在金融市场的周期波动中，债券与股票作为两大核心资产，其价格变动始终与宏观经济走势、利率调整紧密绑定，形成了清晰的轮动规律，掌握这一逻辑对投资决策至关重要。
债券价格与市场利率呈显著反比关系。当经济步入衰退后期，央行为刺激经济启动降息周期，新发行债券的票面利率随之降低，存量高息债券的稀缺性凸显，吸引力增强，价格顺势上涨。因此，债券市场往往在衰退尾声至复苏初期率先受益，成为该阶段的优质配置选择。
股票则聚焦于企业未来盈利的预期。经济复苏与繁荣阶段，企业盈利改善预期升温，经济增长动能推动股市进入牛市周期。但股市对“预期”的敏感度极高，由于投资者会提前预判央行在经济过热时的加息动作——加息将增加企业融资成本，同时削弱股票相对债券的吸引力，因此股市往往在经济峰值到来前就提前回调，展现出“先知先觉”的市场特性。
综合来看，典型的资产轮动顺序已形成明确规律：经济衰退期现金为王，随后债券率先启动上涨；复苏期股票接力领跑；过热期商品成为最大赢家；而当衰退迹象显现，资金又会回流至现金与债券资产。
这一资产轮动逻辑为投资者提供了重要的周期研判视角，帮助我们在不同经济阶段精准把握资产配置方向。而除了债券、股票等资产，全球规模最大、流动性最强的外汇市场，其波动逻辑与宏观经济、利率差异的关联更为紧密。下一篇，我们将聚焦第二十八章“外汇交易”，解析这一全球核心市场的运行规律与投资机会。#资产配置 #财富管理 #投资理财 #宏观经济 #财经知识
债券价格与市场利率呈显著反比关系。当经济步入衰退后期，央行为刺激经济启动降息周期，新发行债券的票面利率随之降低，存量高息债券的稀缺性凸显，吸引力增强，价格顺势上涨。因此，债券市场往往在衰退尾声至复苏初期率先受益，成为该阶段的优质配置选择。
股票则聚焦于企业未来盈利的预期。经济复苏与繁荣阶段，企业盈利改善预期升温，经济增长动能推动股市进入牛市周期。但股市对“预期”的敏感度极高，由于投资者会提前预判央行在经济过热时的加息动作——加息将增加企业融资成本，同时削弱股票相对债券的吸引力，因此股市往往在经济峰值到来前就提前回调，展现出“先知先觉”的市场特性。
综合来看，典型的资产轮动顺序已形成明确规律：经济衰退期现金为王，随后债券率先启动上涨；复苏期股票接力领跑；过热期商品成为最大赢家；而当衰退迹象显现，资金又会回流至现金与债券资产。
这一资产轮动逻辑为投资者提供了重要的周期研判视角，帮助我们在不同经济阶段精准把握资产配置方向。而除了债券、股票等资产，全球规模最大、流动性最强的外汇市场，其波动逻辑与宏观经济、利率差异的关联更为紧密。下一篇，我们将聚焦第二十八章“外汇交易”，解析这一全球核心市场的运行规律与投资机会。#资产配置 #财富管理 #投资理财 #宏观经济 #财经知识
