2025年7月1日，高盛发布数万字研究报告《变革中的中国：聚焦产能周期——延迟的转折点》（“China in Transition: Capacity Cycle — delayed inflection”），更新了其2024年关于中国供给链转型的研究。
报告深入分析中国七大全球重要制造业行业的产能周期，涵盖：光伏组件、新能源汽车（NEV）、锂电池、功率半导体（包括 IGBT）、空调、工程机械和钢铁。
七大行业中五个行业的产能仍超出全球需求，说明整体过剩结构近期未见显著改善。超过 50% 的产能处于零现金利润甚至负边际利润状态，企业盈利能力受压。
国内推行的大规模以旧换新补贴（针对汽车、家电、电子产品）带来显著新增需求，缓解了部分供需失衡，但可能提前透支未来需求，刺激效应若减弱，部分行业可能会再次进入周期低谷。
#制造业 #产能周期 #产能过剩 #高盛 #vcpe #产业发展趋势 #研究报告 #行业分析 #行业研究 #行业报告
报告深入分析中国七大全球重要制造业行业的产能周期，涵盖：光伏组件、新能源汽车（NEV）、锂电池、功率半导体（包括 IGBT）、空调、工程机械和钢铁。
七大行业中五个行业的产能仍超出全球需求，说明整体过剩结构近期未见显著改善。超过 50% 的产能处于零现金利润甚至负边际利润状态，企业盈利能力受压。
国内推行的大规模以旧换新补贴（针对汽车、家电、电子产品）带来显著新增需求，缓解了部分供需失衡，但可能提前透支未来需求，刺激效应若减弱，部分行业可能会再次进入周期低谷。
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