1. 全球yang行购金趋势难逆转：去?化进程正加速推进，2024年?占全球外hui储备比例已降至58%，多国为优化外hui储备结构纷纷增持黄金。2025年前三季度全球yang行净购金902吨，全年大概率达900 - 1000吨，且已连续多年购金超千吨。若全球yang行要将黄金在储备中的占比提升至15%，还会产生5000吨额外需求，这种刚性需求将长期托举金价，该趋势到2030年难有根本性转变。
2. ??债务问题短期无解 ：??当前联邦zhai务规模庞大，占GDP比重达125%，而??要解决zhai务问题需兼顾控利xi支出和稳shui收，二者矛盾短期内无法调和，市场对zhai务问题的担忧会持续支撑黄金牛市。
3. mei联储降息周期li好延续：2025年mei联储已开启降息周期，年内连续两次降息后li率区间降至3.75%-4.00%。市场对后续持续降息的预期强烈，而降息会降低黄金的chi有成本，同时宽松的流动性会推动大量zi金流入黄金这类避险zi产。考虑到??经济复苏的脆弱性，为维持经济稳定，宽松货币基调大概率会贯穿至2030年前后，为金价提供持续支撑。
4. 地缘zheng治风险常态化 ：地缘冲突往往会冲击全球供应链，推高避险情绪。这种风险常态化的格局预计会长期存在，至少在2030年前，黄金的“安全港”属性会持续受到zi金青睐，成为?市的重要推手。
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2. ??债务问题短期无解 ：??当前联邦zhai务规模庞大，占GDP比重达125%，而??要解决zhai务问题需兼顾控利xi支出和稳shui收，二者矛盾短期内无法调和，市场对zhai务问题的担忧会持续支撑黄金牛市。
3. mei联储降息周期li好延续：2025年mei联储已开启降息周期，年内连续两次降息后li率区间降至3.75%-4.00%。市场对后续持续降息的预期强烈，而降息会降低黄金的chi有成本，同时宽松的流动性会推动大量zi金流入黄金这类避险zi产。考虑到??经济复苏的脆弱性，为维持经济稳定，宽松货币基调大概率会贯穿至2030年前后，为金价提供持续支撑。
4. 地缘zheng治风险常态化 ：地缘冲突往往会冲击全球供应链，推高避险情绪。这种风险常态化的格局预计会长期存在，至少在2030年前，黄金的“安全港”属性会持续受到zi金青睐，成为?市的重要推手。
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