第一步：选取期权合约
苹果当前股价为 $214.05 。
Sell Put策略是预期股价不会大跌，因此我们要选择一个行权价远低于当前股价的深度价外（OTM）合约。
到期日：2025年8月1日（还有4天到期）
期权类型：看跌期权 (PUT)
行权价 (Strike Price)：$197.5
这个行权价比当前214.05的股价低了近17，属于深度价外期权。该期权的：
买价 (Bid)：$0.68
卖价 (Ask)：$0.71
Delta值：-0.01(预期该期权到期时被行权的概率极低，大约只有1%)
第二步：卖出 (Sell to Open) 1张行权价为$197.5、8月1日到期的AAPL看跌期权。
作为卖方，通常交易会以“买价 (Bid)”成交。收到权利金：$0.68/股 x 100股/张 = $68 。
盈亏平衡点的股价计算公式为：行权价 - 收到的权利金 = $197.5 - $0.68 = $196.82。
第三步：到期后不同股价的分析
8月1日到期时，会出现以下三种情况：
情景一： (最理想) 股价 > $197.5。
结果：您卖出的Put期权是价外期权，它将变得一文不值，自动作废。
买方不会以$197.5的价格卖给您，因为他们可以在市场上以更高的价格卖出。
盈亏：收到 $68权利金，这是全部利润。
情景二： $196.82 < AAPL股价 ≤ $197.5。
结果：期权变为价内，买方会行权。您将以每股$197.5的价格买入100股苹果股票。
最终盈亏：您虽然以高于市价的价格接盘了股票，但因为有$0.68的权利金作为缓冲，依然是盈利的。
情景三：股价 ≤ $196.82。
结果：期权是价内，同样会被动行权，以每股$197.5的价格买入100股苹果股票。
盈亏：开始出现实际亏损。
若股价跌至190.00，接盘的股票每股浮亏7.5 ($197.5 - $190)。扣除收到的$0.68权利金，净亏损为每股$6.82，总计亏损$682。股价跌得越多，亏损越大。
这个例子清晰地展示了Sell Put策略的核心：通过承担在低位接盘优质股票的风险，来换取稳定的权利金收入。只要对公司的基本面有信心，并愿意在设定的价格买入，这是一个非常优秀的策略。
免责声明：以上内容仅为基于所提供信息的教学案例分析，不构成任何投资建议。
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