现在，我将把电话交给安迪。
Andrew Jassy
总裁、首席执行官兼董事
谢谢，戴夫。我们公布的财报显示，营收为2006亿美元，同比增长20%。营业利润为275亿美元，同比增长43%。第二季度对亚马逊来说又是一个强劲的季度。我先从AWS说起，它目前发展迅猛，我会分享相关数据，分析我们认为的现状，以及为什么即使未来几年资本支出巨大，我们仍然对投资回报率（ROIC）充满信心。
首先来看数据。营收同比增长36.7%，连续第五个季度加速增长，创下18个季度以来的最快增速，要知道，当时AWS的营收规模还不到现在的一半。我们环比新增营收超过46亿美元，比历史最高增幅高出约80%。此外，我们的积压订单总额达到4960亿美元，同比增长三位数。
AWS 目前的年化收入已达 1690 亿美元，如果将其视为一家独立公司，足以跻身《财富》500 强榜单第 24 位。我们的芯片业务年化收入已超过 250 亿美元，并实现了三位数的年增长率。我们的人工智能业务年化收入环比显著增长，目前也已超过 250 亿美元，同样实现了三位数的年增长率。客户选择 AWS 的原因在于我们提供最广泛的功能。他们希望将人工智能推理功能部署在靠近其他应用程序和数据的位置，而目前 AWS 上存储的此类数据量远超其他任何平台。此外，AWS 还拥有最强大的安全性和卓越的运维性能。
我们看到人工智能和非人工智能领域（我们称之为核心领域）都实现了强劲增长，一方的增长带动了另一方的增长。人工智能的增长之所以能带动核心领域，是因为训练后的强化学习和智能体工具的使用主要在CPU上完成，而不是在人工智能加速器上。这对AWS来说是一个优势，因为我们的Graviton芯片是目前最强大的CPU芯片，其性价比比其他方案高出30%到40%。您需要一个地方来存储这些人工智能数据并运行向量数据库，而这正是AWS的一大优势所在，因为我们在这些核心基础设施领域拥有最广泛、最强大的功能。
我们对整个人工智能技术栈（从上到下）的看法也类似。我们拥有客户非常青睐的独特产品。正如我们过去18个月一直强调的，技术实力雄厚的公司将会构建自己的基础模型。并非是那些真正庞大的前沿模型，而是利用其专有数据的小型模型。而我们的SageMaker AI服务正是为此而生的。客户还需要高性能、高性价比的推理服务，而这正是Amazon Bedrock所提供的。Bedrock不仅提供一系列性能卓越的领先模型，并具备企业所需的治理和安全控制，而且还在持续高速增长。
除了领先的模型构建和推理服务之外，客户还需要更便捷的方式来构建、运行和利用代理。例如，即使构建好了代理，还有很多繁琐的事情需要考虑。生产环境中的代理需要安全的运行环境、用于存储上下文信息的内存、用于代表用户执行操作的身份信息、用于连接的工具和数据，以及在实际流量到来时监控其运行情况的方法。将所有这些可靠地整合在一起非常困难，这也阻碍了许多生产部署的进行。
这就是我们构建 Bedrock AgentCore 的原因。它以托管基础设施的形式提供构建模块，我们的团队不断迭代，最近新增了诸多功能，例如策略功能，使企业能够确定性地控制代理的权限；支付功能，使代理能够自主执行交易；网络搜索功能，使代理无需离开 AWS 即可获取其知识；以及一项新的框架，进一步加快了客户整合所有功能的速度，包括使用 Strands 创建代理。虽然企业可以从零开始构建自己的专用代理，但大多数企业也会使用现成的代理服务。编码代理就是一个很好的例子，目前已有多个成功的案例，包括 Claude Code、Codex 以及我们基于规范的 Kiro。Kiro 的成本效益比其他方案高出 50%，并且季度使用量增长了两倍。
亚马逊 Quick 是另一项智能服务，它是一款智能 AI 工作助手，可帮助您管理、搜索和自动化电子邮件、日历、本地或云端文件以及自定义工作流程中的数字化工作负载。与其他同类产品不同，Quick 还支持跨 Slack、Salesforce、Jira、Teams 和 ServiceNow 等主流 SaaS 工具进行管理。Quick 会强制执行公司现有的访问控制，确保每个人只能看到自己有权查看的内容。然后，它会执行相应的操作：安排会议、撰写和发送电子邮件、更新 CRM 记录、构建仪表板等等。
第二季度，我们进一步增强了 Quick 的功能，新增了客户可以用简单易懂的语言设置的自主代理，这些代理可以在后台持续运行并执行多步骤任务；新增了个性化活动信息流，可以将电子邮件、消息、日历和任务整合到一个优先级视图中；此外，还新增了 16 项集成，包括 Adobe、穆迪和 Snowflake。Quick 目前发展势头强劲，已有 3M、安联、阿斯利康、欧特克、宝马、埃克森美孚、FINRA、现代、Intuit、亿滋国际、穆迪、NBA、NFL、纽约人寿保险和西南航空等众多公司和个人在使用。
我们还有一些服务，例如我们的呼叫中心服务 Amazon Connect，以及快速增长的自动化软件迁移服务 AWS Transform。我还想提一下另一个让我兴奋的服务。随着前沿模型的日益强大，它们使得发现技术应用程序中的安全漏洞变得更加容易，其中许多漏洞是人工尚未发现的。这显然会让那些需要保护重要数据的公司感到担忧。我们最近发布了 AWS Continuum，它可以发现、确定优先级、验证并修复代码漏洞。它首先会收集团队已有的漏洞积压信息，然后利用新的前沿模型运行全面的扫描。
Continuum 利用代理和每家公司自身的业务环境来确定优先级。它会思考诸如“受影响的组件是否已部署？”、“是否可访问？”、“是否在生产环境中运行？”以及“如果被利用会造成什么影响？”等问题。然后，它会在沙箱环境中验证漏洞，避免团队浪费时间处理误报。最后，它会给出修复建议。如今，企业在谈论人工智能时几乎都会提到安全问题，我们预计 Continuum 将迅速发展壮大。
我之前提到过，我们芯片的年化收入已经超过250亿美元。凭借我们在人工智能领域领先的性价比芯片（包括Trainium人工智能芯片和Graviton CPU芯片），我们在人工智能转型期占据了得天独厚的优势。除了全球领先的两大人工智能实验室Anthropic和OpenAI已承诺在多年内投入数吉瓦级资源使用Trainium之外，越来越多的AI初创公司也开始采用Trainium，其中包括NEURA Robotics和Odyssey等独角兽企业，以及TwelveLabs、Decart、Poolside、Karakuri、Metagenomi、NetoAI和Splash Music等初创公司，还有Uber和Pinterest等大型企业，它们都在使用Trainium。
Graviton 已被我们排名前 1000 的 EC2 客户中的 98% 使用。收入承诺环比增长近 3 倍，Graviton5 的增长速度几乎是 Graviton4 的两倍。我们与 NVIDIA 保持着深入的合作伙伴关系，并将继续致力于使 AWS 成为运行 NVIDIA 芯片的最佳平台。我们拥有众多客户，他们预计会长期使用 NVIDIA 芯片，而且我们坚信客户需要选择。选择对客户有利，它能促进竞争，并降低推理成本，而这正是客户非常关注的。
让我简单谈谈我们对这项投资的预期。今年早些时候，我们宣布计划在2026年投入约2000亿美元的现金资本支出，其中大部分将用于支持人工智能和AWS。在这个甚至更高的支出水平下，我们有信心获得丰厚的财务回报。我来解释一下原因。这项投资主要包含两部分：数据中心以及与之配套的服务器和网络设备。这两部分的资本周期不同。数据中心建设的启动资金需要提前两年投入，之后我们才能将服务器接入其中并开始盈利。一旦数据中心投入使用并接入服务器，我们就能立即开始产生可观的收入，并且在接下来的30多年里，无需再次投入启动资金即可持续盈利。
服务器和网络设备的运营周期较短。我们通常会在投入使用前几个月采购这些设备，这样我们就能在支出之前充分了解客户需求。如果需求不足，我们就不会投入资金。对于服务器和网络设备而言，平均而言，不到三年就能收回投资成本。目前服务器的使用寿命至少为五到六年，而且我们目前的大部分人工智能容量都签订了至少五年的合同。这意味着，在收回成本后的两到三年内，我们能够从服务器和网络设备中获得可观的自由现金流。
值得一提的是，AWS 在服务器设备的盈亏平衡方面有着良好的记录，我们已经取得了显著进展，并找到了延长设备使用寿命的方法，同时又不牺牲客户体验。因此，对于我们使用寿命超过 30 年的数据中心，我们应该至少能实现 5 到 6 代服务器的经济效益，正如我之前解释的那样。而且，由于我们无需重复之前提到的数据中心前期投资，后续几代服务器的整体经济效益会更好。
这意味着短期内，由于市场需求旺盛，我们需要在数据中心投入运营并实现盈利之前同时建设大量数据中心，这将导致我们投入大量资本支出，并在数据中心上线、实现盈利并投入使用几年后，面临自由现金流方面的挑战。但几年后，随着收入增长超过新增资本支出（这种情况终将发生），最终带来的收入、自由现金流和投资回报率将非常可观。
我们在云计算的第一个时代也经历过类似的情况，只是时间跨度更长，当时的云计算需求增长速度比人工智能时代要慢得多。但我们看到，人工智能的利润率和回报与核心计算机在同一发展阶段的情况类似，实际上甚至略胜一筹。我们现在预计，2026 年的现金资本支出将达到约 2200 亿美元，内存成本的上涨将使这一数字高于我们之前约 2000 亿美元的预期。但即便如此，我们仍然无法满足 2026 年的所有需求，而且我认为这种情况在 2027 年也会如此。
事实上，我们目前对 2028 年的需求已经非常惊人。而且别忘了，企业在当前的生产应用中大规模使用推理技术还处于非常早期的阶段。我们一直相信 AWS 能发展成为一家年收入数千亿美元的企业，现在我们相信它至少会翻一番，而且很有可能最终成为一家年收入 1 万亿美元的企业，同时还能带来非常可观的自由现金流和投资回报率。
接下来我将介绍门店方面。我们新增了数百万件商品，其中包括超过70万件来自知名品牌的商品。此外，自上线以来，我们已将美国亚马逊购物平台Amazon Haul上的超低价商品种类扩大了近20倍，目前已有超过600万件商品售价低于10美元。我们将继续提供与竞争对手持平或更低的日常低价，并在促销活动期间提供大幅折扣和优惠。
我们对顾客对Prime Day的积极反响感到非常满意。顾客们在Prime Day期间选购了数百万件商品，其中超过80%的商品价格为全年最低，数十万件商品折扣高达40%甚至更多。我们是美国第二大食品零售商，生鲜和非生鲜食品业务持续快速增长。自年初以来，生鲜食品的月活跃用户数量增长超过50%。生鲜食品当日达订单的平均单笔订单数量是其他商品的3倍以上，新鲜食品目前占据了亚马逊网站畅销榜前20名中的6席。
今年前六个月，亚马逊药房的新客户数量增长超过两倍，当日处方药配送量增长近五倍。此外，我们今年迄今已为客户节省了近 2.5 亿美元的自付费用，同比增长超过 400%。我们持续提升整体配送速度，并在今年上半年再次创下客户配送速度新纪录。我们为 Prime 会员提供数百万种商品的当日送达服务，商品种类比普通大型零售商店多出 40 倍，而且我们的当日送达网络还在不断扩展。
今年前六个月，我们全球当日达或次日达的商品数量比去年同期增长了40%以上。我们还持续拓展超快速配送服务Amazon Now，该服务可在30分钟或更短时间内送达数千种日常必需品。第二季度，我们在美国新增了80个城市和城镇，并在埃及的几个主要城市也开通了Amazon Now服务。目前，Amazon Now已覆盖全球9个国家和超过250个城市和城镇。我们持续看到强劲的客户反馈，总销售额和销量环比增长超过80%，服务客户数量环比增长超过60%。
我们近期推出了亚马逊供应链服务，任何企业都可以使用与亚马逊相同的供应链，运输、存储和配送从原材料到成品的所有商品。我们已经拥有多家大型客户，包括宝洁、3M、Lands' End 和 American Eagle Outfitters。此外，门店团队也在不断创新，利用人工智能为客户提供更优质的服务。客户非常喜欢 Alexa for Shopping，这款智能购物助手能够提供个性化推荐、产品对比、价格历史记录，并通过价格提醒和自动购买等功能实现购物自动化。过去 12 个月中，已有超过 3.5 亿用户使用过 Alexa for Shopping，并且在第二季度用户参与度显著提升，活跃用户数量几乎翻了一番，互动量同比增长超过 5 倍。我们还将 Amazon Lens 的服务范围扩展至 10 个国家/地区，用户只需拍摄任何物体的照片，即可在亚马逊上立即找到相同或类似的商品。目前，Amazon Lens 的服务已覆盖全球 21 个国家/地区。
接下来是亚马逊广告。我们各项业务均实现了强劲增长，总收入达 198 亿美元，同比增长 26%。赞助商品广告仍然是我们最大的业务板块，也是增长的关键驱动力。此外，越来越多的消费者通过我们的智能语音交互体验（包括 Alexa+ 和 Alexa for Shopping）发现商品。点击赞助广告提示的消费者转化率比未点击的消费者高出 48%，平均消费额也高出 21%。
我们看到Prime Video广告和体育直播的持续增长和用户参与度不断提高。在第一年，我们为NBA引入了30多家新广告商，周四晚间橄榄球赛、NBA、WNBA和NASCAR的广告位全部售罄。广告商正越来越多地投资于多体育赛事策略，跨多个体育项目投放广告的品牌，其不重复覆盖范围比单一体育项目广告商高出2.3倍；同时，观看多体育赛事的观众在亚马逊上的消费支出和订单量分别增长了12%和17%。
最后，我们利用人工智能工具（包括广告代理）简化了全渠道广告活动的创建、启动和优化流程，将原本需要数小时的设置和定位工作缩短至几分钟。使用广告代理定位的广告主每次展示成本降低了 8%，每次转化成本降低了 6%，而且今年我们已将其扩展到 11 个新国家/地区。此外，我们在其他几个领域也持续保持增长势头，我仅举几例。
首先是娱乐方面，NBA在Prime Video上的首季收视表现强劲，东部半决赛第七场比赛的美国观众人数峰值达到650万，超过了去年同期电视直播的收视率。在欧洲，NBA在Prime Video上的收视率同比增长超过一倍，平均收视人数也创下历史新高。此外，《校园风云》（Off Campus）在Prime Video首播的12天内，全球观众人数达到3600万，成为Prime Video史上首播收视率第三高的剧集。Alexa+已扩展至德国、奥地利、法国和巴西，数亿用户正在体验全新的Alexa功能。我们发现，Alexa所到之处，都为业务发展注入了强劲动力。例如，在美国，使用Alexa购物的用户平均每笔订单的消费额比未使用该功能的用户高出40%以上。而体验过Alexa+的用户注册Prime会员的比例也高出近25%。
最后，亚马逊 Leo 卫星轨道飞行器已发射近 400 颗卫星，足以在今年启动初步的卫星互联网服务。我们已经获得了来自企业和政府客户的可观收入承诺，并且拥有 20 多家合作伙伴，他们将帮助我们把网络覆盖到全球各地。我们正处于人生中一些最重要的转折点，我们正在构建多个新的长期业务，这些业务将改善客户的生活，使其更加便捷，并为我们的股东和公司带来可观的自由现金流和投资回报率。接下来，我将把发言权交给布莱恩。
Brian Olsavsky
高级副总裁兼首席财务官
谢谢安迪。首先来看我们的主要财务业绩，全球营收为2006亿美元，同比增长20%（不计汇率影响）。这一业绩包含了Prime Day活动时间调整至第二季度（适用于包括美国在内的大多数主要市场）的影响。第二季度，我们公布的全球营业利润为275亿美元。这其中包含两项优惠，使本季度支出减少了约12亿美元。
首先，我们收到了约6亿美元的关税相关退款。这笔款项计入我们的北美业务板块，占我们预期收到退款总额的绝大部分。其次，我们确认了一笔约6亿美元的单独收益，该收益与采用衍生品会计处理的能源合约公允价值计量变更有关。这主要影响AWS业务板块。这些能源合约旨在保障现有及未来运营的电力供应。
这些合同中的某些条款导致它们需要进行衍生工具会计处理。衍生工具在每个报告期均按公允价值计量，公允价值计量的变动将产生未实现损益，并计入我们损益表中的营业费用。虽然这些公允价值计量的影响可能有所不同，但此前几个季度的调整幅度并不大。
接下来是各业务板块的业绩。北美板块第二季度营收为1162亿美元，同比增长16%。国际板块营收为422亿美元，同比增长15%（不计汇率影响）。全球付费用户数同比增长17%。Prime会员服务仍然是我们业务的关键支柱，两位数的同比增长反映了我们产品和服务规模化带来的价值。我们看到，包括新品选择、优惠价格和快速配送在内的各项影响客户体验的因素均呈现全面增长势头。
转向盈利。北美业务部门营业收入为91亿美元，营业利润率为7.9%。国际业务部门营业收入为17亿美元，营业利润率为4.1%。在我们的物流配送网络中，我们优化了库存布局，缩短了运输距离，减少了每个包裹的经手次数，并提高了包裹整合率。我们正在扩大机器人和自动化技术的部署，这些技术几十年来一直是我们运营不可或缺的一部分。我们正在用最新一代技术改造现有设施，并预计到2026年，我们将拥有比Cardinal和Sparrow等更多数量的机械臂。尽管面临中东冲突导致的燃油价格上涨以及司机运力限制造成的干线运输费率上涨等运输成本上升的挑战，我们仍在持续降低整体服务成本。
剔除燃油和干线运输费率上涨的影响，运输成本增速低于全球销量增速，与上季度基本持平。在营业收入方面，这些成本上涨的影响部分被我们4月份实施的亚马逊物流燃油和物流附加费所抵消。展望未来，我们看到了进一步提升全球物流网络效率的重大机遇，同时我们也将继续提高配送速度。尽管营业利润率可能会波动，进展也并非总是线性的，但我们将采取审慎的态度，力求在服务成本方面实现持续的长期改善。
接下来是AWS业务板块。营收达422亿美元，同比增长36.7%，主要得益于核心服务和AI服务的增长。AWS目前的年化营收已达1690亿美元。客户持续推进云迁移，并不断扩大对AWS核心服务的使用。此外，越来越多的客户希望充分利用AI的优势，并正在加速向云端迁移。我们发现AI支出与核心服务增长之间存在着密切联系。随着客户在AI领域的投入，我们看到核心服务的使用量也相应增加。
我们预计，随着更多人工智能工作负载投入全面生产，并带动对我们核心服务的需求增长，这种合作关系将逐步加强。AWS 的营业收入为 166 亿美元，这反映了我们强劲的增长势头，以及我们致力于提升业务效率的举措。我们对软件和流程改进的投资优化了服务器容量，并利用我们成本更低的定制芯片和定制网络设备，帮助构建更高效的网络。
现在来说说我们的现金资本支出，第二季度为531亿美元。这主要与AWS和生成式人工智能相关，因为我们正在投资以满足强劲的客户需求。我们将继续进行大量投资，尤其是在生成式人工智能领域，因为我们相信这是一个巨大的机遇，有潜力推动长期收入和自由现金流的增长。在给出业绩指引之前，我想先简要谈谈关税退款对我们业绩的影响。正如我之前提到的，我们正在参与关税退款流程，第二季度收到了约6亿美元的退款。由于以下两个原因，退款金额有限。首先，我们的团队做了大量工作，提前采购和预置库存以避免关税成本。
其次，我们并非店内绝大多数商品的进口商，因为供应商通常负责进口并缴纳相关关税。即使遇到因关税导致成本增加的情况，我们也大多自行承担，而非转嫁给顾客。这一点可以从我们过去一年来始终保持极具竞争力的价格中看出。根据第三方研究公司 Profitero 的数据，我们的产品价格平均比其他零售商低 14%。我们已发现少数情况下，我们确实将部分进口费用转嫁给了顾客。一旦收到退款，我们将主动联系受影响的顾客并自动退款。否则，与其他大型零售商一样，我们将利用退款继续投资，为顾客提供低价商品。
最后，我将介绍我们的财务预期。预计第三季度净销售额将在1970亿美元至2020亿美元之间。我想重点指出导致净销售额增速较第二季度放缓的两个因素。首先，今年的Prime Day时间有所调整，对于包括美国在内的大多数主要市场而言，该促销活动都安排在第二季度。而2025年的Prime Day则完全安排在第三季度。如果排除2025年和2026年Prime Day的影响，2026年第三季度的同比增长率将比现在高出近400个基点。我们意识到Prime Day时间的调整会对我们的财务业绩模型造成一些干扰。然而，在调整Prime Day的影响后，展望第三季度，我们整体的门店业务依然保持强劲的客户参与度和增长势头，并且延续了上半年的发展趋势。
其次，根据当前汇率，预计第三季度业绩将受到同比汇率变动约80个基点的不利影响。第三季度营业收入预计在225亿美元至265亿美元之间。我要感谢公司各团队的辛勤工作和对客户的专注。我们将继续努力，为我们各个业务部门服务的广大客户创造更多价值，这才是为股东创造持久价值的唯一可靠途径。接下来，我们来回答各位的问题。
问答环节
操作员
【操作员说明】第一个问题来自摩根大通的道格·安穆斯。
道格拉斯·安穆斯，
摩根大通公司研究部
布莱恩，安迪，各问一个问题。布莱恩，很多人都认为人工智能工作负载的利润率会比较低，至少短期内如此。你能谈谈AWS第二季度39%的运营利润率背后的驱动因素，以及我们应该如何看待其可持续性吗？安迪，Bedrock业务发展势头强劲，客户本季度的支出超过了之前所有季度的总和。但是，考虑到全栈解决方案，亚马逊是否需要打造自己的领先模式来引领行业发展？
Brian Olsavsky
高级副总裁兼首席财务官
道格，我先回答第一个问题。是的，我们对AWS第二季度营收和利润率的增长都非常满意，尤其考虑到我们业务的规模。您可以看到，尽管投入巨大，AWS的利润率依然保持强劲，同比增长了650个基点。如果排除我之前提到的衍生品会计收益，则同比增长520个基点。
我们之前说过，这些利润率会波动。它们取决于多种因素，包括我们的投资水平、产品组合以及人工智能与非人工智能产品的比例。但我认为，AWS 目前的盈利能力并非偶然，而是我们持续提升效率、优化产能（我们在第二季度从中获益匪浅）以及严格控制固定成本的结果。所以，利润率会波动，但同比表现非常强劲，我们对此感到满意。
Andrew Jassy
总裁、首席执行官兼董事
是的。我只想补充布莱恩刚才说的一点，正如我在开场白中提到的，我们看到人工智能业务的利润率增长轨迹与之前的核心业务非常相似，甚至略微领先于之前的速度。所以我们对此持乐观态度。关于Bedrock和我们自己的前沿模型的问题，我的看法是，即使没有自己的前沿模型，AWS和亚马逊也能取得巨大的成功。这很大程度上是因为不会有一种模型能够主宰世界。这一点现在已经显而易见了。不仅仅是Anthropologie或OpenAI，越来越多的公司也对开放模型表现出了兴趣。
所有这些模型都集成在 Bedrock 中，这也是 Bedrock 发展如此迅速的原因之一。如果您是一家构建重要 AI 应用的公司，您肯定希望确保能够使用所有可用的模型。这些模型会在不同的时间点相互超越，它们会拥有许多功能相当的模型。您需要的是性价比最高、治理和安全性能都最佳的选择，而目前还没有任何其他产品能像 Bedrock 一样提供这些。我们自己也在使用这些模型。
综上所述，我们正在探索我们自己的前沿模式，原因有几个。首先，这能让我们更好地控制成本，不仅包括我们自身消费应用的成本，也包括我们努力降低客户成本的成本。我们认为，像我们这样始终致力于提升性价比、不断降低客户成本的企业，将有助于保持这些模式对客户而言更具成本效益。
我认为这也让我们能够更好地控制模型的优先级。无论是来自外部客户还是公司内部客户，我们都有一些重要的优先事项，希望模型能够针对这些事项进行专门的训练。此外，这也让我们能够更好地控制速度。因此，我认为在未来几年内，至少会有六个性能相当的模型。它们都将集成在 Bedrock 系统中，其中一个将是我们自己的模型。
操作员
下一个问题来自美国银行的贾斯汀·波斯特。
Justin Post，
美国银行证券研究部
我一直在思考AWS的加速增长，这真的是由于本季度大量新增容量上线所致吗？你们在新增容量方面一直比同行更加透明。能否透露一下下半年和上半年的新增容量计划，以及你们对2027年的规划？
Andrew Jassy
总裁、首席执行官兼董事
是的。我认为，我们取得如此显著增长的原因有很多。我们对此感到非常高兴和兴奋。这是连续第五个季度加速增长，也是18个季度以来最大的增长。我认为有几个因素在推动这一增长。首先，客户选择AWS的部分原因是它在云核心和AI领域都拥有最广泛的功能；其次，它拥有最强大的运维性能和安全性；最后，随着越来越多的公司将推理工作负载投入生产，他们希望这些工作负载能够与其余工作负载和数据紧密结合，而AWS上存储的此类工作负载远多于其他任何地方。
我认为核心业务方面还有其他一些因素在起作用。我的意思是，正如我们之前讨论的，人工智能的发展速度非常快，目前的年收入已经超过250亿美元。但核心业务的增长速度也非常快，我认为这至少有两个原因。其中之一是，越来越多的企业正在制定转型计划，从本地部署迁移到云端。
顺便提一下，全球85%的IT支出仍然用于本地部署。未来10到20年，这种情况将会彻底改变。越来越多的企业正在制定迁移到云端的计划，而凭借我之前提到的能力和优势，我们正在赢得其中绝大部分客户的青睐。此外，人工智能正以惊人的速度发展，并带动着核心技术的同步进步。这是因为训练后处理、强化学习以及所有智能体工具的使用都依赖于CPU和核心。而凭借领先的CPU芯片Graviton，AWS更成为极具吸引力的选择。
所以，没错，我们确实增加了大量产能，但产能增长的原因还有很多。我预计，我们目前正按计划推进几个季度前提到的产能建设，当时我们说过，到2027年底，我们的电力产能将达到2025年的两倍，而且我们正继续朝着这个方向努力。
操作员
下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。
Brian Nowak，
摩根士丹利研究部
安迪，我有两个问题。我很欣赏你对长期数据中心投资与服务器和网络投资的分析。问题是，展望2027年，考虑到未来的需求等等，你们是否能够在2027年开始放缓长期数据中心的支出？或者现在还为时尚早，你们在未来两三年甚至四年内仍然需要新建数据中心？这是第一个问题。第二个问题，在过去90天左右的时间里，你们公司公开谈到过将Trainium出售给第三方数据中心。你们认为何时可以进行这项出售？与AWS核心负载相比，这项出售的投资回报率（ROIC）如何？
Andrew Jassy
总裁、首席执行官兼董事
好的，关于第一个问题，布莱恩，我们现在的需求非常大。除了我们在2026年讨论过的内容之外，2027年的大部分产能，正如我刚才提到的，我们正在增加大量产能，而且大部分都已被预订。我们还有相当一部分产能已经为2028年预留了。所以我认为，看看我们目前对需求和应用曲线的看法其实很有帮助，我们看到人工智能的这条应用曲线呈哑铃状。在哑铃的一端，人工智能实验室正在消耗大量的计算资源，并且出现了一些非常成功的生成式人工智能应用，例如Claude Code和ChatGPT。
杠铃的另一端是那些真正从人工智能中获益的企业，它们通过人工智能降低了成本并提高了生产力。这些企业正在利用人工智能实现客户服务自动化、业务流程自动化或反欺诈等功能。杠铃的中间部分则包含了所有当前的企业生产工作负载。其中一些已经广泛应用了推理技术，但大多数还没有。随着时间的推移，这种情况将会发生显著变化。在我看来，这部分将成为绝对最大的细分市场，包括企业现有的生产工作负载以及初创公司构建的新业务和工作负载。因此，我认为我们目前仍处于人工智能需求规模的早期阶段。
我认为它将彻底改变我们所熟知的每一种客户体验。我认为它将创造出我们从未想象过的各种全新体验。我不知道这部分业务的发展轨迹是否会像我们目前看到的AI实验室那样陡峭。但我们面前有着巨大的市场需求，我们将加大对这项业务的投资，以继续保持我们目前在细分市场中的领先地位。正如我之前提到的，我们认为它有潜力成为AWS的万亿美元营收业务，而我们决心继续保持领先地位。
关于Trainium的销售问题，我们对芯片业务的发展感到非常兴奋。正如我之前提到的，目前我们的年收入已超过250亿美元。我们认为，无论是在人工智能领域（Trainium）还是在CPU领域（Graviton），我们都拥有领先的性价比芯片。我们已与两大人工智能实验室Anthropic和OpenAI签订了多年、数吉瓦的采购承诺，而且正如我在开场白中提到的，越来越多的公司正在使用Trainium，这令人振奋，前景光明。
我们目前对 Trainium 的需求量非常大。很多客户都对我们目前提供的产品形式感到非常兴奋。同时，也有越来越多的客户希望我们能独立于云平台之外，向他们提供 Trainium 芯片。我们正在积极与他们洽谈并探索这种可能性，我相信未来很有可能实现这一点。
操作员
下一个问题来自 Colin Sebastian 和 Baird 的对话。
科林·塞巴斯蒂安，
罗伯特·W·贝尔德公司研究部
Andy，可以说Kiro和Transform正在集中力量向应用层拓展，更广泛地说，也包括开发办公效率工具的计划吗？你认为这些举措能否从基础设施层面提升整个平台的功能？Brian，鉴于你们刚才提到的需求信号以及扩容计划，你们对未来几年扩容所需的资金来源有什么看法？
Brian Olsavsky
高级副总裁兼首席财务官
科林，我先回答你的第二个问题。你也看到了，我们今年发行了债券。随着AWS业务的持续增长，我们有很多融资方案可供选择。我们会继续评估所有方案，并在合适的时机做出正确的决定，但今天没有什么可以透露的。
Andrew Jassy
总裁、首席执行官兼董事
关于你的第一个问题，Colin，我们看到构建这些智能代理应用程序对我们的客户和AWS来说都蕴藏着巨大的机遇。这部分源于客户告诉我们他们希望拥有并正在使用的功能，部分源于亚马逊内部自身也需要具备这些能力。Kiro，我们的智能代理编码服务，就是一个例子。而Amazon Quick则是一个非常有趣的例子，我们公司内部有很多员工都希望拥有一个真正智能的AI助手来帮助他们工作——最初，我们公司非常注重文档处理。
人们希望在收到文件时，不必仔细阅读每一份文件，而是能够获得摘要，然后撰写自己的分析和回复，并通过这些工具进行商业智能分析。这正是 Amazon Quick 的初衷：进行研究、进行商业智能分析和进行摘要。后来，公司内部越来越多的人开始使用它，他们提出：“你们能否找到一种方法，让我们能够更高效、更轻松地管理电子邮件、Slack 通信、管理日历，并将所有这些工具整合在一起？” 这就是 Amazon Quick 的下一个发展阶段。
正如我在开场白中提到的，这项服务的发展速度非常惊人，不仅在亚马逊内部迅速普及，而且众多外部企业也已将其投入生产，并在公司内部大量使用。我们看到，随着不同公司需求的增加，这种机遇也随之而来。我认为，我们的呼叫中心服务 Amazon Connect（已被五大航空公司以及众多领先的银行和医疗保健公司采用）仍在快速增长。
AWS Transform 让软件迁移变得更加轻松，对企业来说非常实用。我们最近还推出了 Continuum。现在，很难与大型企业谈论人工智能，因为他们往往会问到安全性问题，毕竟现在充斥着各种关于最强大、最先进模型安全风险的炒作和噪音。而 Continuum 真正帮助他们高效地利用这些模型，发现自身代码中的漏洞，设计修复方案，并协助他们部署这些方案。以上只是我们推出的第一批产品。它们都极具潜力，但我们还在开发其他几款产品，相信它们将对客户和我们的业务都大有裨益。
操作员
下一个问题来自奥本海默公司的杰森·赫尔夫斯坦。好的，下一个问题来自富国银行的肯·加夫雷尔斯基。
Kenneth Gawrelski，
富国证券有限责任公司研究部
第二个问题，如果可以的话。首先，您报告的 RPO 是 2025 年第三季度的 2.5 倍，而您在之前提到 2027 年底的产能将翻一番。这个 RPO 值以及产能的大幅扩张会如何影响您对未来产能的展望？我知道您谈到的是到 2027 年底的情况，但您能否至少定性地谈谈这个 RPO 对 2028 年及以后产能的影响？第二个相关的问题是，您今年提高了资本支出预期，以应对供应链成本上涨。您能否谈谈 AWS 的定价策略是如何应对未来成本上涨的？您的长期合同是否能够确保在成本上涨的情况下保持稳定的收益？
Andrew Jassy
总裁、首席执行官兼董事
是的。我先来说说积压订单的数量。正如您所说，积压订单的数量确实在持续大幅增长。我认为这再次反映出客户对使用 AWS 的热情，无论是在核心业务还是 AI 领域。我们已经考虑到了积压订单的情况，并将其纳入了我们的资本支出预测中。随着时间的推移，我预计我们将继续与客户签订更多合同。正如我之前提到的，我们将继续努力，保持我们目前在市场细分领域的重要领导地位。
关于供应链通胀的第二个问题，我想说的是，除了部分需求是按需供应，没有签订合同之外，你签署的大部分交易都是通过合同达成的。而这些合同中规定的价格和条款，将在合同有效期内有效执行。在签订新的协议时，你始终会考虑成本，并最终确定一个与客户商定的价格。我认为，目前全球任何公司都清楚，内存、硬盘和固态硬盘等一些组件的价格已经虚高。
操作员
最后一个问题来自高盛的埃里克·谢里丹。
埃里克·谢里
丹 高盛集团研究部
或许可以转向电商业务，当您谈到扩大快速购物和更广泛的食品杂货及日常必需品供应方面的举措时，您能否谈谈您从消费者那里得到的反馈，例如这些服务的接受度，以及它们对整体消费趋势的影响？在您推出和扩大这些服务的过程中，是否在某些国家或地区观察到了不同的结果？
Andrew Jassy
总裁、首席执行官兼董事
是的。我们对目前日常必需品和生鲜食品业务的增长速度感到非常兴奋。我认为这部分归功于我们更丰富的商品选择，部分归功于过去两三年里我们配送速度的显著提升。当你能够以低廉的价格提供如此丰富的商品选择，并且能够以如此快的速度将商品送到顾客手中时，人们在购物时自然会更多地考虑选择我们。
我们之前也聊过食品杂货，我们在这个领域拥有非常庞大的业务。去年，我们的商品销售总额超过1500亿美元，使我们成为美国第二大食品杂货商。其中很大一部分是不易腐烂的商品，也就是超市中间货架上的那些日用品、罐头食品、美容产品和药品。此外，我们旗下的全食超市（Whole Foods Market）也占据了相当大的份额，它是目前领先的有机食品杂货商。
如果你观察一下全食超市的扩张情况，就会发现它们的增长速度显著超过了其他同类超市，而且利润增长势头也持续向好。我们在城市地区推出了全新的“每日便利店”模式，开局非常成功，我们正在快速扩张。
我们始终明白，如果我们想服务那些希望我们服务的客户，也想服务那么多客户，就必须找到一种有效的方式，提供大众品牌和易腐食品。正如我们在之前的电话会议中提到的，过去几年我们尝试了很多方法。但最终，我们找到了一个真正能推动业务增长的方案：在我们的当日达配送中心提供易腐食品。现在，我们能够在美国2300个城市提供当日达的易腐食品配送服务。
如果你观察这些城市，你会发现当地十大畅销商品中有九款都是生鲜食品。自今年年初以来，生鲜食品的月活跃客户数量增长了50%。而且，生鲜食品当日达订单的平均单价是其他订单的三倍。因此，我们看到日常必需品和食品杂货的销售增长非常显著。顺便一提，我们仍在尝试其他食品杂货的实体销售模式，但我们在当日达配送中心的生鲜食品当日达模式已经取得了突破性进展，这正在改变我们日常必需品业务的发展轨迹。
戴夫·菲尔德斯，
投资者关系副总裁
感谢您今天参加电话会议并提出问题。会议录音将在我们的投资者关系网站上保留至少三个月。感谢您对亚马逊的关注，期待下个季度再次与您交流。
