5100家上涨却没人敢加仓,8月财报季只有一个方向能同时满足三个条件——————————————————————— 今天5100家上涨，普涨行情，你却高兴不起来？因为你发现成交量只有2.04万亿。涨成这样都不放量，说明大家都在等——等什么？等一个能让大家敢下手的主线。 说实话，今天收盘后我一直在想一件事：市场涨成这样，5100多家飘红，按理说应该皆大欢喜。但我翻了翻评论区，发现不少朋友说"毛毛雨""反弹几个点而已"。 我理解这种感受。之前跌得太狠了，今天涨这么一点，账户还是亏的，当然开心不起来。但今天我想跟你聊的，不是今天涨了多少，而是——涨成这样，为什么量还是放不出来？ 这个问题的答案，直接决定了你8月该往哪个方向走。 —————————————————————————————— 一、今天的矛盾：涨得漂亮，量却没跟上 5100家上涨、大盘涨幅不错、90%个股飘红——按理说怎么也该放量了吧？结果2.04万亿，扣掉新股的1500亿，跟上周五差不多。 先说今天最核心的矛盾。大盘涨了，创业板涨了，科创板涨了，个股普涨。你想要不赚钱，今天还挺难的。但成交量呢？2.04万亿。表面看比上周五略好，但你把今天上市的新股成交量扣掉——光新股自己就做了1500亿——剩下的量和上周五几乎一样。 这说明什么？涨成这样，场外资金还是不愿意进来。 为什么？我跟你说，这个问题我琢磨了一下午。不是大家不想买，是两边的钱都被卡住了。 —————————————————————————————— 二、三路资金，全都在"等" 账户里的钱不动，账户外的钱也不动。三路资金各有各的纠结，谁都不肯先出手。 我把现在的资金分成三路，咱们一路一路聊。 第一路：拿着科技的人。 他们现在怎么想？大部分被套了相当幅度，心里想的是"等反弹再走"。除非有大的下杀或大的反弹，否则他们既不卖也不买，就这么耗着。 第二路：拿着非科技的人。 比如拿着消费、医药的。你让他卖，他卖了买啥？买科技？5月6月科技那么猛都没去，现在更不可能。所以这路人也不动。 第三路：空仓持币的人。 这路人最多，也是最纠结的。我问了问直播间的朋友，发现现金占比3成以上的不在少数，甚至有空仓的。他们为什么不肯买？两个原因——一部分在等科技再跌一波抄底，另一部分在等非科技板块走出明确主线。 三路资金，三种心态，但结果一样：都不动。 所以今天的缩量不是偶然，是结构性的。大家都在等一个信号，一个能让某一路资金率先打破僵局的信号。 —————————————————————————————— 三、等科技跌透再抄底？我劝你别打这个心思 如果科技这波确认下跌，80%的科技股未来两年可能跌80%。你等的"底"，大概率是半山腰。 我知道还有不少朋友在等科技跌下来抄底。这句话我不说不行——如果你等的是科技再大跌一波再去抄，我劝你趁早打消这个念头。 为什么？因为科技从高点下来已经跌了四五十个百分点了。如果再来百分之二三十，整个趋势就基本没法救了。你想，一个方向跌了百分之六七十，你还去抄底，那不是抄底，那是接飞刀。 我跟你说一个我个人的判断：如果科技这一波确认下跌走势，未来两年左右，可能有80%的科技股会从快跌变成慢跌、阴跌，跌幅超过80%。 到那个时候，你在任何位置去买，风险都很高。所以现在空着仓位想等科技抄底的朋友，别打这个心思了。 —————————————————————————————— 四、真正的主线：左手医药，右手消费 整个市场翻一遍，没被泡沫玩坏的板块只有两个——创新药和消费。 说完了不该去的方向，说说该去的方向。 你把整个市场所有行业盘点一遍，会发现一个很有意思的事：从2024年9月到现在，整整两年时间，没有被严重泡沫化的板块，只有两个——创新药和消费。 这两个板块有三个共同点： 共同点 创新药 消费 没被泡沫化 去年9月拉过一波，但幅度不大，调整充分 一直在底部，没怎么涨 机构常年重仓 全球股市都出大牛股，机构必配 品牌壁垒强，"印钞机"属性 底部拐点已现 6月初拐头向上，7月横盘消化 6月底拐头，消费ETF走出向上趋势 第三个共同点尤其重要。你看创新药板块指数，从7月初到现在一直在年线附近横盘，反复冲击但没能站稳。消费也类似，很多细分方向离年线还有一段距离。 说白了，这两个方向都还没真正突破年线，所以短线资金还在观望。但我跟你讲，一旦站稳年线，那就是主线确认的信号。而等那个信号出现再进去，可能就晚了一步。 巴菲特说过一句话："等你看到知更鸟的时候，春天已经过去一半了。" —————————————————————————————— 五、8月财报季：三个条件筛出来的方向 业绩好+股价没透支+增长有持续性。三个条件同时满足的大行业，翻遍整个市场，只有创新药。 8月最大的事是什么？财报季。半年报是A股最重要的两张报表之一。 8月炒财报季，你想找到能被资金重点关注的标的，得同时满足三个条件： 条件一：业绩要有增长。 光这一条够不够？不够。你看最近一些科技股财报几十倍增长，股价还是不及预期。为什么？因为被透支了。 条件二：股价没被提前大涨透支。 业绩再好，如果之前涨太多了，财报出来就是利好兑现。这条直接把算力、CPO龙头、券商都排除了。 条件三：业绩增长要有持续性。 这条决定了能涨多高、涨多久。光一个季度好，炒两周就跑了。要让资金觉得"下个季度还会更好"，才能持续涨。 你把这三个条件往所有大行业上一套——券商？第三条不满足，基数太高。银行？没增速。算力？第二条不过关。白酒食品？估值低能抬一段，但持续增长存疑。 翻遍整个市场，能同时满足三个条件的大行业，只有创新药。 —————————————————————————————— 六、BD不是一锤子买卖，是长期的利润释放 25年BD交易1300亿美元，但股价只反映了首付款。里程碑款和销售分成还没体现在利润里——这才是未来持续增长的来源。 你可能会问：创新药业绩持续增长的确定性到底从哪来？ 答案就两个字：BD。 BD就是海外专利授权交易。25年整个创新药行业BD交易额1300多亿美元，比24年的500多亿增长了2.6倍。但这里有一个市场还没充分定价的东西—— BD的收入不是一笔钱，而是分几笔： 阶段 收入类型 什么时候拿 签约时 首付款（不可退） 立刻到账 临床推进 里程碑付款 达到临床三期等节点 药物上市 上市里程碑 获批上市 销售阶段 销售分成（最高40%+） 持续产生 现在市场只反映了首付款那一笔。但里程碑款、销售分成呢？去年签的BD，今年年底临床三期通过了，又是一笔钱。明年上市了，销售分成开始源源不断。 说白了，BD表面看是一次性交易，实际上是长期利润的持续释放。 这就是机构看创新药"业绩有持续性"的核心理由。 —————————————————————————————— 七、创新药怎么操作？看管线兑现期 创新药不是"买入持有"的行业。管线兑现期决定了个股的切换节奏——拿对了行业，标的也要跟着管线走。 这一条很重要，是实操层面的。 创新药选股，核心看管线。什么是管线？就是一家药企正在研发的药物项目。管线进度越靠后（比如快到临床三期了），离兑现就越近。 关键逻辑是这样的： - 管线今年下半年兑现的公司 → 下半年更容易涨 - 管线明年上半年兑现的公司 → 今年下半年涨幅可能一般，需要切换 所以创新药不是"一个标的从头拿到尾"。一个公司再好，能出爆款药的也就那么几个。兑现完了就得换下一个即将兑现但还没兑现的。 如果你不想折腾，有两个稳妥方式：第一，全拿大票；第二，拿创新药ETF。 这两个方式赚的是行业平均的钱，稳但不暴利。 想博超额收益？那就要下功夫研究每个公司的管线——对应的症状市场规模多大、实验数据怎么样、进度到哪了、竞争对手有几个。这比研究光模块复杂多了，但弹性也大得多。 还有一条铁律：创新药是高攻高风险板块，绝对不能全仓单票。 临床三期一旦出问题，股价直接崩。必须做梯队配置，分散风险。 —————————————————————————————— 八、如果我的判断错了呢？ 以下三种情况出现，我的结论需要重新评估。 老规矩，说完判断说风险。 情况一：8月财报季创新药业绩不及预期。 如果半年报出来，创新药整体业绩增速明显低于市场预期，那"三个条件同时满足"的逻辑就站不住了。需要重新评估业绩持续性的判断。不过从目前BD数据来看，这个概率不大。 情况二：消费板块率先突破年线成为主线。 如果消费先于创新药走出明确主线，资金可能优先涌入消费，对创新药形成短期抽血。这种情况下创新药会多横一段时间，但中期方向不变。 情况三：科技股突然反弹吸血。 如果科技在当前位置反身向上大反弹，可能再次出现类似4-6月的吸血行情。虽然我个人认为科技反弹空间有限，但如果发生了，非科技方向短期会承压。 —————————————————————————————— 写在最后 今天5100家上涨，但缩量告诉我们一个真相：市场还在犹豫，主线还没确认。 但犹豫不代表不动。7月最后一周，可能反而是一个前瞻布局的窗口期。等8月财报季正式打响，等主线走出来再追，可能就晚半拍了。 我的计划是：7月最后一周重点观察创新药在年线附近的表现，如果能站稳，就是信号。消费同步跟踪，看谁先突破。 说到底就一句话——8月财报季，三条件筛出来的方向只有创新药。现在不研究，等到资金都涌进来了再追，又是给别人抬轿子。 以上内容仅为个人复盘观点分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
