沙河市场

大板出厂价：960-990元/吨（暂稳）

小板出厂价格偏弱调整，价格重心略有下移

德金量大优惠活动取消，改为下调出厂价格

正大4.4mm小板出厂价下调10元/吨

沙河价格指数：957.78（▼ -0.71点）

主要贸易商、期现商消化自有库存，库存略有下降

湖北市场

主流出厂报价：1000-1030元/吨（基本稳定）

实际成交参考：920-1000元/吨（存返利优惠）

武汉长利计划下调40元/吨

湖北市场将迎来新一轮普降，价格重心下移

中游期现商、贸易商按需补库，补库积极性不高

其他区域：沙河外围价格大致稳定，个别零星涨跌调整。其他区域价格基本稳定，华东个别厂家下调价格。

7月28日价格预判：预计今日沙河厂家出厂价格弱稳整理，仍存继续下降趋势。湖北长利下调40元/吨，周边厂家或将跟随，价格重心下移。预计今日浮法玻璃价格弱稳趋势，主产区价格存在继续下降趋势。

产销环比改善：7月27日全国平均产销92%（+6%），环比改善。华东98%（+18%）回升明显，华南107%（+17%）表现较好。沙河综合97%（-1%）仍处合理区间，德金126%表现突出。

7月28日产销预估：预估今日沙河厂家产销维持90%左右，湖北主要厂家产销维持80%左右，全国产销维持90%左右。湖北73%偏弱，部分区域受天气影响出库受限。

库存核心数据

全国样本库存：376.45万吨（▼ -4万吨，少量去库）

沙河总量：73.5万吨（▼ -1.4万吨） ｜ 厂家27.5万吨（▲ +0.4万吨，+1.47%）

湖北厂家库存：35.64万吨（▲ +0.68万吨，+1.9%） ｜ 库存偏高

湖北库存不降反升，降价去库压力大：本周一湖北主要厂家库存35.64万吨，环比上周一增加0.68万吨（+1.9%），库存压力偏高水平。湖北厂家库存逆势累积——产销73%（-5%）持续偏弱，出库受限，库存被动上升。高库存压力正是武汉长利计划下调40元/吨、湖北市场迎来普降的核心驱动——厂家需通过降价刺激出库以缓解库存压力。

库存高位压力仍存：全国样本库存376.45万吨（-4万吨），库存压力偏高水平。沙河总量73.5万吨（-1.4万吨），小幅下降但整体偏高，厂家库存27.5万吨（+0.4万吨）略有上升，贸易商24万吨（-0.8）和期现商22万吨（-1）库存下降——中下游消化自有库存为主。湖北主要厂家库存35.64万吨（+0.68万吨，+1.9%）逆势累积，产销73%偏弱导致被动增库，高库存压力直接驱动湖北普降。根据近期产销，下周全国库存或将少量增加，高库存压力仍难以缓解。

2026年停产可能生产线

南和长红(600吨，近期停) ← 新增

湖北明弘(350吨，计划停) ← 新增

咸宁南玻(700吨)

亿钧3线(900吨) · 秦皇岛奥华(900吨)

唐山蓝欣(1000吨) · 湖北长利(1100吨)

2026年点火计划

宁夏金晶(600) · 天津耀皮(600)

长兴旗滨(600) · 平湖旗滨(600)

东海台玻(800) · 江西安源(1200)

安徽福耀(1120) · 贵州海生(1300)

复产计划延后

• 当前产量14.29万吨/日，环比25年底下降10740吨/日

• 本月停产6条生产线，累计减少产量4200吨/日

• 南和长红600吨近期存在停产计划，湖北明弘350吨计划停产

• 亏损加剧+复产延后，产量缓慢下降趋势

• 预估三季度产量维持14.3万吨/日左右

• 机构测算供需平衡点需回落至14.1万吨/日，当前仍高出约1900吨/日

表需回升但可持续性存疑：第28周表需15.06万吨/日（小幅上升），供需差-0.58万吨/日，库存少量下降。产量下降+中游基于低价和停产预期适量补库推动表需回升。但下游加工厂订单未明显好转，采购积极性一般。预估下周表需回落至14.3万吨/日附近，下周库存或将少量增加。

全行业亏损加剧：隆众周报显示煤制气-54元/吨，天然气-185元/吨，石油焦-205元/吨。沙河价格指数利润约-243元/吨。天然气工艺沙河利润-388元/吨，全行业无一盈利。亏损幅度和广度均创近年来之最→计划外停产预期持续增强。

期货核心数据

FG2609 7/27收盘：900元/吨（▼ -10，再破900关口）

7/24盘中最低：891元/吨（阶段新低）

7/28运行区间预估：885-910元/吨（偏弱探底）

沙河指数→09基差：+58点（基差走扩）

FG2609 近一个月价格走势（元/吨）

6/27：973 → 7/2：968 → 7/6：966 → 7/8：962

7/11：955 → 7/14：945 → 7/16：929

7/17：891（阶段新低）→ 7/24：908（短暂收复）

7/27：900（▼ 再破900关口，900支撑减弱）

趋势：高位回落→加速下跌→900关口反复争夺→再度失守

盘面再破900关口：7月27日FG2609收盘900元/吨，较前日910下跌10元，再度跌破900整数关口。盘面延续低位探底格局，空头占优，多头抵抗力度有限。7/24盘中最低891后短暂收复，今日再度回到900，显示900支撑力度持续减弱。

现货走弱拖累：现货端湖北长利计划下调40元/吨，沙河价格指数957.78（-0.71点）重心下移。期货破位下行，基差走扩至+58点。高库存+弱需求+湖北降价预期叠加，短期盘面或继续偏弱探底。

期现基差

• 沙河指数 → 09基差：+58点（期货破位下行，基差走扩）

• 沙河大板出厂 → 09基差：+60~90点

• 湖北主流报价 → 09基差：+100~130点

• 期货再破900关口，现货维稳偏弱，基差被动走扩

机构观点汇总

• 仟盛论期：FG2609短期将延续低位震荡趋势，终端疲软拖累下趋势依旧偏弱

• 一德期货：期价底部震荡，"囚徒困境"格局未解

• 银河期货：冷修速度加快，价格或将企稳

• 国信期货：基本面偏弱，盘面定价较为充分，短期低位震荡

• 多数机构：震荡偏弱为主，关注供应减量程度、现货成交力度、宏观情绪变化

• 核心矛盾：历史级低估值vs历史级弱现实，900元附近全产业链亏损

早间总结

沙河：昨日大板出厂价格暂稳960-990元/吨，小板偏弱调整。价格指数957.78（-0.71点），重心略有下移。主要贸易商、期现商消化自己库存，库存略有下降。预计本周沙河价格弱稳为主，周边华东、华中价格下降趋势，沙河区域价格存在进一步下降趋势。

湖北：昨日出厂价格稳定，厂家出库一般，中下游保持按需采购，补库积极性不高。本周一湖北主要厂家库存35.64万吨（+0.68万吨，+1.9%）逆势累积，库存压力偏高。今日武汉长利计划下调40元/吨，高库存驱动下本周湖北市场价格将普降，价格重心下移。

期货：FG2609 7/27收盘900元/吨，较前日910下跌10元，再度跌破900整数关口。7/24盘中最低891后短暂收复至908，今日再度失守900，显示空头动能仍强。盘面延续低位探底格局，下方关注891前低支撑。

核心矛盾：全行业亏损加剧（天然气-185、石油焦-205），本月停产6条（-4200吨/日），南和长红600吨+湖北明弘350吨计划停产。上游高库存压力（376.45万吨），下游需求疲软，供需过剩矛盾未实质解决，价格承压运行，易跌难涨。本月虽停产6条，但不足以扭转过剩格局，库存下降缓慢，现货价格上涨驱动有限。

乐观情景（15%）

• 900附近企稳反弹，重回910上方

• 停产加速落地（南和长红+明弘兑现）

FG2609：900-915

现货：弱稳，部分企稳

中性情景（50%）

• 期货890-910区间低位震荡

• 沙河弱稳存降，湖北普降落地

FG2609：890-910

现货：偏弱调整，重心下移

悲观情景（35%）

• 期货跌破891前低，加速下行

• 现货大面积降价，高库存抛压

FG2609：875-895

现货：普遍下调

重点关注

1. 900关口得失：7/27收盘900再度失守，关注能否在891前低上方企稳，若跌破则下方空间打开

2. 湖北降价传导：武汉长利下调40元/吨，关注周边厂家跟随情况及普降幅度

3. 停产落地进度：本月已停6条（-4200吨/日），南和长红600吨+湖北明弘350吨计划停产

4. 亏损加剧传导：全行业无一盈利，天然气-185、石油焦-205，计划外停产预期增强

5. 库存拐点：全国376.45万吨少量去库，但同比仍处高位，下周或少量增加

6. 产销持续性：7/27全国92%环比改善，关注中下游补库持续性

7. 期权信号：PCR历史低位，看涨押注增加，极端悲观情绪边际松动

8. 宏观政策引导：关注宏观政策变化及反内卷政策推进节奏

客观总结

积极因素：①全国库存少量去库（-4万吨），沙河总量-1.4万吨；②全行业深度亏损（天然气-185、石油焦-205），亏损→停产传导链条持续强化；③期权PCR历史低位，看涨押注增加；④远月合约升水结构，远期修复预期；⑤本月停产6条（-4200吨/日），南和长红600吨+湖北明弘350吨计划停产；⑥产量持续下降至14.29万吨/日，逼近14.1万吨平衡点；⑦7/27全国产销92%（+6%），环比改善。

压制因素：①全国库存376.45万吨，库存压力偏高水平；②全行业亏损加剧——天然气-185、石油焦-205、煤制气-54，无一盈利；③湖北73%（-5%）产销偏弱，长利下调40元/吨引发普降；④下游加工厂订单未明显好转，地产需求支撑偏弱；⑤当前产量14.29万吨仍高于14.1万吨平衡点约1900吨/日；⑥沙河小板价格继续下调，德金取消优惠改降价，价格重心下移；⑦供需过剩格局并未实质扭转，库存下降缓慢。

综合判断：基本面偏空格局延续。FG2609 7/27收盘900元/吨，较前日910下跌10元，再度跌破900整数关口，盘面延续低位探底格局。全行业深度亏损形成成本底部支撑，但900关口支撑力度减弱，下方关注891前低。"囚徒困境"格局未实质破解——亏损不等于有效减产，高库存+弱需求仍主导。本月虽停产6条（-4200吨/日），但不足以扭转过剩格局。现货端价格重心大概率继续下移——沙河弱稳存降，湖北将迎来普降。期货再破900，短期或继续偏弱探底，下方关注891支撑。重点关注宏观政策引导以及产业内亏损停产情况。