核心观点摘要

核心判断： 2026年上半年房产经纪行业呈现"景气度边际改善、需求温和复苏、供给持续收缩、流通效率下滑、城市分化延续"的特征。

一、行业景气度：边际改善，仍处收缩区间

2026年上半年，全国房产经纪行业景气度指数均值为47.7，较2025年上半年的46.9上升0.8个百分点，行业景气度呈现边际改善态势，但整体仍处于荣枯线（50）以下，行业仍处于收缩区间。月度走势呈现明显的季节性特征，3月"小阳春"行情显著，单月指数达66.9创上半年峰值，二季度则逐月回落。

二、五大要素：供需结构分化，流通效率下滑

需求端温和复苏：找房热度扩散指数上半年均值为49.8，同比上升1.8个百分点，购房者入市意愿有所增强，市场信心逐步修复。

供给端持续收缩：新增挂牌扩散指数上半年均值为44.5，同比下降1.8个百分点；总挂牌量扩散指数上半年均值为50.3，同比下降1.8个百分点，房东挂牌意愿偏弱，库存持续去化。

流通端效率下降：在架时长扩散指数上半年均值为42.4，同比上升2.9个百分点，房源成交周期拉长，市场去化速度放缓。

从业者活力提升：作业活力扩散指数上半年均值为51.1，同比上升2.0个百分点，是五大要素中唯一站在荣枯线（50）以上的指标，显示行业从业者预期有所改善。

三、城市表现：高能级城市复苏更强，分化加剧

按城市能级看，新一线城市同比上升1.2个百分点，一线城市其次（+1.0个百分点），二线城市（+0.6个百分点），三四线城市（+0.5个百分点）。高能级城市复苏力度显著强于低能级城市，城市分化趋势进一步加剧。

涨幅靠前的城市包括南宁（+4.6个百分点）、常州（+3.2个百分点）、徐州（+3.1个百分点）、武汉（+2.8个百分点）、深圳（+2.5个百分点）；跌幅靠前的城市包括济南（-4.9个百分点）、无锡（-2.1个百分点）、石家庄（-1.6个百分点）、呼和浩特（-1.5个百分点）。

第一章：市场综述

1.1 行业景气度：边际改善，仍处荣枯线以下

2026年上半年，中国房产经纪行业景气度呈现"边际改善、季节性波动显著、整体仍处收缩区间"的特征。这一特征的形成，既有政策持续松绑带动市场信心修复的因素，也有经济复苏节奏缓慢、购房者观望情绪仍存的制约。

景气度边际改善：2026年上半年全国房产经纪行业景气度指数均值为47.7，较2025年上半年的46.9上升0.8个百分点。行业景气度呈现边际改善态势，反映出政策松绑效果逐步显现，市场信心有所修复。

仍处荣枯线以下：尽管景气度同比改善，但上半年均值47.7仍显著低于荣枯线（50），表明行业整体仍处于收缩区间，全面复苏尚未到来。上半年6个月中，仅3月单月指数站在荣枯线以上，其余5个月均低于50。

季节性波动显著：月度走势呈现明显的季节性特征。1月指数为45.1，2月受春节假期影响回落至35.5，3月"小阳春"行情爆发，指数飙升至66.9创上半年峰值，4-6月则逐月回落，分别为47.8、47.2和43.8。

1.2 五大要素：需求回暖供给收缩，流通效率下滑

从构成景气度指数的五大核心要素来看，2026年上半年呈现"需求温和复苏、供给持续收缩、流通效率下降、从业者信心回升"的结构性特征，各要素表现分化明显。

需求端：找房热度温和复苏。找房热度扩散指数上半年均值为49.8，较2025年上半年的48.0上升1.8个百分点。购房者入市意愿有所增强，市场信心逐步修复，是带动景气度改善的重要因素。

供给端：持续收缩态势。新增挂牌扩散指数上半年均值为44.5，较2025年上半年的46.3下降1.8个百分点；总挂牌量扩散指数上半年均值为50.3，较2025年上半年的52.1下降1.8个百分点。房东挂牌意愿偏弱，二手房供给持续收缩，库存呈现去化态势。

流通端：效率有所下降。在架时长扩散指数上半年均值为42.4，较2025年上半年的39.6上升2.9个百分点。房源成交周期拉长，市场去化速度放缓，流通效率下滑是制约景气度改善的重要因素。

人员端：活力显著提升。作业活力扩散指数上半年均值为51.1，较2025年上半年的49.1上升2.0个百分点，是五大要素中唯一站在荣枯线（50）以上的指标。经纪人作业活跃度提升，反映出行业从业者信心有所回升。

数据来源：58安居客研究院综合整理

1.3 城市表现：高能级城市复苏更强

从城市能级维度看，2026年上半年各能级城市景气度均同比改善，但改善力度差异显著，呈现"高能级城市复苏更强、低能级城市相对偏弱"的特征，城市分化趋势进一步加剧。

新一线城市复苏力度最大：15个新一线城市上半年景气度指数均值为48.1，同比上升1.2个百分点，涨幅在各能级城市中居首。新一线城市经济基础较好，人口流入持续，政策松绑效果更为明显。

一线城市紧随其后：4个一线城市上半年景气度指数均值为47.2，同比上升1.0个百分点。一线城市市场韧性较强，优质房源需求支撑明显，景气度改善幅度也较为显著。

二线城市温和改善：19个二线城市上半年景气度指数均值为47.9，同比上升0.6个百分点。二线城市表现分化，部分强二线城市表现接近新一线，而部分弱二线城市表现接近三四线。

三四线城市改善最弱：9个三四线城市上半年景气度指数均值为46.9，同比上升0.5个百分点，涨幅最小。三四线城市受人口流出、需求不足等因素制约，复苏力度相对较弱。

数据来源：58安居客研究院综合整理，基于47个重点城市

第二章：五大要素详细分析

2.1 找房热度：需求温和复苏，购房者信心修复

找房热度是反映市场需求端活跃度的核心指标。2026年上半年，找房热度呈现"同比上升、月度波动、温和复苏"的特征，购房者入市意愿有所增强，市场信心逐步修复。

同比温和上升：2026年上半年找房热度扩散指数均值为49.8，较2025年上半年的48.0上升1.8个百分点。需求端呈现温和复苏态势，反映出政策持续松绑效果逐步显现，购房者观望情绪有所缓解。

月度波动较大：上半年各月找房热度扩散指数波动显著。1月为53.5，2月受春节假期影响回落至42.9，3月"小阳春"飙升至79.8创上半年峰值，4-6月则逐月回落，分别为36.0、44.6和42.0。

仍处荣枯线以下：尽管同比改善，但上半年6个月中仅1月和3月站在荣枯线（50）以上，其余4个月均低于50，表明需求复苏基础尚不牢固，整体仍处于偏弱区间。

2.2 新增挂牌：供给持续收缩，房东挂牌谨慎

新增挂牌量是反映市场供给端意愿的先行指标。2026年上半年，新增挂牌呈现"同比下降、供给收缩、房东谨慎"的特征，二手房供给端持续收缩。

同比持续下降：2026年上半年新增挂牌扩散指数均值为44.5，较2025年上半年的46.3下降1.8个百分点。新增挂牌量同比下降，反映出房东挂牌意愿偏弱，二手房供给持续收缩。

3月脉冲式反弹：月度走势方面，1月新增挂牌扩散指数为42.3，2月回落至27.5，3月随市场回暖飙升至71.8，4-6月则快速回落至41.0左右。3月的反弹更多是季节性因素，持续性不足。

供给收缩原因：新增挂牌持续下降，一方面是因为部分房东对后市预期偏弱，选择观望暂缓挂牌；另一方面，房价持续调整背景下，部分房东"卖一买一"置换需求暂缓，也导致新增挂牌减少。

2.3 总挂牌量：库存去化，供需关系改善

总挂牌量扩散指数是反映市场库存水平的重要指标。2026年上半年，总挂牌量扩散指数呈现"同比下降、库存去化、供需关系改善"的特征，二手房库存压力有所缓解。

库存持续去化：2026年上半年总挂牌量扩散指数均值为50.3，较2025年上半年的52.1下降1.8个百分点。总挂牌量同比下降，反映出二手房库存持续去化，市场供给压力有所缓解。

供需关系改善：需求端找房热度上升，供给端总挂牌量下降，供需关系呈现改善态势。库存去化有助于缓解市场供给过剩压力，对房价形成一定支撑，也有利于行业景气度回升。

城市分化明显：总挂牌量扩散指数变化城市分化显著。高能级城市由于需求支撑较强，库存去化更为明显；低能级城市需求不足，库存去化相对缓慢。

2.4 作业活力：经纪人活跃度提升，行业信心回升

经纪人作业活力扩散指数是反映行业从业者信心的重要指标。2026年上半年，作业活力扩散指数呈现"同比上升、唯一站在荣枯线以上、行业信心回升"的特征，是五大要素中表现最好的指标。

同比显著上升：2026年上半年作业活力扩散指数均值为51.1，较2025年上半年的49.1上升2.0个百分点，涨幅在五大要素中位居前列。经纪人作业活跃度显著提升，反映出行业从业者对市场预期有所改善。

唯一站在荣枯线以上：作业活力扩散指数是五大要素中唯一上半年均值站在荣枯线（50）以上的指标，表明经纪人整体处于活跃状态。上半年6个月中有3个月（3月、4月、5月）高于50，显示行业从业者信心较为充足。

先行信号意义：经纪人作业活力通常是市场复苏的先行信号。经纪人作为市场一线参与者，其活跃度提升往往预示着市场交易活跃度将随之改善。作业活力的持续向好，为下半年市场进一步复苏奠定了基础。

2.5 在架时长：流通效率下降，成交周期拉长

在架时长扩散指数是反映市场流通效率的核心指标。2026年上半年，在架时长扩散指数呈现"同比上升、流通效率下降、成交周期拉长"的特征，是制约行业景气度改善的重要因素。

同比显著上升：2026年上半年在架时长扩散指数均值为42.4，较2025年上半年的39.6上升2.9个百分点，涨幅在五大要素中最大。在架时长延长，意味着房源成交周期拉长，市场流通效率下降。

制约景气度改善：流通效率下降是制约行业景气度改善的重要因素。尽管需求温和复苏、供给持续收缩，但房源成交周期拉长，交易活跃度提升有限，导致行业景气度改善力度不足。

原因分析：在架时长延长主要有两方面原因：一是购房者观望情绪仍存，决策周期拉长，看房到成交的转化效率下降；二是房价调整预期下，买卖双方价格博弈加剧，议价周期拉长，成交难度加大。

第三章：下半年展望与风险提示

3.1 政策环境与市场预期

展望2026年下半年，政策环境有望持续宽松，市场预期逐步改善，但全面复苏仍需时间。

政策支持有望延续：在稳增长、保民生的政策基调下，房地产支持政策有望延续甚至加码。预计下半年仍有更多城市会出台房地产支持政策，包括进一步降低首付比例、下调房贷利率、优化限购政策、发放购房补贴等，政策环境将持续宽松。

市场预期逐步改善：随着政策效果持续显现，以及经济逐步复苏，购房者信心有望继续修复，市场预期将逐步改善。但预期修复是一个渐进过程，难以一蹴而就，仍需政策持续发力和经济基本面支撑。

城市分化将延续：城市分化趋势难以根本扭转，核心城市和强二线城市由于经济基础好、人口流入多、政策效果明显，市场复苏步伐可能更快；而弱二线和三四线城市由于需求支撑不足、库存压力大，市场调整可能持续更长时间。

3.2 下半年市场趋势展望

基于上半年市场表现和当前政策经济环境，我们对2026年下半年房产经纪行业景气度做出以下展望：

整体景气度有望继续改善：预计下半年行业景气度指数均值将略高于上半年，景气度继续边际改善。随着政策效果持续显现和金九银十传统旺季到来，下半年市场活跃度有望提升。但改善幅度可能有限，全年仍难站在荣枯线以上。

季节性特征仍将明显：下半年月度走势仍将呈现明显的季节性特征。9-10月"金九银十"传统旺季可能出现一波行情，景气度指数有望阶段性站上荣枯线；而年底受市场观望和季节性因素影响，可能再度回落。

需求端有望稳步复苏：预计下半年找房热度扩散指数将继续温和上升，需求端稳步复苏。政策持续松绑、房贷利率下行、房价企稳等因素将共同推动购房者信心修复，需求释放节奏有望加快。

供给端可能逐步企稳：随着市场预期改善，房东挂牌意愿有望逐步回升，新增挂牌扩散指数可能企稳甚至小幅回升。但在房价调整预期未根本扭转前，供给大幅反弹的可能性不大。

流通效率有望边际改善：随着需求回暖、交易活跃度提升，在架时长扩散指数有望边际缩短，流通效率逐步改善。但买卖双方价格博弈仍将持续，流通效率大幅提升的难度较大。

数据来源与免责声明

数据来源：

本报告房产经纪行业景气度指数，基于58同城、安居客平台海量房产经纪相关数据编制而成。景气度指数参考国际通行的PMI指数制订方法，选取找房热度扩散指数、新增挂牌量扩散指数、总挂牌量扩散指数、经纪人作业活力扩散指数、房源在架时长扩散指数五大核心指标，通过扩散指数方法加权计算得出。数据覆盖全国47个重点城市，时间跨度从2025年1月至2026年6月。

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