香港保险收益高，源于其投资地域与品类不受限，由专业资管公司操盘，底层资产涵盖债券、股票等多类投资产品。
购买香港保险如同持有“基金”，由专业团队打理，兼具保底与稳健特性，长期收益可观。不同保险公司投资策略各有侧重，或聚焦不同地域，或偏好不同资产类别，风格亦有激进保守之分。
今天我们就通过保险公司年报，来详细看看各保司的投资策略。
NO.1
保诚
保诚是1848年成立于英国，1964年在香港开展业务。公司总资产超过7968亿美元。核心偿付充足率249.39%，风险评级，
标准普尔：A
惠誉评级：A-
穆迪评级：A2
保诚的财报还比较详细，我把主要内容贴出来。
保诚2024年，总投资1185亿美元，
其中，
主权债券，246亿，占比约20.7%；
其他政府债券，29.27亿，占比约
2.46%；
公司债券，296.48亿，占比约25%；
资产抵押证券，1.65亿。
整体固定投资总共，573.89亿，占比约48.89%；
贷款总额4.15亿；
股票投资571.39亿，占比约48.18%；
其他金融投资，22.4亿；
主权债券投资地区，主要也在北美。其中，
美国的主权债券占比非常高，超过了60%；
越南的主权债券占比，大概11.7%；
新加坡的主权债券占比，大概9.19%。
可以看到，保诚的投资方面还是偏激进的。固定资产投资和股票投资，几乎是55开。这样子的好处呢，就是未来的潜在回报会更高一些，但缺点也很明显，就是收益波动会比较大。
保诚详细的年报可以自取：
https://www.prudentialplc.com/~/media/Files/P/Prudential-V13/hkex/2025/2025-03-20-chinese.pdf
NO.2
友邦
友邦于1919年中国上海成立，1947年总部搬至香港。100%专注于亚洲18个市场，集团业务版图覆盖亚太地区。
截止2024年12月31日，集团总资产3050亿美元，偿付能力充足率275%。
信贷评级：
标准普尔：AA-/稳定
惠誉：AA/稳定
穆迪：Aa2
这里小编也友邦年报的主要内容贴出来。
其实，主要看这个就差不多了。
2024年，公司总投资资产2553亿美金。其中，
固定收入，包括政府及政府机构债券、公司债券、结构证券、贷款及存款，这部分总共占比69%；
股权投资，占比24%；
房地产投资，占比3%；
其他投资，占比4%；
而主权债券，也就是政府债券、政府机构债券，总共879亿美元；主要投资在亚太地区，中国内地的就占据45%。
再具体看公司债券组合，
总共287亿美元，超过56%以上都是A级以上的评级。
公司债券主要投资在亚太地区占比67%；美国地区20%；主要集中在金融、房地产、工业、能源等行业。
友邦详细的年报可以自取：
https://www.aia.com/content/dam/group-wise/zh-hk/docs/investor-relations/2025/C-AIA%20Group%202024%20Annual%20Results%20Analyst%20Presentation%20(Final).pdf
https://www.aia.com/content/dam/group-wise/zh-hk/docs/investor-relations/2025/AIA%20Group%202025%20Q1%20New%20Business%20Highlights%20(Chi).pdf
NO.3
宏利
宏利保险1887年成立于加拿大，在1897年开始香港业务经营，至今有125年历史了。属于香港“老字号”保险公司之一。资产超过1.05万亿美元，偿付能力充足率超过250%，风险评级，
标准普尔 AA-
惠誉评级 AA-
穆迪评级 A1
宏利的财报看着有点头疼，全英文...
不过，我自己做了份翻译版本的。
2024年，宏利全年投资4425亿加元，1加元 ≈ 0.7160美元，折算下来大概3168亿美元。
其中，
政府债券，占比19%；
企业债券，占比28%；
私募债券，占比11%；
抵押贷款，占比12%；
不动产，占比3%；
基础设施，占比4%；
公共股票，占比8%；
总的来说，宏利的固定资产配置很高，差不多有78.5%的比例。
其中，债券资产合计有2603亿加元，占总资产的59%。
其中的70%的资产，都为A及以上的等级。波动比较大的证券化资产，也仅占总资产的0.5%，可以看出来，公司的稳健策略。
宏利的投资地区呢，主要是在北美，其中，美国42%，加拿大27%。
宏利财报需要自取：
https://www.manulife.com/content/dam/corporate/en/documents/investors/MFC_QPR_2024_Q4_EN.pdf
NO.4
永明
永明金融1865年成立于加拿大，1892年开始在香港经营，是香港第一家跨国人寿公司，总资产超过1.54万亿加元（1加元 ≈ 0.7160美元），大约1.1万亿美元。偿付能力充足率152%，风险评级，
标准普尔：AA-
穆迪评级：Aa3
DBRS评级：AA
永明财报也是英文版的...
我也做了翻译版。
永明2024年总投资1898亿美元。其中，
债券类资产，819.55亿美元，占比43%；
抵押贷款和贷款，576.19亿美元，占比31%；
股票证券类，99.74亿美元，占比5%；
现金等，138.73亿美元，占比7%；
房地产类，92.9亿美元，占比5%。
可以看到，永明的资产配置也是比较稳健的。大部分都是债券和贷款类型，占比超过74%。而权益类的股票投资，占比就小很多了。
其中，
政府债券集中在加拿大和美国，总共285.36亿，占比35%；
企业债券涉及的行业比较多，金融、公共事业、能源、工业这些，总共410.13亿，占比50%；
其他还有一些资产支持证券，大概124.06亿，占比15%。
总的来说，永明专注于固定收益和实物资产投资，凭借专业团队打造出稳健的投资体系。即便其产品计划书的收益数据不够出众，但可靠的风险控制和稳健的投资策略，让它在高净值客户群体中备受青睐。
永明财报需要自取：
https://www.sunlife.com/content/dam/sunlife/regional/global-marketing/documents/com/pa-e-q424-2024-mda.pdf
NO.5
安盛
安盛集团在1817年成立在法国，算是全球最大的保险公司之一。从1986年开始在香港经营业务。总资产超过6840亿美元。核心偿付充足率201.94%，风险评级，
标准普尔：AA-
惠誉评级：AA-
穆迪评级：AA3
安盛的年报还是英文版的……
关于2024年全年投资说明这一页，我截取出来，
安盛集团保险业务在2024年的总投资规模在4543.58亿欧元，1欧元大约兑换1.1204美元，也就是说，总投资规模在5088.81亿美元。其中呢，
不动产（real dstate properties）占比在5.4%；
债务类资产（Debt instruments）占比在60.8%；
权益类资产（Equity instruments）占比在5.4%；
基金类资产（Non consolidated investment funds）占比在3.2%。
整体配置权重，固定收益类超过60.8%，作为核心的持仓资产。主要就是政府债券（主权类）、公司债券（行业龙头）、贷款（抵押品增信）这3类。其中超过77%比例是A级及以上高评级债券。
并且，超过72%的占比都属于5年期以上的超长期资产。可以比较好的锁定收益，抵御利率波动。
按照安盛的说法，他们实施灵活自主的固定收益投资管理策略，涵盖谨慎型、平衡型和进取型三种模式。该策略深度考量利率风险、信贷风险等核心要素，结合当下经济发展态势、市场波动情况以及资产估值水平，动态调整投资布局，积极探寻投资机遇。
2024年主权投资总共1810亿欧元，大概2000多亿美元，主要在欧洲，集中度占比51%。各个国家地区的占比如下，法国的投资占比超过13%、瑞士8%、德国7%、日本10%、美国10%。
可以看到，安盛的投资还是偏谨慎的，对于全球化策略还是比较保守，北美和亚洲的资产配置比例20%。
总的来说，安盛秉持稳健保守的投资准则，将保底收益置于核心地位，凭借覆盖美洲、亚洲市场的多元投资组合，筑牢资产结构的稳定基石。其长债资产配置占比颇高，这使得旗下产品保证收益部分的回本周期在市场中堪称漫长，但历经 20 年沉淀，复利效应充分释放，整体收益将迎来亮眼爆发。
所以，选择安盛的产品，就需要耐心持有。
安盛财报自取：
https://www-axa-com.cdn.axa-contento-118412.eu/www-axa-com/560d6bd1-064d-4dbb-b914-ceba29f0045d_axa_sfcr_2023_va.pdf
NO.6
周大福
周大福人寿，是1985年成立的，之前是富通保险，是周大福集团的子公司。去年改名为周大福人寿。偿付能力充足率337%，风险评级，
穆迪评级：A3
惠誉评级：A-
我在周大福官网找了一下财报，只找到截至2024年6月的报告，里面关于投资的策略说明如下，
我翻译一下，就是这个，
内容就有点简单，总投资规模768.17亿港元，大概100亿美元。其中，
固定资产类的投资占比73%；
股权投资类的占比13%；
私募基金投资占比5%；
其他投资9%。
截至2024年6月30日，99%的直接持有固定收益资产被评为投资级，无论是根据外部还是内部评级。虽然固定收益投资通常在资产和负债匹配的考虑下进行，但也受到可用性、集中风险、各自主权评级和市场需求等因素的限制。
股票投资组合主要投资于参与型基金，以为参与的保单持有人提供酌情奖金和股息支付。
热销产品：周大福匠心传承2：预期IRR 7.4%，真有这么神？
周大福人寿财报自取：
https://www.ctflife.com.hk/pdf/sc/about-ctflife/FCR_SC.pdf
NO.7
万通
万通保险是美国万通人寿保险在香港成立的公司。主要股东就是马云的云峰金融集团。公司架构如下，
其实，万通的核心，就是“霸菱”资管公司，截至2024年6月，管理全球资产2619亿美元。
其中，
投资等级资产占比36%；
全球私募债权占比21%；
全球高收益资产占比9%；
股票类资产占比7%；
房地产类资产占比5%；
其他固定收益类资产占比22%。
投资范围主要集中在美国，占比超过57%；亚太地区占比28%；欧洲及中东地区占比13%。
按照公司公布的资产类型的分类，投资级信贷的回报率集中在5%-7%的范围；全球高收益信贷目标回报率在7%-11%范围内。
具体的细节，可以看下图中的展示内容。
我又找了下云景金融集团前年的披露数据，主要投资固定收益，债务证券配置的比例也非常大。
总的来说，万通的投资策略是偏稳健的。
万通财务说明文档自取：https://www.yflife.com/sites/default/files/images/news/YF_Corporate_brochure_202412_SC_v1.pdf
写在最后
香港保险的保费主要投向政府债券、优质企业债、全球股票、基金组合及房地产等实物资产。投保香港保险类似购入 “稳健增强型基金”，由专业团队运作，可享复利增值。
相比个人投资，香港保险有三大优势：专业团队决策更靠谱；部分产品有保底收益，资产组合平滑风险；全球化配置分散单一市场风险。
选择产品时，不同公司投资策略存在差异，如区域偏好、资产侧重、风险风格等。投保前建议重点对比历史分红实现率、投资组合比例与团队背景，挑选契合自身投资理念的产品。
