2025 年，基建投资近年来首次下降，房地产开发投资持续负增长，水泥需求不足的情况进一步加剧，水泥产量创新低，水泥行业产能过剩压力进一步加大。
水泥价格2025 年一季度短暂横盘后，二、三季度进入下行通道，全年整体下行，至年底已触及2022 年以来的新低。煤炭价格整体仍处于高位但较2024 年略有下降，水泥行业盈利小幅回升但仍处于底部。
行业错峰生产政策全面升级，区域差异化管控落地，产能合规化整改全面启动。在“双碳”“双控”政策深化及产能置换、合规管控趋严的背景下，过剩产能化解进程将持续提速。
2025 年前三季度，样本水泥企业营业收入合计延续下行态势，但降幅收窄，营业利润同比增幅较大，盈利水平有所恢复，经营活动现金流量净额持续下行但仍为净流入。偿债指标有所弱化，但行业经营获现能力较强，债务滚续压力可控。
从信用风险维度看，当前水泥行业整体信用水平仍保持稳健，不同企业间信用资质分化显著：头部大型水泥企业凭借区域布局优势、稳定的成本管控能力以及多元融资渠道，抗风险能力较强，信用质量保持稳定；而部分区域中小水泥企业，受区位需求萎缩、产能不合规、融资成本偏高的拖累，信用压力持续上升，信用等级下调风险有所增加。展望2026年，随着过剩产能持续出清，行业供需格局有望逐步修复，但需求端下行压力仍将存在，行业整体信用风险仍将维持分化态势。
具体详情可公众号后台回复“260531”获取相关报告！！！
