最近的中概恒科，又进入了魔幻氛围，让人有一种感觉：所有的价值指标，对于这个市场都是无效的。
在一个风吹草动都能泥沙俱下的地方，一点点的利空都可以让这个市场崩塌。外围涨的时候，这边风景独好；外围跌的时候，这边风景更好，叠加汇率下跌，股汇双杀。
似乎这些股票没有任何的价值投资可能。你是传统消费股，就会被芯片半导体CPO吸血；你是软科技，就会被硬科技吸血；你在HK市场，就会被美股、日韩新兴市场吸血——总之就是不行。
它永远只有一个波段，一个短暂的上涨窗口期，而在那个短暂的时间段内，如果你没有及时卖掉，产生一点幻想，觉得它“未来可期”的话，恭喜你——又进入到“以年为单位”计算的熊市回本周期，有些股票甚至跌下去后，这辈子就再也没可能翻身了。
说真的，能在中概恒科里面待下去的人都很不容易，他们早已白忍成精，好像被家暴习惯的人（不分男女），一天到晚幻想着：今天打过了，明天就不再打了吧？都已经挨了这么多天打，难道还要跑吗？它偶尔不打我的时候，还是挺好的……
中芯不用说了，科技里的老登股，一天到晚高开低走、低开低走、平开低走，永远在走波段，永远倒车接人，永远跟不上小弟华虹（现在请叫华哥），永远成为大家谩骂吐槽的对象，但就是这样的中芯，都已经遥遥领先。
因为还有更可怕的外卖N傻、新能源N傻。
小米已经成了某种不可说的存在，似乎大家都在为信仰买单，一天到晚在群里、在论坛发利好，发汽车销量，发芯片消息……但吊诡的是，再多的利好，都止不住跌跌不休的股价，从高位60左右，一路下跌，完美腰斩，没有任何挣扎。声势浩大造车，结果造了个寂寞，还造出了舆论的崩塌。
阿里美团呢，斥巨资、砸大钱补贴，一开始谁都想当外卖一哥，结果厮杀到各自血条减半，发现那个位置根本就不存在。资本市场无人关心你是不是抢占了外卖市场，无人关心你卖出了多少奶茶，外卖大战成了一个笑话，不在困局中的京东反而保住点优势。
企鹅，企鹅已经算是恒科里的优等生了，但是，资本市场也不认。一会游戏有毒，一会微信已老，一会AI保守，好不容易调整战略以进攻姿态切入AI，市场又认为这会“侵占利润”——于是，亮眼的财报后，又是一顿大跌。叠加南非大股东旷日持久的减持，也是不会太妙了。
拼夕夕呢？也是一朵中概奇葩。它完美地做到了市场占有率越来越大，但每次一发财报说上两句，就引发暴跌导火线，不到9倍的PE，这个价格很便宜了吧，心动了吧？放心，它还能再砍一刀，让人不得不怀疑，即使占领了全世界的下沉市场，这辈子也就这样了。
其他几个卷生卷死的新能源，都无一例外进入囚徒困境。你捅我一刀，我回你一刀，大家都别想好。
在中概恒科这个市场，业绩是失灵的，PE是失灵的，财报利好，利好出尽，跌；财报利空，大跌。喜事丧办，丧事丧办，只要保持丧丧的样子，就对了。
作为中概恒科的一份子，你需要有远超预期的华丽成绩表，又要有充满想象力的指引，最好是“AI风味芯片口感”的指引。
你要能在国内市场一统天下，攻陷红海，又能在国际市场大杀四方，开辟蓝海；你要有充足的现金流，又要有充分的未来预期；你要符合国内的政策，又不能被大美丽制裁……你要面面俱到，左右逢源，既要又要还要。
以前，大家买中概恒科的股票时，会觉得，买自己熟悉的，日常生活中会用到的这家公司，就会比较稳——后来发现这样确实比较稳，稳稳下跌。
跌了，你信心满满地补仓，我补、我再补、我还补，直到神秘资金都消耗殆尽，发现根本就补不完，因为这些股票可以腰斩腰斩再腰斩——你以为买到了底部，结果地下还有十八层，没像大A一样ST，已经够给面子了。
中概恒科既是内资的血包，又是外资的弃子，内资一窝蜂追热点报团，外资呢？放着能百年长青的美股，气势如虹的日韩不买，来这些软脚蟹股上找不痛快吗？
所以，现在，大家应该可以明白了，便宜没好货，贵有贵的理，便宜的东西就是有风险。还有执念的也真的可以放弃了，至少谨慎补仓，别的品类，机会多的是，不必要找虐，垃圾堆里淘出金子的概率，约等于手搓光刻机。
