报告 | 锂电池行业年度投资策略报告,核心逻辑为政策高景气延续、储能需求超预期爆发

锂电池行业年度投资策略报告，核心逻辑为政策高景气延续、储能需求超预期爆发。全球新能源车稳步渗透，国内政策持续托底产业链，储能在海内外共振下迎来高增周期。锂电中游材料价格逐步企稳，产能过剩格局边际改善，技术迭代加速，动力电池、储能电池、上下游材料分化明显。报告梳理锂电三大投资主线、细分赛道机会，同时解析行业供需格局、技术路线及潜在风险，为2026年锂电板块配置提供清晰参考框架。

• 双轮驱动：新能源车稳步渗透+储能需求超预期高增，锂电行业双增长引擎确立。
• 政策托底：国内新能源补贴、产业规范、出海支持政策持续加码。
• 供需格局：上游材料价格企稳回落，中游产能出清加速，盈利修复开启。

• 销量增速：全球新能源汽车维持两位数增长，渗透率持续抬升。
• 结构变化：混动车型快速放量，纯电稳步提升，海外市场拓展加速。
• 电池需求：高端化、大容量、快充化趋势带动锂电需求扩容。

• 海内外共振：海外大储、户储高增，国内新型储能政策密集落地。
• 装机提速：新型储能装机规模连年高增，远超市场前期预期。
• 电池需求：储能电池成为锂电第二增长曲线，拉动材料放量。

• 上游资源：锂价逐步回归合理区间，波动趋于收窄。
• 中游材料：电解液、负极、隔膜、正极价格企稳，盈利修复开启。
• 电池环节：龙头集中度提升，成本控制优势凸显，盈利分化加剧。

• 电池技术：高镍、磷酸锰铁锂、固态电池产业化提速。
• 材料创新：硅基负极、快充电解液、涂覆隔膜加速渗透。
• 工艺升级：叠片、一体化压铸等带动产业链变革。

• 储能主线：储能电池、PCS、系统集成、热管理龙头。
• 电池龙头：动力与储能电池头部企业，份额持续提升。
• 材料修复：隔膜、电解液、负极、高镍正极弹性标的。

• 价格波动：锂等原材料价格大幅波动风险。
• 需求不及：新能源车、储能装机增速低于预期。
• 产能过剩：行业产能出清进度慢，持续内卷。
• 技术替代：新技术路线颠覆现有格局风险。