来源：韦莱韬悦（WTW）
《2026全球能源市场回顾报告》全面分析了2026年全球能源保险市场的现状、趋势和挑战。以下是报告的核心内容概括：
一、总体市场特征：软市场持续，但基础脆弱
产能过剩：上游、下游和责任市场均出现创纪录的产能水平，导致市场竞争激烈，费率持续下行。
损失活动上升但严重性不足：尽管下游炼油、建设尾部损失和责任索赔增加，但尚未触发市场硬化的“拐点”。
地缘政治波动：中东冲突、油价上涨、关税政策等增加了不确定性，但尚未根本改变市场供需结构。
并购整合加速：能源公司通过并购实现垂直整合，减少买家数量，推动更大、更复杂的保险需求。
二、碳捕集与封存：新兴可保增长点
CCS项目加速推进：政府脱碳政策推动CCS从概念走向实际交付。
高风险、长尾责任：CO₂泄漏、监管不合规、跨境运输等风险需定制保险解决方案。
全价值链保险：捕集、运输、储存各环节高度依赖，需一体化风险转移机制。
三、上游能源：软市场接近底部
产能历史新高：达107亿美元，新进入者和经纪设施加剧竞争。
费率持续下跌：典型降幅15%，部分达40%以上。
长期协议增多：为锁定费率提供5%-7.5%折扣，反映市场对当前软周期不可持续的预期。
四、下游能源：违背精算逻辑的市场
损失严重但费率仍降：2025年下游损失达68亿美元，远超保费收入，但价格仍下行。
新进入者+区域市场竞争激烈：中东、MGA平台等加剧产能扩张。
长期协议（LTA）与统一条款：帮助客户实现10%-25%的费率降低。
五、国际责任市场：软中分化
全球整体软化：中东、拉美、澳洲等地出现高个位数至双位数降幅。
美国责任市场仍坚挺：诉讼通胀、汽车责任、医疗成本上升推动费率上涨。
新兴风险：AI责任、PFAS、精神痛苦索赔等成为关注焦点。
六、区域市场热点
北美：责任市场承压，财产市场软化；诉讼滥用问题持续。
拉美：上游投资活跃，费率降幅可达30-40%，自然灾害风险谨慎评估。
欧洲：LNG和可再生能源扩张，保险公司竞争激烈。
中东：全球最具竞争力的报价中心之一，降幅可达40-45%。
亚洲：下游市场对买方友好，上游无重大损失，责任市场稳定。
中国：市场容量稳定，监管新规推动定价纪律，支持“一带一路”项目。
七、再保险市场：持续宽松
2025年盈利良好：除陆上能源外，各板块表现强劲。
费率下降10-15%：超额损失（XoL）和比例分出（QS）均实现降价。
新资本流入：吸引新再保险公司进入，增强买方议价能力。
八、并购风险与保险策略
交易风险复杂：包括估值、税务、整合、地缘政治等。
五大阶段风险管理：
交易前：尽职调查、税务建模、风险分配
交易结构：陈述保证保险、税务保险、或有责任保险
整合阶段：遗留责任转移、网络保险、D&O保险
持续监控：税务、政策变化、风险数据更新
战略支持：专业经纪人、保险机制设计
九、买方应对策略
高质量风险信息：工程数据、风险管理计划是获得优惠条件的关键。
挑战传统领导结构：利用经纪设施、统一条款、区域市场实现更优定价。
长期关系建设：在软市场中与关键承保人建立稳固关系，为硬周期准备。
战略性地缘风险管理：将地缘政治纳入保险与运营规划。
十、结论：软市场即将见底，准备是关键
当前仍为买方市场，但基础脆弱：损失上升、产能扩张放缓、再保险需求变化等因素可能快速触发市场硬化。
建议客户：利用当前窗口优化保险结构、提升风险数据质量、加强与经纪人和承保人的战略合作。
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