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Solara FY26 财报:API 基础业务高增,布洛芬拖累业绩「点击蓝字，关注我们 」 印度纯API龙头 · FY2026年度财报深度解析 Solara Active Pharma Sciences API基础业务高增 布洛芬拖累业绩 FY2026（2025.4–2026.3）· 汇率：1 USD ≈ 95.16 INR ₹13,751M 全年营收 / $144.5M 同比 +7% 48.3% 全年毛利率 毛利 ₹6,640M -₹74M 全年净利润 / -$0.8M 布洛芬拖累 ₹96M Q4净利润 / $1.0M 单季扭亏为盈 ✅ ? 公司概况 6 全球认证生产基地 70+ 覆盖国家 75% 欧美监管市场占比 2017年由Strides Shasun与Sequent Scientific的API业务分拆独立，2018年登陆印度交易所，总部金奈；140+名科研人员、2个研发中心，深耕API行业三十余年，核心产品覆盖抗肿瘤、抗癫痫、镇痛及布洛芬等大宗API。 ? 整体业绩：Q4大幅改善，全年微亏 Q4创近8季度营收新高 · 剔除一次性因素基础业务持续向好 Q4 FY2026 营收 ₹3,919M$41.2M 环比+12% · 同比+40% ? 毛利率 47.0% 毛利₹1,840M / $19.3M EBITDA ₹617M$6.5M 环比+65% · 利润率15.8% 净利润 ₹96M / $1.0M ✅ 单季扭亏为盈 全年 FY2026 营收 ₹13,751M$144.5M 同比+7% 毛利率 48.3% 毛利₹6,640M / $69.8M EBITDA ₹1,915M$20.1M 同比-10% · 利润率13.9% 净利润 -₹74M / -$0.8M ⚠️ 全年小幅亏损 ⚡ 业务分化：冰火两重天 基础业务稳健领跑 vs 布洛芬持续失血 ✅ 基础业务 高毛利核心引擎 Q4 FY2026 ₹3,070M $32.3M 环比+24% ↑ 毛利率 53.7% EBITDA ₹796M 环比+53% 利润率 25.9% 全年 FY2026 ₹10,414M $109.4M 同比+6% ↑ 毛利率 55.0% EBITDA ₹2,445M 同比持平 利润率 23.5% ? 毛利率稳定54%+，EBITDA利润率近26%，跻身印度头部API企业行列? 监管市场贡献约75%营收，客户结构优质，竞争壁垒突出 ⚠️ 布洛芬业务 最大拖累 · 持续失血 Q4 FY2026 ₹849M $8.9M 环比-17% 毛利率 22.7% EBITDA -₹179M 利润率-21.1%? 全年 FY2026 ₹3,336M $35.1M 同比+9% 毛利率 27.2% EBITDA -₹527M 同比-76%· 利润率-15.8% ? 全球布洛芬供过于求、价格低迷，连续多季度负EBITDA? 全年拖累合并EBITDA约-527M，严重压制整体盈利水平 ? 基础 vs 布洛芬：全年关键指标对比 营收（全年） 基础 ₹10,414M vs 布洛芬 ₹3,336M 毛利率 55.0% ↑ vs 27.2% ↓ EBITDA利润率 +23.5% ✅ vs -15.8% ? ? 核心结论：若剥离布洛芬，基础业务EBITDA利润率约23-26%，盈利能力堪比印度头部API企业 ? 核心战略：剥离低效资产 · 降负债 · 聚焦高毛利 1 布洛芬资产出售 · 甩掉亏损包袱 已聘请投行评估出售、分拆等多种方案，优先推进资产处置；布洛芬连续多季度负EBITDA，处置后可立即释放约₹527M/年的EBITDA亏损，显著提升整体盈利质量。 ? 暂缓聚合物、CRAMS业务分拆，集中资源优先处置布洛芬 2 持续压降净债务 · 优化资本结构 ₹7,719M 期初净债务$81.1M → ₹6,141M 当前净债务$64.5M → ₹5,030M 2026.5目标$52.9M 净债务下降幅度：₹2,689M / -34.8% 3 聚焦高毛利基础API · 减少大宗商品依赖 长期专注抗肿瘤、抗癫痫、镇痛等高附加值API，巩固欧美等监管市场优势（75%营收）；持续投入研发，提升差异化壁垒，拓展高毛利产品管线，目标实现EBITDA利润率20%+。 抗肿瘤API抗癫痫API镇痛API监管市场75% ⚠️ 风险与展望 ? 短期风险 ①布洛芬处置进度是业绩改善关键变量——行业供过于求格局短期难逆转，若处置迟滞，亏损持续拖累利润 ②中东局势推高成本，原材料与物流成本上涨，进一步压缩基础业务毛利空间 ? 长期展望 ✅若顺利剥离布洛芬、债务持续压降，EBITDA利润率可从13.9%回升至23%+，实现全面扭亏 ✅高毛利基础API业务具备强劲内生增长，叠加降本降债，重回稳健增长通道确定性高 ? 总结 ?基础业务领跑行业：毛利率55%、EBITDA利润率23.5%，Q4营收创近8季度新高，监管市场占75%，客户结构扎实 ?布洛芬持续失血：全年EBITDA亏损-₹527M，成唯一绊脚石，出售处置进度是FY2027业绩改善的核心胜负手 ?降债持续推进：净债务-34.8%降至₹6,141M，目标降至₹5,030M，资本结构持续优化，为转型提供安全垫 Solara 是一家被布洛芬拖累的优质API公司 甩掉大宗商品包袱的那一天，便是基础业务价值真正兑现的起点 #印度API龙头#高毛利基础业务#布洛芬出售#降债转型 「原料药情报局」FY2026 · Solara Active Pharma Sciences 相关推荐 往期推荐 商务合作 严先生：19201619411 供需对接、咨询服务 、解决方案、会议活动
