一边是京东集团净利润腰斩，一边是京东物流净利翻倍。
12亿美元首次回购、13架飞机杀入东南亚、欧洲硬刚亚马逊……
这个曾经“亏钱送货”的部门，正在成为京东最硬的底牌。
5月13日，京东物流交出了一季度成绩单。
营收606亿，同比+29%
净利润9亿，同比+95.2%
几乎翻倍的净利增长，让资本市场瞬间沸腾。
股价单日大涨7.14%，大和证券火速上调目标价至20港元。
但更有意思的是——
同一天，京东集团财报显示，归母净利润同比下滑53.17%。
电商赚钱变难了，物流却开始疯狂“印钞”。
这背后，到底发生了什么？
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一、净利暴增95%，凭什么？
一季度，京东物流经营利润率从去年同期的0.3%飙升至1.7%。
别小看这1.4个百分点的提升——
在物流这个薄如刀片的行业，每抠出一个点，都是几十亿的真金白银。
利润暴增的三大引擎：
① 外部客户收入占比68%
不再只靠京东商城“投喂”。外部一体化供应链客户收入同比增长27.6%，散单快递业务量也在快速爬坡。
② 规模效应摊薄固定成本
仓库、车辆、飞机……该投的都投了，单量上来后，每单成本被快速摊薄。
③ 精细化运营
AI调度、路径优化、智能分拣……技术真正开始“省钱”。
一句话：京东物流不再是京东的“成本中心”，而是一台独立赚钱的机器。
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二、12亿美元回购，史上第一次
比利润更让市场激动的，是京东物流宣布：
未来48个月内，回购最高12亿美元股份。
这是京东物流上市以来的首次回购。
董事会说得直白：
“股价未能充分反映公司业务价值与长期发展前景。”
更值得玩味的是，同一时间，京东健康、京东工业也分别抛出10亿美元、2亿美元的回购计划。
三家公司合计24亿美元，上演“组合拳”。
资本市场向来对回购敏感——
大和证券直言这是“股价的强力催化剂”。
回购的背后，传递了一个明确信号：
管理层认为，现在的股价，便宜了。
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三、13架飞机，宽体机首航！京东在下一盘什么棋？
一季度，京东航空机队规模扩展至13架全货机。
数字不大？
但注意两个关键细节：
① 首次投用A330宽体货机
宽体机意味着更远的航程、更大的载货量。
从“窄体”到“宽体”，是京东从国内快递向国际航空货运跨越的标志。
② 密集开通国际航线
武汉→曼谷、重庆→达卡、成都→德里……
清一色东南亚、南亚方向。
看懂了吗？
京东不是在和顺丰在国内抢存量，而是在东南亚开凿增量。
2025年，中国-东盟跨境电商交易额已突破1.2万亿，
而航空运力，正是这场盛宴中最大的瓶颈。
13架飞机只是开始。
当宽体机一架接一架落地，京东的“区域航空网”将彻底改写东南亚跨境物流的规则。
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四、欧洲“211限时达”，正面硬刚亚马逊
如果说东南亚是防守反击，
那欧洲，就是主动进攻。
京东物流在英国、法国、德国、荷兰四国同步上线海外快递服务——JoyExpress。
主打什么？
“211限时达”：上午11点前下单，当日送达；晚上11点前下单，次日下午3点前送达。
这个时效标准，京东在国内跑了十几年。
现在，它被原封不动搬到了亚马逊的大本营。
欧洲消费者已经习惯了“3-5天送达”，
京东直接砍到“当日达”——
降维打击，不过如此。
而且不只是快递。
大件“送装一体”、冷链服务同步上线。
这是要把国内那套“体验为王”的打法，在欧洲重新跑一遍。
你可以说京东物流是“笨功夫”，但你不能否认，这套笨功夫放在全球，依然是天花板级别的竞争力。
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五、最大的“隐藏彩蛋”：与京东集团的冰火两重天
整份财报最耐人寻味的地方，其实是对比。
· 京东集团：归母净利润下滑53.17%
· 京东物流：净利润暴增95.2%
一个母公司，一个子公司。
一个在收缩，一个在狂飙。
这背后折射出的，是京东内部一次深刻的角色重构：
电商负责“抢用户”——低价、补贴、让利；
物流负责“赚利润”——效率、规模、服务溢价。
过去，物流是电商的“成本项”；
现在，电商成了物流的“流量入口”。
当零售进入微利时代，
供应链能力，才是真正的护城河。
而京东物流，正在把这个护城河挖到全球。
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一季度净利润暴增95%、12亿美元首次回购、13架飞机+宽体机首航、欧洲“211限时达”……
每一个爆点单独拎出来，都值得写一篇文章。
但它们集中出现在同一份财报里，只能说明一件事：
京东物流，已经不再是那个“烧钱送货”的小弟了。
它是一个拥有独立盈利能力、全球化野心、技术底座的供应链巨头。
股价会起飞吗？
没人能预测短期波动。
但如果你问我，长期来看，
中国物流出海的旗帜上，一定有京东物流的名字。
你看好京东物流在欧洲和亚马逊正面竞争吗？
欢迎在评论区留下你的看法。
本文不构成投资建议。
数据来源：京东物流2026年一季报、公开市场信息。
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