复利熊第681篇原创文章
这是一个让我们慢慢变得更聪明和智慧的地方。
各位朋友好啊！
今年的财报季也过了，下一步的工作重心要转移到产业逻辑形成和巩固上来，这是我本周看了几份财报后的坚定打算——因为这项工作让我感到有点兴奋！
在兴奋的同时我又感叹，为啥我们的教育不教这些呢？为啥我又不早点对行业和公司进行基本面研究呢？总之一句话，后面还有大量的研究工作要做，这真让我感到兴奋又充实。
不过说实话，看年报是件比较消耗脑力及体力的活，这周我每天大概只能看两份年报，并且重点看的部分是管理层的讨论分析以及相关行业知识，具体的财报数据反而看的不多，仅看几个关键数据。
我隐隐约约觉得，做投资应该抓主要的定性分析以及关键的定量数据验证，不能陷入细节中——因为我们不是做管理工作。
好了，言归正传。
形成产业逻辑，我觉得就是要对整个产业及上下游产业链要有基本的了解和必要的跟踪，更为关键的是通过持续的跟踪研究，抓住关键的“导火索”，然后“顺藤摸瓜”地进行逻辑推演，找出成长空间大，且有一定竞争壁垒的具体标的来投资。
比如当前火热的人工智能，若是一直关注这个行业的人，当2023年初ChatGPT在国内爆红后，就应该能感觉到AI相关的投资机会来了。然后，下一步就是筛选具体的标的，如果选股能力不足，那直接可以买AI相关的ETF。
现在回过头看，比如PCB环节，在2024年一季报公布，明显感觉整个行业已经走出低谷，有掉头向上的趋势。如果2024年买了几只PCB相关的个股，目前至少都有几倍的收益。
至于去年至今都很火的光模块，2025年一季报公布后，相关头部公司的业绩大增，那时（4月份）的估值还比较低。只要买了几只相关公司的股票，目前收益也是非常丰厚。
总之，我把最近看的年报内容初步串起来看，人工智能的飞速发展，确实带动了相关产业链上下游公司的发展。
比如高端电子布，作为印制电路板的上游，很简单的逻辑：PCB的的快速发展必然会带动其上游公司一起发展。这一点从相关公司的财报数据也可以得到印证。而电路板的公司业绩增速较高，无疑又是其下游需求旺盛驱动所致。
所以，看一个产业发展情况也就没那么难了，先看有没有需求；有需求的话，再看需求有多大，即市场是否有足够的想象空间；如果市场足够大，那么其上游有哪些供应商可以满足需求，这就是找具体标的环节，拿不准的话就可以把头部公司的股票都买入一定仓位。
再看这几年比较惨的消费股。从现实生活感受来看，消费行业不太好，而这一点从相关上市公司的财报数据便可以看出来。
嗯，反正现在是一个极度割裂，严重分化的世界。
初步聊这么多吧，再见！
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