报告 | 电力设备行业2025年中期投资策略:风电火电景气提升,聚变储能蓄势待发

《电力设备行业2025年中期投资策略：风电火电景气提升，聚变储能蓄势待发》：聚焦风电、火电、储能、可控核聚变、特高压五大方向。报告指出风电具备系统成本优势，整机盈利触底反弹；火电迎交付高峰；储能市场化加速；可控核聚变进入产业化前夜；特高压再迎核准高峰。并给出明确投资主线与标的建议。

• 风电出力更匹配负荷曲线，系统成本显著低于光伏，现货电价持续高于光伏。
• 风机大型化放缓，整机盈利触底反弹；行业集中度提升，技术壁垒高，新进入者极少。
• 海风项目密集开工，海缆高压/直流化，头部企业显著受益，出口空间打开。

• 煤电灵活性改造与新建支撑需求，发电设备企业迎交付与订单高峰。
• 十五五传统能源定位提升，火电作为托底保障电源，长期需求稳定。
• 核心设备厂商订单饱满，业绩确定性强。

• 电力现货+辅助服务市场完善，独立储能收益模式更加清晰。
• 海外市场高增，具备出海能力的系统集成与零部件企业弹性最大。
• 大储、工商业储能、户储三条主线同步向好。

• 全球聚变实验取得突破，国内进入工程化与招投标阶段。
• 关注装置、超导、低温、真空、诊断等核心环节企业。
• 长期赛道，跟随招标节奏择机布局。

• 新能源跨省消纳需求提升，特高压项目进入新一轮核准与建设高峰。
• 柔直、换流阀、电抗器等核心设备需求旺盛。
• 核心龙头订单与业绩确定性高。