主持人开幕
主持人： 早上好，欢迎参加 Allegro MicroSystems 第四季度及 2026 财年全年财报电话会议。[操作员指示] 请注意，今天的会议正在录音。
现在，我将把会议交给投资者关系与企业传播副总裁 Jalene Hoover。
Jalene Hoover
投资者关系与企业传播副总裁
谢谢，Alliah。早上好，感谢大家今天加入我们，讨论 Allegro 的 2026 财年第四季度及全年业绩。今天与我一同出席的有 Allegro 总裁兼首席执行官 Mike Doogue，以及 Allegro 首席财务官 Derek D'Antilio。他们将介绍我们业务的亮点，回顾我们第四季度及 2026 财年全年的财务业绩，并分享我们对第一季度的展望。在我们准备好的发言之后，将进行问答环节。
今天的电话会议包含关于未来预期、计划和前景的言论，这些属于前瞻性陈述。此类陈述基于截至今天的当前预期和假设，并受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果和事件与今天电话会议中预期或预测的结果和事件存在重大差异。公司不承担更新这些陈述的义务，除非法律要求。有关这些风险和不确定性的讨论，请参阅今天的新闻稿以及我们向 SEC 定期提交的文件中包含的风险因素。
此外，在今天的电话会议中，我们将提及非 GAAP 财务指标。今天的财报新闻稿可在我们网站 www.allegromicro.com 的投资者关系页面获取，其中包含关于我们非 GAAP 财务列报的重要信息，并提供了非 GAAP 财务指标与最具可比性的 GAAP 指标之间的调节表。本次电话会议正在进行网络直播，稍后将在我们投资者关系页面的“活动与演示”部分提供回放。
现在，我很高兴将电话交给 Allegro 总裁兼首席执行官 Mike Doogue。Mike？
Michael Doogue
总裁、首席执行官兼董事
非常感谢，Jalene，早上好。感谢大家参加我们的 2026 财年第四季度及全年财报电话会议。我们以强劲的势头结束了 2026 财年，实现了连续第五个季度的销售增长，销售额达到 2.43 亿美元。第四季度每股收益为 0.17 美元，同比 nearly tripled（增长近三倍）。2026 财年销售额同比增长 23% 至 8.9 亿美元，每股收益翻了一番多，达到 0.54 美元。这一业绩是我们团队在 2 月分析师日讨论的战略举措的专注执行的结果。
在汽车终端市场，我们的 专注汽车（包括 xEV 和 ADAS）销售额在 2026 财年增长了 30%。内容扩展和市场份额增长推动了这一增长。2026 财年的增长包括用于 ADAS 应用的转向和制动系统、高压牵引逆变器的采用率提高，以及用于 xEV 动力总成系统的 VLD 电机驱动器的项目上量。因此，总汽车销售额在 2026 财年增长了 17%，远高于我们 SAAR（年化销售速率）加 7% 至 10% 的目标，且是在库存消化期之后实现的。
工业及其他市场 领跑了第四季度的销售增长，其中 数据中心 销售额环比增长 41%，创下新的季度记录，占总销售额的 14%。2026 财年，工业及其他市场增长了 38%，由数据中心和机器人及自动化领涨。这远高于我们为工业业务设定的十位数高段的销售增长目标。我们用于 3 相数据中心风扇的高效电机驱动器持续获得 traction（市场认可）。历史上，这些风扇用于冷却 CPU 和 GPU，但现在已扩展到电源和网络交换设备。
我们还看到我们的高速电流传感器在数据中心的电源、电池备份单元和电容器备份单元中得到越来越广泛的采用。我们的数据中心内容不受单位数量增长的限制。由于我们不断扩展的产品组合以及新的高压数据中心架构的采用，我们正看到强劲增长。随着 AI 机架功耗从 15 千瓦 增长到 1 兆瓦，Allegro 的内容价值随每个机架的功率而扩展。因为我们解决了伴随极端功率密度而来的散热和传感挑战，我们每个机架的内容机会从当今服务器的约 150 美元 扩展到下一代 AI 配置中的 超过 425 美元。
我想分享我上个月亚洲之行的一些亮点，我在那里会见了我们在台湾和越南的顶级数据中心客户。有三点很突出：第一，客户预计数据中心风扇的销量在可预见的未来将持续增长，即使液体冷却被采用。增长是由风扇向电源和网络交换设备的普及所驱动的，这些设备使用大量风扇且很少采用液体冷却。第二，我们的电源和备份系统中电流传感器的设计中标活动量很大且持续增长。霍尔和 TMR 电流传感器正在或即将在多个超大规模计算平台上的 AC-DC、PFC 和 DC-DC 功率级中出货。用于数据中心的电流传感器正在成为一个重要的新增长支柱，我们预计这将是未来几年显著增长的领域。第三，我们看到高压驱动器和数据中心电源正在大量进行中的设计导入。
除了数据中心的创纪录表现外，机器人与自动化 销售额在 2026 财年同比翻了一番。在这一年中，我们看到我们的传感器在工厂和楼宇自动化应用中的采用率不断提高，同时与人形机器人客户的合作和设计中标也在增加。例如，本季度我们与中国两家领先的机器人公司达成了两项用于机器人关节的设计中标。在第一个设计中标中，我们的电流传感器凭借卓越的性能和更小的封装尺寸 击败了本地替代方案。在第二个设计中标中，我们最新的电感式传感器 在一个每机器人约 90 颗 IC 的机会中被选中，其中小尺寸、高精度电机控制能力以及我们本地线圈设计的专业知识 是决定性因素。初始发货将于 2026 年日历年 开始，预计 2027 年销量将增加。
现在谈谈 设计中标和 backlog 势头。我们 2026 财年的设计中标量同比增长超过 30%。专注汽车（包括 xEV 和 ADAS）领跑了汽车领域的设计中标活动，而与动力总成无关的安全、舒适和便利性也取得了强劲成果。数据中心领跑了全年的工业设计中标。此外，我们退出本财年时，公司总 backlog 处于多年高点。这些指标让我们对未来的势头充满信心。
我们的研发投资以我们的核心价值观“有目的的创新”为指导，这推动了差异化的传感器和电源技术。我们为保持磁传感领域的 #1 地位 感到自豪，这反映了我们最广泛的产品组合和市场上的领先性能。Allegro 的磁电流传感器在输出精度、带宽和功率密度 方面增强了我们的技术和市场领导地位。
为了说明这一领导地位，我分享一些最近的例子。在第四季度，我们的 10 MHz TMR 电流传感器 被命名为 EDN 的 2025 年年度传感器产品。作为业界首款 10 MHz TMR IC，它提供了当今可用的最高带宽解决方案，能够实现跨 xEV、数据中心和机器人应用的下一代氮化镓和碳化硅电源系统所需的高速控制。
在本季度，我们还发布了 ASIL D 无源 TMR 角度传感器，扩展了我们的传感器产品组合。这款 IC 提供了故障安全可靠性，对于行业向线控转向 ADAS 系统的过渡至关重要。这些系统支持 Allegro 相比传统转向系统 2 到 3 倍的内容价值提升。
我们在磁传感领域最具差异化和增长最快的技术之一是 TMR。我们预计 TMR 将扩展我们领先的磁传感地位。在 2026 财年，TMR 约占我们传感器产品发布的 30%，提供了客户所需的卓越精度、带宽和低功耗。
我们还在扩大在 电源 IC 领域的领先地位，我们预计这将推动持续的市场份额增长。在 2026 财年，我们发布了首款专为碳化硅晶体管设计的隔离式栅极驱动器，并看到了强烈的客户兴趣。我们的 power-through 架构 可提供高达 40% 的效率提升 —— 随着客户转向 800V xEV 平台和更高功率的 AI 架构，我们预计隔离式栅极驱动器将带来 2 到 3 倍的内容价值提升。这是我们差异化的技术如何直接转化为内容扩展和市场份额增长的明确例子。
进入 2027 财年，我们看到支持持续增长的需求趋势，并且我们仍然对自己朝着目标财务模型执行的能力充满信心。
现在，我将把电话交给 Derek，请他提供有关我们财务业绩以及第一季度展望的更多细节。
Derek D'Antilio
执行副总裁、首席财务官兼财务主管
谢谢，Mike，大家早上好。首先从我们的第四季度业绩开始。销售额为 2.43 亿美元，非 GAAP 每股收益为 0.17 美元。占销售额的百分比：毛利率为 50%，运营利润率为 15.6%，调整后 EBITDA 为 20.4%。第四季度销售额环比增长 6%，同比增长 26%。
向汽车客户的销售额环比基本持平，为 1.64 亿美元，其中包括由于农历新年导致的中国市场预期下降。汽车销售额同比增长 18%，专注汽车销售额（包括 xEV 和 ADAS）同比增长 25%。
工业及其他销售额环比增长 23%，达到 7900 万美元，同比增长 49%。领涨的是数据中心持续走强，达到创纪录水平。数据中心客户的销售额占第四季度销售额的 14%，高于第三季度的 10% 和第二季度的 8%。正如 Mike 所讨论的，进入 2027 财年，我们看到数据中心需求持续强劲。
从产品角度看，磁传感器 销售额环比增长 2%，达到 1.41 亿美元，同比增长 21%。电源产品 销售额环比增长 12%，达到 1.02 亿美元，同比增长 35%。
按发货地划分的销售额情况如下：亚洲其他地区占 30%，中国占 25%，日本占 17%，欧洲占 15%，美洲占 13%。
现在看第四季度的盈利能力。毛利率为 50%，高于第三季度的 49.9% 和 2025 财年第四季度的 45.6%。运营支出为 8400 万美元，环比增加 500 万美元，主要是由于年度工资税重置和更高的激励薪酬。运营利润率为 15.6%，而第三季度为 15.4%，相比 2025 财年第四季度的 9% 提高了 660 个基点。本季度有效税率为 6%。利息支出为 500 万美元，其中包括与我们定期贷款重新定价相关的 65 万美元 费用，利率再下调 25 个基点至 SOFR 加 175 个基点。第四季度稀释后股份数为 1.87 亿股，净利润为 3200 万美元，或每股稀释后收益 0.17 美元。非 GAAP 每股收益环比增长 13%，同比增长 183%，而销售额环比增长 6%、同比增长 26%，这展示了我们业务模型中显著的经营杠杆。
现在总结一下 2026 财年全年业绩。总销售额增长 23% 至 8.9 亿美元。汽车销售额为 6.29 亿美元，同比增长 17%，占我们总销售额的 71%。专注汽车销售额（即 xEV 和 ADAS）为 3.49 亿美元，同比增长 30%，占我们汽车销售额的 55%。工业及其他销售额为 2.61 亿美元，同比增长 38%，由数据中心领涨，数据中心销售额增长了超过三倍（more than quadrupled），占我们 2026 财年总销售额的 10%。从地域角度看，亚洲其他地区和中国领跑了区域增长。亚洲其他地区销售额同比增长 44%，受数据中心实力推动；中国销售额增长 36%，受专注汽车增长带动。
全年毛利率为 49.4%，同比提高 140 个基点。经营杠杆和工厂效率有助于抵消价格和大宗商品成本上涨。尤其是黄金成本，在 2026 财年造成了约 200 个基点的逆风。进入 2027 财年，我们的团队仍专注于我们的“金转铜”转换目标以及其他成本削减和工厂效率提升计划，以朝着我们的毛利率目标前进。运营利润率为销售额的 14.1%。全年调整后 EBITDA 为销售额的 19.1%，每股收益为 0.54 美元，比前一年翻了一番多。
转向 资产负债表和现金流。我们第四季度末持有 1.75 亿美元 现金。第四季度运营现金流为 3600 万美元。资本支出为 1700 万美元，自由现金流为 1900 万美元。全年自由现金流达到创纪录的 1.25 亿美元，我们还进行了 6000 万美元 的自愿性债务偿还。使我们的总债务余额降至 2.85 亿美元，年末净债务为 1.16 亿美元。从运营资本角度看，第四季度 DSO 为 35 天，而第三季度为 40 天；库存天数为 128 天，而第三季度为 133 天。
最后，我来谈谈 2027 财年第一季度的展望。我们预计第一季度销售额在 2.45 亿至 2.55 亿美元 之间。该区间的中点相当于 23% 的同比增长。此外，以非 GAAP 为基础，我们预计：毛利率在 50% 至 51% 之间；运营支出预计环比下降至 8000 万美元，上下浮动 200 万美元；利息支出预计为 400 万美元；非 GAAP 税率预计约为 9%；我们估计加权平均稀释后股份数为 1.87 亿股。因此，我们预计非 GAAP 每股收益在 0.19 至 0.23 美元 之间。
现在，我将把电话交还给 Jalene 进行问答环节。
Jalene Hoover
投资者关系与企业传播副总裁
谢谢，Derek。管理层准备好的发言到此结束。在我们开始问答环节之前，我想向大家分享我们第一财季的会议安排。
我们将参加：5 月 27 日在纽约举行的 TD Cowen 第 54 届年度技术、媒体和电信会议；6 月 2 日在旧金山举行的 Evercore 2026 TMT 全球技术会议；6 月 3 日同样在旧金山举行的美银证券 2026 全球技术会议；以及 6 月 9 日在纽约举行的 Mizuho 技术会议 2026。
我们现在将开始问答环节。Alliah，请重复我们的 Q&A 操作说明。
三、问答环节
主持人
[操作员指示] 我们的第一个问题来自 Loop Capital 的 Gary Mobley。
Gary Mobley - Loop Capital Markets LLC，研究部
我知道你在准备好的发言中提到 backlog 处于多年高点。我希望你能分享一些关于过去 90 天内营收 KPI 发生了什么变化的额外细节，或许可以按终端市场细分。你能提供的任何信息都会很有帮助。
Michael Doogue： 在过去 90 天里，我在准备好的发言中提到了我拜访数据中心客户的一次行程。这让我更加确信我们在那里有一个强劲的增长故事，特别是我们看到电流传感器在风扇驱动器的持续强劲需求之上开始上量。因此，展望未来，我们对工业市场感觉良好。
在汽车领域，我们看到了良好的走强迹象，无论是在 backlog 还是前瞻性的设计中标方面。在我们的分析师日上，我们谈了很多关于我们不断增加的单车价值量的重要性，令人鼓舞的是，我们在汽车领域的大部分设计中标都来自那些具有更高价值量的应用。这两个是最值得注意的趋势。
Gary Mobley： 好的。Derek，我知道在过去，你们传达过长期毛利率的 drop-through（利润转化率）应该在 60% 到 65% 之间。从第一季度的指引来看，大约在 67% 左右。也许你可以分享你预计今年全年的 drop-through 是多少，以及由于一些季节性因素可能影响费用方程式的季度性细节。
Derek D'Antilio： 当然。正如你从数字中看到的，第四季度的 drop-through 处于 50% 出头的低位，这通常发生在每年 3 月季度我们与客户进行年度价格谈判的时候。在这些价格谈判期间，收入会有所下降。即使我们在某些领域（例如晶圆或 OSAT）谈判了潜在的成本下降，这通常需要一个或两个季度才能通过库存循环体现。因此，随着第一季度毛利率指引在 50% 到 51%，我们看到其中的一些 benefit（收益）实际上在第一季度 drop-through 接近 70%。
我还在电话中提到，我们面临一些显著的逆风，尤其是大宗商品成本和最近的运费成本。对于价格，我们正在选择性地提价，但这非常细致入微，从第一季度末开始。当然，我们一直在寻求通过工厂效率、与供应商的改进来抵消任何形式的成本增加。我们在 2026 年做了很多这方面的工作。即使在年度价格下降、成本逆风的情况下，我们的毛利率仍提高了 140 个基点。我们将继续这样做，进入 2027 年，并在全年进行选择性提价。
主持人
下一个问题来自 Needham & Company 的 Quinn Bolton。
Neil Young
我是替 Quinn Bolton 提问的 Neil Young。数据中心环比增长非常强劲。展望 2027 财年，你能帮助我们思考这种增长的持久性吗？具体来说，未来的 pipeline 中有多少仍然是由风扇驱动器驱动，对比较新的电流传感器和隔离式栅极驱动器机会？我有一个后续问题。
Michael Doogue： 我是 Mike。当我们审视数据中心业务时，我们看到非常 durable（持久）的需求。上个季度有一些关于业务长期合适增长率的讨论。我们看待数据中心业务的长期增长率是远高于 20%。展望 2027 财年，我们相信我们的增长率将远高于 20%。我们不会提供具体数字的前瞻性指引，但我们的确看到数据中心进入 2027 财年的强劲势头。
回到关于 mix（组合）的问题。我们的大部分业务仍然来自风扇驱动器，这是一个好故事。这是一个好故事，因为正如我在准备好的发言中提到的，风扇开始出现在数据中心建设中的新位置，最显著的是电源。因此，这项业务持续增长并保持强劲。
在此之上，这些电源中的电流传感器业务在 2026 财年开始上量，我们相信它在 2027 财年将更加强劲。数据中心的隔离式栅极驱动器业务距离产生实质性收入仍有 18 到 24 个月的时间，但我们对现在正在发生的设计导入活动感到鼓舞。
Derek D'Antilio： 我是 Derek。补充一点背景信息。进入 2023 财年，电流传感器在数据中心业务中几乎为零。在第三季度，它约占 10%。在第四季度，它接近我们数据中心业务的 20%。
Neil Young： 很好。然后你们指引 6 月季度毛利率在 50% 到 51% 之间，而长期模型的目标仍然是超过 55%。你能不能带我们了解一下从目前水平达到那个目标的最大驱动因素，是经营杠杆、工厂效率、产品组合、新产品还是其他？其中哪些是你们最能控制的，哪些依赖于销量？
Michael Doogue： 当然。三个部分就是经营杠杆。所以当你看到我们的模型时，正如 Gary 所指出的，我们第一季度的增长 drop-through 约为 70%，这总是发生在这个季度。但典型的 drop-through 在 60% 到 65% 之间。这就是我们的可变贡献利润率。因此，当我们把更多量通过我们在菲律宾的后端工厂时，固定成本会随着通胀增长，你就能获得显著 leverage（杠杆效应）。如果你套用我们在分析师日上讨论的收入数字，这是推动未来整体毛利率的最大因素。
第二大因素是提高可变贡献利润率。我们谈到了正在进行的“金转铜”项目。这不会在一个季度内全部完成，需要客户认证。所以它会随着时间的推移而发生。但这在 2026 财年单独就造成了 200 个基点的逆风。因此，随着我们逐步推进该项目，除了与晶圆供应商等谈判削减成本（尤其是在当前地缘政治时期）之外，这还将带来显著的提升。
这两个是最大的部分，其中第二部分完全是我们可控的。第一部分依赖于市场，我们目前看到好的迹象。第三级因素，也并非不重要，就是持续的工厂效率。在 2026 财年，仅通过工厂效率，我们就能够抵消 200 个基点的黄金逆风并仍能改善毛利率。我们将继续做这些事情。
主持人
下一个问题来自 Wells Fargo 的 Joe Quatrochi。
Joseph Quatrochi - Wells Fargo Securities, LLC，研究部
首先，你能带我们了解一下 3 月季度专注汽车的增减因素吗？我认为它环比是持平的。然后你如何看待它在 2027 财年加速或走向何方？
Michael Doogue： 关于专注汽车，我看待它的方式是，在 2026 财年它同比增长了大约 30%。所以它在 2026 财年的年化基础上显示出强劲势头。我认为我们在 2027 财年会看到类似的情况。原因回到我几分钟前提到的，当我们审视我们的设计中标发生在哪里，我们是否有市场份额增长时，我们在专注汽车领域看到了一个非常积极的故事，我们确实看到了强劲的市场份额增长。我们在这些具有扩展价值量的领域看到了显著的中标。因此，我们对专注汽车的 future（未来）保持积极态度，并且我们仍然对我们凭借市场份额增长和单车价值量增长的故事，实现超越汽车产量（SAAR + 7% 到 10%） 的能力保持积极态度。
Derek D'Antilio： Joe，关于第四季度的一些具体情况。专注汽车环比持平或略有下降的原因很大程度上是中国因素——我们在中国的专注汽车业务规模很大，并且持续增长。事实上，我们的设计中标主要由中国的 ADAS 应用引领。这对未来是令人鼓舞的。在此背景下，我们预计专注汽车和汽车业务第一季度将环比增长几个百分点。并且第一季度将如你所料由数据中心引领工业板块。
Joseph Quatrochi： 是的，这很有帮助。也许在工业方面，排除数据中心，实际上环比也相当强劲。是什么推动了这一点？我假设机器人业务可能还比较小，但能否提供一些帮助，谈谈是什么在推动非数据中心工业的增长？
Michael Doogue： 是的。在我们的“机器人与工业自动化”类别中，它规模不大，但我不一定会说它很小。所以我们看到了一些有意义的变动。在工厂自动化方面，我们谈论的不仅仅是人形机器人，还有很多工厂中的机器人系统、物料搬运设备等，我们看到了那里的强势。此外，我们看到能源基础设施的强势。我认为可能存在由数据中心建设带来的一些拉动效应。我们也看到 2-wheeler（两轮车）市场的持续强势。
主持人
下一个问题来自 UBS 的 Timothy Arcuri。
Timothy Arcuri - UBS Investment Bank，研究部
Derek，我也想问问关于数据中心以及 6 月指引中假设的情况。因为如果它的增长率与 12 月和 3 月一样达到 40%，那么业务的其他部分将环比下降 3% 到 4%，工业的其他部分将下降中十几个百分点，这似乎不太合理。所以也许假设数据中心在 6 月环比增速放缓。你能谈谈这个问题吗？
Derek D'Antilio： 所以你可以这样看——数据中心在第四季度占总销售额的 14%。这个比例可以提高几个百分点，也许是 2 或 3 个百分点。所以第一季度，它将占总销售额的 16% 到 17%。这意味着数据中心的增长在 20% 到 25%。我不会称之为放缓。这是大数定律，对吧？因此，如果每个季度保持 20% 到 25% 的增长，这仍然是一个相当显著的增长率。请记住，在 2026 财年年初，数据中心仍只占我们销售额的 2% 到 3%，之后我们在风扇领域出现了真正的反弹，并且在过去几个季度电流传感器也开始发力。
Timothy Arcuri： 好的，明白了。那么，看起来成熟节点晶圆代工正变得相当紧张。你们有三个主要代工厂中的两个在那里。你们是否感受到成本压力？你提到了黄金——来自黄金的压力。其中一些是否也来自晶圆定价压力？你能谈谈代工厂成本吗？
Derek D'Antilio： 是的。Joe，我认为我们做得不错，我们的代工合作伙伴也一直与我们合作得很好。所以目前这不一定是我们最大的逆风。我认为他们一直是很好的合作伙伴。目前的逆风是黄金，以及最近的运费和我们菲律宾工厂的燃油费。
关于提价，这不是我们首先采取的措施。这不是一种成本加成的情况。我们与这些客户合作多年，寻找效率改进，当然，还有将金线转换为铜线。这是第一步。我们将在第一季度末开始进行选择性提价。其中一些是针对我提到的这两种成本的附加费。
主持人
下一个问题来自 Mizuho 的 Vijay Rakesh。
Vijay Rakesh - Mizuho Securities USA LLC，研究部
关于数据中心方面的一个快速问题。看起来你们本财年增长了四倍，你们的内容价值增长了四倍。我想知道——抱歉，从 150 美元到 425 美元。当你展望 2027、2028 财年时，对数据中心方面应该如何增长有什么想法？你们会每个季度都将其拆分出来吗？
Michael Doogue： 正如我提到的，我们看待数据中心长期增长率 远高于 20%，我们真正看到的是，随着价值量的演变，它真正是由架构和数据中心新技术的启用所驱动的，无论是 800 伏架构等等。
对于我们目前的传感器，Derek 提到我们在 2026 财年看到了不错的增长。这将是我们的下一个增长台阶，它们上量的速度在一定程度上与不同架构的采用时间以及市场份额相关，但我们看到一切都是积极的。正如我所说，我们预计 2027 财年的增长率将远高于 20%，并且我们现在从客户那里以及从似乎有利于 Allegro 的架构演变中看到了非常积极的迹象。
Vijay Rakesh： 明白了。在汽车方面，你们是否看到任何存储器限制影响到下半年或 2027 年？就这样。
Michael Doogue： 是的，我是 Mike。我来回答这个问题。我们的客户似乎都很担心。但我们看到的情况是，当订单受到影响时，我们并没有看到这种情况。我们没有看到任何材料短缺对我们订单的影响。所以我知道外界有这方面的担忧，但至少据我们所知，目前并未真正影响我们的业务。
主持人
下一个问题来自 Barclays 的 Tom O'Malley。
Matthew Pan
我是替 Tom O'Malley 提问的 Matthew Pan。只是好奇，另一家具有高汽车业务敞口的模拟公司似乎指引 6 月汽车业务环比增长，远高于历史季节性。看看你们在 3 月——或者抱歉，在 6 月的历史季节性。我知道你谈到汽车业务在 6 月会增长几个百分点。你们有任何理由不应该高于季节性增长吗？
Derek D'Antilio： 不。我的意思是，我们总体的指引中点是环比增长约 3%。区间的高端显然比这更高一些。在此背景下，随着中国市场的回归，汽车业务增长几个百分点。同时，正如我们所说，我们也在向工业和数据中心大量发货。
老实说，我们在汽车和工业的某些领域开始出现一些 delinquency（交付延迟） ，我们正在菲律宾的后端增加产能，正如你所见，第四季度资本支出为 1700 万美元。所以这将有助于增加产能，以促进这两方面的业务。
Matthew Pan： 明白了。还有一个关于中国电动汽车出口的问题。这对你们的影响有多大？你们的出口内容价值有何不同？
Michael Doogue： 我来回答这个问题。我们仍然对中国业务整体充满信心。当然，中国是世界上最大的汽车市场，我们正在与中国的 OEM 取得成功。从价值量角度来看，我们对在中国 OEM 格局中建立的价值量感到积极。因此，随着这些汽车现在可能成为出口到世界各地的车型，我们在这些汽车中拥有很好的价值量，我们认为这是积极或中性的。我们对中国汽车销量相对于我们的价值量处于更高水平没有担忧。
主持人
下一个问题来自 TD Cowen 的 Joshua Buchalter。
Joshua Buchalter - TD Cowen，研究部
首先，也许我们可以更新一下你们在汽车市场背景下看到的情况，具体是库存方面？是否仍然可以假设我们没有看到任何有意义的补库存迹象，但你们对库存水平较低感到满意？然后，如果库存确实处于健康水平，我们有什么理由不应该按本财年 SAAR 加 7% 到 10% 来建模呢？
Michael Doogue： 我们仍然认为汽车库存水平 somewhat thin（有些偏低）。我们没有看到明显的补库存迹象，至少没有广泛的迹象。这就是我们目前所处的环境。展望未来，正如我之前提到的，凭借市场份额增长和单车价值量，我们当然会在展望未来时采用 SAAR 加 7% 到 10% 的模型，这可能是目前最好的模型。
Joshua Buchalter： 好的。在数据中心方面，显然 CPU 最近获得了许多新的关注。是否可以安全地假设你们在冷却风扇方面的 exposure（敞口）主要在 CPU 方面？或者你可以帮助我们了解在数据中心，关于电流传感和 PMIC 方面，你们的 CPU 与加速服务器 的敞口情况？
Michael Doogue： 当然，Josh。在我与客户的行程中，我确实做了一些深入研究，具体建模了当液体冷却被采用来冷却 GPU、CPU 等时，对风扇需求的实际影响。我们的顶级客户描绘了一幅画面：由于进入架构的电源数量巨大，并且这些电源中有风扇，即使采用液体冷却，他们在数据中心对风扇驱动器的需求仍然是一个增长的故事。
需要明确的是，用于冷却 GPU 和 TPU 的风扇将转向液体冷却。这是一个事实。但风扇向电源的普及是显著的，而且似乎足以抵消 GPU 采用液体冷却后风扇的减少。
主持人
此时，我显示队列中没有进一步的问题。我现在想把它交还给 Jalene 做闭幕词。
Jalene Hoover
投资者关系与企业传播副总裁
谢谢，Alliah。今天的电话会议到此结束。感谢大家今天上午抽出时间参加我们的会议。我们期待在未來幾週的各種投資者活動中與大家見面。
主持人
感谢您参加今天的会议。程序到此结束。您现在可以断开连接。
