会议时间： 2026年5月7日 上午8:30 美东时间财报摘要： 每股收益0.17美元，超出预期0.01美元；营收2.4319亿美元（同比增长26.12%），超出预期725万美元。
一、 与会者
公司代表
• Jalene Hoover - 投资者关系及企业传播副总裁 • Michael Doogue - 总裁、首席执行官兼董事 • Derek D'Antilio - 执行副总裁、首席财务官兼财务主管
分析师
• Gary Mobley - Loop Capital Markets • Neil Young - Needham & Company (代表 Quinn Bolton) • Joseph Quatrochi - Wells Fargo Securities • Timothy Arcuri - UBS Investment Bank • Vijay Rakesh - Mizuho Securities USA • Matthew Pan - Barclays (代表 Tom O'Malley) • Joshua Buchalter - TD Cowen
二、 管理层陈述
1. 公司整体表现 (Michael Doogue)
• 2026财年Q4业绩： • 销售额连续第五个季度增长，达到 2.43亿美元。 • 每股收益 0.17美元，同比 nearly tripled（增长近三倍）。 • 2026全财年业绩： • 销售额同比增长 23%，达到 8.9亿美元。 • 每股收益同比增长超过一倍，达到 0.54美元。
2. 终端市场表现
• 汽车终端市场： • 专注汽车（xEV 和 ADAS）销售额全年增长 30%，增长动力来自内容扩展和市场份额提升。 • 应用领域：ADAS的转向和制动、高压牵引逆变器、xEV动力系统的电机驱动器。 • 总汽车销售额全年增长 17%，显著高于公司“SAAR + 7%-10%”的目标。 • 工业及其他市场： • Q4销售额环比增长 23%，全年增长 38%。 • 数据中心：Q4销售额环比增长 41%，创下新纪录，占总销售额的 14%。全年销售额增长超过三倍（more than quadrupled）。 • 增长驱动：用于3相数据中心风扇的高效电机驱动器（应用扩展到电源和网络交换设备）；用于电源、BBU和CBU的高速电流传感器。 • 随着AI机架功耗从15千瓦增长到1兆瓦，Allegro的单机架价值量从当前服务器的约 150美元 增长到下一代AI配置的 425美元以上。 • 机器人与自动化：全年销售额同比翻番（doubled），在工厂和楼宇自动化领域采用率增加。 • 获得两个人形机器人设计订单：一个采用电流传感器，另一个采用最新的电感式传感器（单机器人约90颗IC）。
3. 设计成果与技术领导力 (Michael Doogue)
• 设计订单 (Design Wins)： 2026财年设计订单同比增长超过 30%。公司 backlog 处于多年高点。 • 技术地位： 保持磁传感领域 全球第一 的位置。 • 创新案例： • 10 MHz TMR电流传感器：荣获EDN 2025年度传感器产品奖，是业内首款10 MHz TMR IC，适用于下一代 GaN 和 SiC 电源系统。 • ASIL-D 无源TMR角度传感器：为线控转向ADAS系统提供容错可靠性，支持2-3倍的内容价值提升。 • 隔离式栅极驱动器：专为SiC晶体管设计， power-through架构可提升高达40%的效率，适用于800V xEV平台和更高功率的AI架构，带来2-3倍的内容价值提升。 • TMR技术：占2026财年传感器产品发布的约30%。
4. 财务表现与展望 (Derek D'Antilio)
• 2026财年Q4财务详情： • 毛利率： 50%（Q3为49.9%，去年同期为45.6%）。 • 运营利润率： 15.6%（去年同期为9%）。 • 现金流： 运营现金流3600万美元，自由现金流1900万美元。 • 负债： 总债务2.85亿美元，净债务1.16亿美元。 • 2026全财年财务详情： • 毛利率： 49.4%，同比提升140个基点。 • 运营利润率： 14.1%。 • 自由现金流： 创纪录的1.25亿美元。 • 区域增长： 亚洲其他地区（+44%）和中国（+36%）领跑，分别受数据中心和专注汽车市场驱动。 • 产品线增长： 磁传感器（+21%），电源产品（+35%）。 • 成本压力： 黄金成本是全年约200个基点的逆风。 • 2027财年Q1展望： • 销售额： 2.45亿 - 2.55亿美元（中点同比增长23%）。 • 毛利率： 50% - 51%。 • 运营费用： 约8000万美元（环比下降）。 • 税率： 约9%（非GAAP）。 • 每股收益： 0.19 - 0.23美元（非GAAP）。
三、 问答环节要点
1. 关于数据中心市场
• 增长持续性： 管理层对数据中心长期增长充满信心，预计长期增长率远高于20%。2027财年增长率预计将 远高于20%。 • 增长驱动力： 风扇驱动器仍是业务主体，且因应用扩展到电源而持续增长。电流传感器正在快速 ramp up（上量），在Q4已占数据中心业务的近20%。隔离式栅极驱动器需18-24个月才能贡献显著收入。 • Q1展望： 数据中心收入占比预计将从Q4的14%提升至Q1的16%-17%，环比增长20%-25%。
2. 关于汽车市场
• 专注汽车（Focus Auto）表现： Q4持平主要受中国春节影响，预计Q1环比增长几个百分点。2026财年同比增长30%，预计2027财年将继续表现强劲。 • 增长动力： 市场份额增长和单车内价值提升（尤其是在转向、制动、xEV领域）。 • 库存与需求： 汽车渠道库存处于较低水平，未见大规模补库存，也未见材料短缺对订单造成影响。 • 中国电动车出口： 公司对中国OEM业务有信心，且中国车型中Allegro的产品价值含量较高，出口对业务是中性或积极因素。
3. 关于财务模型与利润率
• 毛利率提升路径： 1. 经营杠杆： 随着收入增长，将菲律宾后端工厂的固定成本摊薄，是最大驱动因素。Q1的70% drop-through（利润转化率）接近长期60-65%的目标区间。 2. 成本控制： 推进“金转铜”项目（黄金是2026财年200个基点的逆风）、与晶圆供应商谈判、提高工厂效率。 3. 选择性提价： 针对黄金和运费等成本压力，将在Q1末开始进行选择性的价格调整或附加费。 • Q1毛利率指引50%-51% 是典型的季节性模式（年度价格谈判影响在Q4，成本下降 benefit 在后续季度体现）。
4. 关于非数据中心工业市场
• Q4表现强劲，主要受 机器人与工业自动化（工厂自动化设备）和 能源基础设施 驱动。两轮车市场也持续走强。
5. 关于产能与供应
• 公司在菲律宾后端工厂正在增加产能（Q4资本支出1700万美元），以应对部分汽车和工业领域开始出现的交付延迟（delinquency）。 • 成熟制程晶圆厂未见显著成本压力，公司与代工合作伙伴关系良好。
