金百泽近日公布2025年年度报告，2025年公司实现营业总收入7.01亿元，同比增长2.62%;归属于上市公司股东的净利润2016.07万元，同比下降48.39%。
报告显示，利润同比下滑主要是在行业环境变化、业务结构转型和平台产能投入等多重因素共同作用下形成，具体体现在以下几个方面：1、所处行业环境变化，对中高端电子产品创新与工程化服务业务形成阶段性压力。2025年报告期内，电子电路及相关电子产品创新领域整体竞争有所加剧，下游中小型创新企业经营环境偏紧，研发投入和项目推进节奏放缓。公司主营业务主要聚焦于中高端样板、集成电子设计与制造服务IPDM及电子电路全周期的科技创新服务，在当前所处行业大背景下，对公司当期经营形成阶段性影响。2、关键原材料价格上涨为行业共性因素，对公司中高端产品成本结构影响更为直接报告期内，国际贵金属价格持续处于高位，金盐、铜球、锡条等主要原材料价格上涨，由于公司主营业务以中高端PCB样板、中小批量板及可靠性一站式解决方案为主，多品种、小批量、特色的原材料需求，成本结构复杂，从而对当期毛利水平形成一定影响。3、新业务结构下科创服务与数字化平台、AI硬件底座建设处于能力及产能建设爬坡期公司围绕业务结构升级，持续加大科创服务、数字化转型服务业务的整体扩展，在相关平台建设、数字化人才引入、人工智能领域等方面加大投入。为公司在原有电子电路业务基础上，向先进的电子产品和硬件创新、设计与工程化服务平台、电子电路产业运营商延伸的重要战略举措。随着科创服务、数字化转型服务的相关产能和平台能力正逐步爬坡，公司同步加强面向硬件研发与工程交付的AI硬件底座能力建设，相关数字化、工程系统能力主要作为支撑研发协同、工程效率提升和交付能力优化的工具和底座，目前尚未直接形成规模化利润贡献。受业务培育周期和转型节奏影响，前期投入已逐步体现，而相应效益尚未完全释放，对报告期内经营业绩形成一定阶段性压力，属于公司推进业务模式迁移和能力升级过程中的必经阶段。
金百泽发布2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入17617.92万元，同比增长15.70%;归属于上市公司股东的净利润-17.90万元，亏损同比收窄92.63%。整体来看，公司一季度收入实现较快增长，季度亏损持续收窄，经营情况呈现边际改善态势。
从业务结构看，金百泽以PCB制造底座为基础，持续向设计服务、工程服务、电子制造、中试验证和数字化平台等环节延伸，逐步夯实“制造+服务+平台”的综合服务能力。公司服务于电子产品研发和工程化阶段，具备多品种、小批量、快交付及一站式IPDM服务优势，较好地支持客户提升研发验证和产品落地效率。随着AI终端、低空经济、机器人、工业控制、新能源电力、汽车电子、医疗电子等应用场景持续发展，下游客户对研发打样、工程验证、中试导入和批量制造的需求有所提升，也为公司业务协同和平台化服务提供了新的拓展空间。报告期内，公司面临更加复杂的经营环境，电子电路及相关电子产品创新领域竞争加剧，关键原材料金、铜等价格相比去年同期大幅上涨，在此背景下，公司持续加大研发，推进平台化能力建设和数字化转型，围绕高价值赛道持续提升工程服务能力、构建长期竞争力。相关投入虽然短期内尚未形成规模化利润贡献，但是公司推进业务模式迁移和能力升级过程中的必经阶段，是公司可持续发展的战略性安排。同时，公司依托造物数科等平台，将工程数据、制造经验和供应链能力沉淀为标准化、平台化服务，提升研发协同、工程审核和制造交付效率。未来，公司将围绕AI终端、低空经济、智能制造等新兴需求，持续完善“制造+服务+平台”协同机制，推动前期能力建设逐步转化为经营成果。
骆钡尔人文看法：财报可信度较高，PCB虽然为工业母板但产能过剩、门槛不高、市场竞争激烈，同时近年来小微型创新主体环境偏紧，公司平台化能力也还处于投入期，未形成规模化利润与公司业务矩阵协同效应，公司产品毛利率、资源利润率较低。但骆钡尔尊重金百泽表现出来的科学家精神、事业家精神、与时俱进精神、十年磨一剑匠心精神，尊重公司创造出来的社会效益价值，认同公司在汽车市场、新兴市场、国际市场等领域开拓，乐观预期Al数据赋能公司价值，也注意到公司一季度经营情况的改善、公司制度化治理的进一步完善，所以骆钡尔暂时继续跟进金百泽，以提升自身对行业前景及企业成业文化认知——（特别提醒：金百泽已触及连续三年利润与扣非负值风险，保持警惕敬畏市场只能模拟！）
（特别说明：以上资料源自于网络，数据与真实性并一定可靠，视角也主要基于人文而非财经；文章所涉观点仅用于骆钡尔自身人文业务学习的参考与交流，不能用于其它目的，也不构成任何投资建议。）
