官方定义一如既往的绕口：长期股权投资，是指企业对被投资单位实施控制、共同控制、重大影响的权益性投资。
大白话就是：一个公司拿自己的钱购买另外一个公司的股份/股权，这种购买不是为了短期获益，而是为了长期持有、甚至是一起进行绑定合作从而获取长期收益的目的。
这个长期，一般是一年以上，所以这个长期股权投资属于资产负债表的一项非流动资产。
之所以说这个科目高级，那就是只有手头有余钱，才能去投资其他公司。不然自己吃饭都紧巴巴，哪里还能去充大款呢？
基本的财务概念需要先明确一下：
如果是直接把一个公司给收购了，那不叫长期股权投资，两个公司就相当于合并了，当然财务报表也要合并，所以视为一体就完事了。
一般讨论的长期股权投资，就是持股比例不足以控制，但又有一定影响力的投资。
这也是为什么买点基金和股票，就不算长期股权投资——就那么点份额，当然也是股东，但这个股东能对该公司发挥的作用和影响力基本都是忽略不计的。
所以有影响力又不足以控制（至少是明面上不能控制），就给企业的财务操作、利润调节，留下了很大空间。
先来说说好的方面。
对外股权投资本身是一个非常好的战略工具。
每个企业都有周期，有高速发展就会有平稳运营阶段，当然也会有衰落期，就跟人一样，这是大自然的底层规律，谁也改变不了，但是，虽然不能彻底逆天改命，但是尽量延迟衰落期甚至来个第二春，也不是不可能。
这个时候，对外投资就是最关键牌之一。
拿着高速发展和平稳运营阶段积累下来的真金白银，投资于另一个即将爆发的朝阳企业，丝滑熨平企业自身发展的波峰波谷，甚至还能跟被投企业来个业务上的无缝对接，产业协同你好我好大家好。
而且比起直接收购，参股投资由于金额小，程序简单，所以投资的数量可以更多、更分散，而且原来的创始团队也没有失去控制权，更加有积极进取的动力。
理论上，这种分散投资模式更有可能投中大白马——概率决定的。
多么圆满的故事。先富带动后富，一起实现共同富裕。
首先来看看中国长投股神的天花板：腾讯控股
自己的主业本来就是一骑绝尘，咱现在就是在他家的地盘上讨生活；但就这还不够，腾讯靠着长期股权投资进行整个产业链的生态绑定，通过入股京东、拼多多、美团、快手、哔哩哔哩、蔚来汽车等当初潜力赛道的潜力股，让自己的商业版图更加稳固且持久。
甚至腾讯大半的利润和市值，都是基于长期股权投资来的。这样的投资眼光和投资能力，任谁不得说句佩服。
还有一位值得单独拿出来敬仰一番的企业家是天华新能董事长裴振华。
这位裴总的胆识和战略眼光放到二十年后的今天都值得称道：在天华新能（当时还叫天华超净）刚完成上市时，裴总就个人出资8900万投资了尚未上市的宁德时代。
这笔股权投资堪称财务回报和公司战略转型的双料天花板：
财务层面，8900万元的投资回报率高达1400倍！人只能赚到认知以内的钱，所以裴总基于自己判断力进行的独立押注，实至名归。
公司战略转型方面，更是实现了整个业务的产业升级和赛道跃迁：
转型前：公司原本是一家深耕防静电领域“小而美”的细分小龙头，规模有限（裴总个人投资的8900万是公司两年的净利润之和）
关键跳板：2018年，公司联合宁德时代等共同成立天宜锂业，由此公司正式切入锂电池上游材料赛道。
最终华丽转身，成为锂电新贵：通过2020年和2022年两度增持，天华新能全控天宜锂业。到2022年中，锂电业务营收占比已从0飙升至90%以上，公司最终在2023年完成更名，宣告彻底转型。
当然，后续天华超能的业绩因为行业周期而经历了“大涨大跌”：业绩最高点时，收入77亿、净利润66亿；低点时，净利润仅4亿——但这也比之前在传统赛道时，利润提升了十倍以上！
能去大海里乘风破浪，谁还愿意在小池塘里撑船呢？
上面都是非常成功的正面教材，但这样的案例之所以被拿出来反复膜拜，就是因为后来者太少了！
A股的上市公司，通过各种投资、收并购炒作概念的各种妖股，还少么？不过这种资本运作，大家都能看得到，曝光多，猫腻更容易被发现（当然了，被发现了也可以主打一个不承认，不妨碍继续作妖）
但长期股权投资嘛，只是个参与者，俗称小股东，对方公司到底如何不是小股东说了算，当然就没法要那么多材料来披露。
这么严谨的理由，让看官们只能吃个闭门羹。
既然信息披露的少，那立马弯弯绕绕就可以充分发挥了！最直接的小心思就是：既然只是参股，在审批方面更加宽松，那不就是最便捷也是最隐蔽的资金挪用通道吗？
所以，长投占总资产超 20% 要警惕，超 30% 就有点高危迹象了。需要额外警惕。
而且从实务角度来看，长期股权投资在转移资金的隐蔽性上的确普遍高于并购。
最大的原因也是最大的优势在于：参股投资不需要强制性的审计程序和独立第三方评估，因此能够将资金占用行为长期"隐形化"——
资金进入目标公司后，可通过目标公司内部的层层转移、关联交易、隐名代持等方式，将资金"洗出"用于非经营性占用或体外循环，而表面上仍以股权形式"依法存在"：
*ST金泰：向深圳怡钛积科技支付了两笔合计4.6亿元的股权投资款。公司在问询函回复中承认，部分后续资金流向的真实目的不明
ST凯撒：通过"没有真实商业背景的股权投资及预付款项"等多种形式，向控股股东及其关联方输送资金
卓然股份：以支付募投资金名义将资金转入实控人控制的企业，部分资金当日或次日即回流至非募集资金账户形成体外资金池
还有被反复拿出来鞭尸的造假大户：康美药业和辅仁药业，实控人挪用上市公司资金也少不了通过“长期股权投资”这个科目当幌子，通过虚假对外投资把资金转到体外，本质就是向实控人或者关联方划转资金，以配合资金的体外循环和财务造假。
还有轰动一时的乐视网，也是大肆对外投资关联方公司，高额溢价计入长期股权投资，从而把上市公司资金通过股权投资输送给实控人体系。
搜遍全网，也就发现了这几个通过长期股权投资进行资金占用被公开的案例，只能说这个科目果然高明！
长期股权投资，除了在转移资金方面有天然的隐蔽性和优势，在调节利润方面更是得心应手、信手捏来。
秘诀就在于这些参股公司的利润如何影响上市公司的利润。
这里就不说太多细节的专业知识，简单说，参股公司的利润乘以上市公司所占的比例，就是对应上市公司的投资收益，直接进入到上市公司的利润里。
这就给上市公司的利润调节提供了绝佳的土壤。上市公司参股的这些公司基本都是没上市的公司。
这些没上市公司的财报，那收入和利润全凭良心。
同时，按照会计准则，上市公司还需要每年测试这些长期股权投资是否存在减值。如果参股公司连续两年都是亏损，或者由于特定原因导致公司经营存在不确定性，那上市公司是应该计算这部分股权投资的减值损失，然后在当年的利润里减去的。
但上市公司的利润多宝贵！一块钱利润对应的可是至少二三十元的公司市值啊！怎么舍得这么直接调减自己的利润呢？
所以随便一搜，各种骚操作让人眼花缭乱：
如意集团（002193.SZ）：2021年取得佛山莱卡25.72%股权作为长期股权投资，但佛山莱卡因出资纠纷从未实质经营，存在明显减值迹象。2022年仍未计提减值，虚增利润6.77亿元，占当期披露利润总额的324%
古鳌科技（300551.SZ）：2023年末对新存科技长期股权投资进行减值测算时，采用的预测期为“2024年至永续期”，但未充分考虑被投资单位的专利/技术许可合同5年期限届满后的续约风险，导致减值计提不充分
茂业商业（600828.SH）：2021年至2023年，连续3年对参股公司投资收益核算不准确、减值依据不充分，导致年报信披不准确。
最头铁的莫过于和晶科技：
2014年至2019年，和晶科技通过6次增资累计投入5.45亿元，持有环宇万维48.5720%股权。被投资单位连年亏损（2018年一年即亏损2.29亿元），但公司每年均以“预期环宇万维发展向好”为由，坚持不计提或少计提减值。即使面对深交所对2018年、2019年年报的多次问询，仍然意志坚定，始终以预期向好为由推脱。
最让人目瞪口呆的莫过于2022年末，环宇万维被债权人申请破产清算，和晶科技一次性全额计提减值，5.45亿元投资归零——好嘛，之前年年咬紧牙关坚持看好不减值，这下一次性全部归零。这个大澡洗的是真够彻底的。
最有意思的莫过于雅戈尔，这个被冠以服装行业巴菲特的A股长投冠军，也算是盈亏同源：
主业服装，竞争激烈程度和利润微薄程度不用多说，但他硬是靠着副业——长期股权投资——躺赚几十年，得意之作就是长期持有的宁波银行。
还是用数据说话：根据新浪财经引用雅戈尔公告——
2001–2022 年累计投资收益：468.58 亿元；同期集团总净利润：559.16 亿元。
也就是说：雅戈尔利润 80%+ 靠投资，主业（服装 + 地产）只是配角。
1997年以2亿元买入宁波银行原始股原始股 1.79 亿股
•2007 年后持续减持+分红，累计收益约 250 亿元
•目前仍持有约 6.6 亿股，每年分红30多亿
1999年，又以3.2亿买入中信证券，2007年起陆续减持，累计收益超过100亿元。
但哪有真正的股神，毕竟雅戈尔这种纯炒股性质的财务投资，比起腾讯以经营生态为出发点的产业投资，段位和洞察力都差的不是一点半点，当然免不了看走眼的时候。
也正是因为利润基本靠投资（炒股），所以一旦看走眼，就难免剑走偏锋，打起了调节利润的算盘。
主要源于对中信股份的投资不甚理想。
2014年雅戈尔以170亿元买入中信股份，虽然每年分红约5-6亿，但总体账面仍浮亏，只能靠分红和会计调节撑住报表，长期股权投资减值 “能不提就不提、能晚提就晚提”
按照会计准则，中信股份多年股价低于成本、净资产持续下滑，雅戈尔就应该每年都计提长期投资减值损失，但雅戈尔2018 年后长期不计提减值，靠权益法 “只算正收益、不算股价亏损”。
没办法，投资业务的一年利润24.71亿，占整体利润的96%还有多！主业空心化、报表只能靠投资硬撑，一旦投资下行，公司直接就原形毕露了。
突然想到网上的一个段子：许家印当初花5000亿去自己造新能源汽车，还不如给现在新能源汽车的几个主要玩家（比亚迪、小鹏、蔚来、理想……），每家投几百亿，那许家印是不是能重新成为中国首富了？
