两个财报对应技能(年报和季报)

伊利25年年报归母利润同比36.82%，26年Q1同比15.11%
但对应的营收分别是同比0.13%和5.47%

一方面是因为原料成本生鲜乳和进口大包粉，去年均创了价格新低，生鲜乳更是跌到十年最低

还有一个是24年有52亿的资产减值，如果加回去比25年的115亿其实要多15亿

你看，资产减值是一个财报技能；
伊利很早写过，这类奶制品同质+竞争格局都一般，所以没纳入自选观察


五粮液25年营收405亿，同比-54.55%，归母净利89亿，同比-71.89%。而26年Q1营收228亿，同比33.82%，归母净利80亿元，同比82.67%

这是很明显的季报差别大的行业，但白酒传统旺季是一季度，这就显得诡异了

这是因为25年Q1营收从369.40亿下调到了170.86亿；归母净利从148.60亿下调到了44.16亿

二三四季度数据调整就不罗列了，全年总数其实没变，只是把调减的300亿营收放进了【其他流动负债】的【监管商品的款项】科目263亿

这只是确不确收的问题，钱到了，看公司认不认定商品控制权是否转移了；

这个看下经销商占比就知道，往年大部分在50-60%，今年只有二十几

我猜有一部分是经销商渠道转平台渠道造成的，但看起不像是老茅的批发转直销

后面看问询函五粮液怎么回复了，我也很期待是不是我的这个理解，还是另有玄机

五粮液很多年前也写过，系列太多j酒也太多，而且宜宾本地基本只喝它的低度
因为公司有项目在那边，也经常去

而且浓香我觉得泸州更好些
不过总的来说还是之前的
白酒分茅台和其他
#五粮液 #伊利