2026年第一季度，全球显示面板行业在LCD大尺寸面板涨价潮的推动下迎来阶段性复苏，但业绩分化之剧烈堪称近年之最。从大陆“面板双雄”利润双增，到二线中小面板厂利润暴跌或持续亏损，再到韩系厂商转型初见成效、台系厂商在盈亏线边缘挣扎——同一轮景气周期在不同企业身上呈现出截然不同的命运轨迹。
一、行业底色：TV面板全面涨价，LCD供需格局显著改善
2026年Q1，全球LCD面板行业供需格局明显改善。受FIFA世界杯备货、国内“以旧换新”政策延续等因素支撑，电视面板价格普遍上涨，显示器、笔记本面板价格保持平稳。根据第三方咨询机构数据，1月液晶电视面板价格出现大幅上涨，各尺寸涨幅在1至10美元不等且涨势贯穿整个季度，行业健康度整体提升。
然而总量数据之下暗藏结构性隐忧。TrendForce数据显示，受存储器成本高涨与新机出货动能疲软影响，2026年全球手机面板出货量预计约为21.4亿片，较2025年下滑约7.3%，为近四年来首次转为年减态势。大尺寸回暖与小尺寸承压的跷跷板效应，成为贯穿本季财报的核心矛盾。
二、“面板双雄”：利润双增，但暗藏隐忧
京东方：营收微增、利润稳健，龙头地位稳固
4月29日晚，京东方A（000725.SZ）发布2026年一季报。公司实现营业收入510.01亿元，同比增长0.80%；归母净利润17.07亿元，同比增长5.78%；扣非归母净利润14.38亿元，同比增长6.38%。营收增速虽不明显，但环比来看，归母净利润较上季度增长35.98%、扣非净利润环比增长36.81%，显示出景气度回暖的持续动力。
从业务结构看，京东方基本盘稳固。LCD领域，电视、显示器、笔记本、平板、手机等主流应用屏幕出货量继续保持全球第一（Omdia数据）；OLED领域，Q1出货量保持国内第一、全球第二，并推出镜感“0痕”折叠OLED屏，折痕深度降低60%。新技术方面，第8.6代AMOLED生产线已于2025年12月提前点亮，计划2026年下半年量产，为中长期高端OLED产能扩张奠定基础。
值得关注的信号是，京东方当季经营现金流净额同比下降10.51%。在营收规模扩张的背景下，现金流承压或与原材料涨价、客户回款节奏等因素相关，投资者需关注后续季度是否改善。
TCL科技：归母净利大增53.7%，面板盈利贡献突出
TCL科技（000100.SZ）同期交出更亮眼的利润增速成绩单。Q1实现营收434.5亿元，同比增长8.4%；归母净利润15.6亿元，同比大幅增长53.7%，创四年来单季度利润新高。
不过这一数据背后存在业务间分化：半导体显示板块（TCL华星）实现营收251.8亿元，净利润18.5亿元，但营收同比减少8.4%、净利润同比减少20.6%——即面板业务本身处于“量缩利降”状态。TCL科技归母利润的大幅增长，更多受益于光伏业务（TCL中环）的亏损收窄。Q1 TCL中环营收65.49亿元，同比增长7.34%，归母净利润亏损16.47亿元，较去年同期的19.06亿元亏损有所改善。
TCL华星的分项表现中有多个亮点：显示器业务保持全球第二，电竞显示器稳居第一；笔电面板排名升至第四；LTPS车载面板出货面积跃升至全球第一。这些中尺寸业务的快速突破，正为TCL华星在大尺寸电视之外打开新的利润空间。
将京东方与TCL科技放在一起比较，可以得出一个清晰结论：“双雄”在LCD大尺寸业务上的规模壁垒正在形成正向反馈，盈利中枢逐步抬升，但利润增幅的差异更多源于业务结构的不同——京东方相对纯粹的面板属性使其利润弹性受限于面板涨价幅度，而TCL科技因光伏业务仍处于深度调整期，面板盈利总体被部分稀释。
三、二线阵营：“水深火热”，利润急剧分化
在双雄体量稳健的背后，大陆二线面板厂的Q1表现可以用“水深火热”来形容——既有利润暴跌者，也有持续巨亏者。
彩虹股份（600707.SH）：Q1营收27.47亿元，同比下降7.39%；归母净利润仅553.08万元，同比暴跌98.28%；扣非净利润更是亏损1904.92万元。公司将业绩下滑归因于TV液晶面板产品价格同比下降导致毛利减少，以及转让子公司彩虹光电部分股权后持股比例下降。值得注意的是，公司Q1净利润环比已扭亏为盈（2025年Q4为净亏损0.05亿元），说明行业回暖的积极效应已开始触达，但因产品结构高度集中于TV面板，价格弹性不足，利润修复远滞后于龙头。
深天马A（000050.SZ）：Q1营收77.29亿元，同比下降7.01%；归母净利润由盈转亏，亏损1.39亿元（去年同期盈利0.96亿元）。公司车载显示和专业显示业务营收合计占比提升至55%，保持了良好盈利水平，毛利率同比提升1.32个百分点。但其消费电子显示业务受存储涨价等因素冲击较大，是拖累整体业绩的主因。这反映出：即便在行业改善周期中，缺乏规模效应和多元化产品结构的企业仍难以抵抗细分市场波动。
和辉光电（688538.SH）：Q1营收12.23亿元，同比微增1.25%；归母净利润亏损4.70亿元，同比减亏7.41%；毛利率-17.07%，负债率高达71.86%。作为主营中小尺寸AMOLED的面板厂，和辉面临的困境在于：一方面AMOLED产线重资产属性带来高折旧、高财务费用压力；另一方面中小尺寸面板价格竞争激烈，叠加存储等BOM成本上涨，减亏之路仍然漫长。
龙腾光电（688055.SH）：Q1营收4.52亿元，同比下降24.84%；归母净利润亏损6968.74万元，亏损较去年同期的5722.78万元进一步扩大。营收降幅超过20%、亏损扩大的数据组合，暗示公司在大尺寸市场回暖的背景下，产品竞争力或客户结构出现了更深层次的问题，业绩修复机制尚未建立。
华映科技（000536.SZ）：Q1营收仅2.90亿元，同比下降15.18%；归母净利润亏损2.22亿元，同比减亏4.66%。作为11家面板厂中营收规模最小的一家，华映在面板行业强者恒强的竞争格局中处于边缘角色，规模不经济的“卖得越多亏得越多”魔咒尚未打破。
四、台韩阵营：转型分化，方向各异
三星显示：QD-OLED稳中向好，中小尺寸承压
三星显示（Samsung Display）2026年Q1实现营收约45亿美元，营业利润约2.8亿美元（约合人民币20亿元），中小尺寸OLED业务受季节性效应和存储芯片成本上涨等因素影响有所下滑，QD-OLED大尺寸业务则保持稳定。母公司三星电子Q1合并营收达133.87万亿韩元（约6160亿元），同比增长69.16%，但该数据含大量非面板业务，需区分看待。
三星显示的核心挑战在于：中小尺寸OLED面临来自京东方、TCL华星等的竞争加剧，后者已进入三星A系列手机的OLED供应链，打破了三星显示多年独家供应格局；而8.6代IT用OLED产线预计二季度开始量产，能否抓住IT OLED市场先发红利将是全年关键。
LG Display：OLED转型成效显现，营业利润大增338%
LG Display Q1实现营收5.534万亿韩元（约人民币293亿元），同比下降8.8%，但营业利润达1467亿韩元（约人民币7.8亿元），同比大增338.4%，创2021年以来同期最佳表现，且已连续三个季度保持盈利。OLED营收占比升至约60%，EBITDA利润率21%，财务体质持续改善。
LGD利润大增的核心逻辑是主动退出低毛利LCD电视业务后，OLED高端产品线的盈利能力开始释放。但营收同比下降也提示：战略性放弃LCD业务虽改善了利润结构，也意味着在总量市场的份额被大陆厂商持续蚕食。
友达光电：跌破盈亏线，净亏11亿元新台币
友达光电Q1合并营收690.3亿元新台币（约人民币156亿元），同比减少4.3%，环比减少1.6%；归属母公司净亏损11.44亿元新台币（约人民币2.5亿元），每股亏损0.15元新台币，从去年同期的每股盈利0.43元转为亏损。友达表示预计Q2消费电子客户拉货节奏放缓，前景仍不明朗。在LCD TV面板涨价的背景下仍陷入亏损，说明其产品结构与大陆厂商差异较大——车载、工控等利基市场虽单价较高但出货量有限，难以通过规模效应实现利润弹性。
群创光电：营收同比增长19%，转型初现曙光
群创光电Q1自结合并营收667亿元新台币（约人民币151亿元），同比大增19.17%，环比增长17.47%，是台系双雄中唯一实现营收显著正增长的企业。群创目前未披露完整Q1利润数据，但从营收快速增长和非显示业务占比提升的趋势看，转型策略已初步见效，下半年若南科二厂等资产顺利处置，利润表现有望进一步改善。
五、技术赛道：LCD稳守，OLED激战，下一代显示蓄势待发
2026年Q1更是显示技术分水岭逐渐清晰的一个季度。
LCD仍是绝对盈利主力：大陆厂商LCD产能全球占比已超70%，韩国厂商已全面退出LCD主流市场，台系厂商聚焦高毛利利基领域。TCL科技明确表示“未来较长时间内LCD在大屏幕显示方面仍是主流”，并持续投入LCD高端化技术。
8.6代OLED产能竞速白热化：全球在建四条8.6代OLED线——三星显示与京东方锁定传统FMM蒸镀技术，目标2026年下半年量产IT用面板；维信诺（ViP技术）和TCL华星（印刷OLED技术）则采用光刻替代方案寻求弯道超车，目标量产时间在2027年。TCL华星广州8.6代印刷OLED产线（t8项目）预计Q2实现主厂房封顶，Q4启动主设备搬入；武汉5.5代产线（t12）的IT类产品将于Q3量产。
车载显示成为重要增长极：2026年全球汽车显示系统市场规模预计将达312.4亿美元，同比增长14.9%。京东方、TCL华星、深天马均将车载显示视为重点布局方向。其中TCL华星LTPS车载面板出货面积已跃居全球第一，深天马车载业务毛利率同比提升。高附加值车载总成产品的批量化出货，正在打开新的利润增长空间。
Micro LED与电子纸等前沿方向加速布局：京东方的MLED业务Q1整体营收同比增长11%，并成功打入医疗显示等专业领域；TCL华星完成对创科光电的战略并购，积极推进电子纸整机项目，加快电子纸在多场景的规模化应用。
六、趋势研判：“冰火两重天”折射行业格局深度重塑
横跨11家面板企业的Q1财报，可以归纳出以下核心判断。
第一，LCD回暖是确定性事件，但红利分配严重不均。TV面板涨价对拥有产能规模优势和多元化应用结构的大厂而言是实质利好，但对产品结构单一、客户集中度高的中小面板厂而言，涨幅传导存在滞后性，甚至被原材料成本上涨所抵消。强者恒强的“马太效应”正加速行业洗牌。
第二，中小尺寸市场压力不容忽视。 手机面板出货预计年减超7%，存储芯片涨价持续推高整机BOM成本，挤压面板端价格空间。深天马消费电子业务的由盈转亏、和辉光电的持续巨亏，都折射出这一细分子市场的艰难处境。
第三，技术分化与产能竞赛持续升温。三星、京东方主攻FMM蒸镀8.6代OLED，意在复制LCD时代的先发者优势；TCL华星、维信诺则押注印刷OLED和ViP等差异化技术路线，寻求在下一代显示格局中实现产业话语权重构。2026年下半年至2027年，多条8.6代OLED线量产时间点的实际兑现情况，将是决定下一轮竞争格局的关键变量。
第四，台韩阵营转型路径清晰化。韩国厂商从LCD全面转向OLED高端化（LGD的OLED营收占比已达60%），台系厂商则向车载、工控、非显示等领域转型（群创非显示业务占比持续提升，友达深耕车载与垂直应用），各有侧重。但短期来看，台韩企业的营收规模和利润稳健性均面临大陆厂商的持续挤压。
总体而言，2026年第一季度是全球面板行业景气回升的一个重要印证窗口，但“冰火两重天”的业绩分化也充分揭示了行业的深层结构性矛盾：产能集中度提升带来的寡头化趋势，正在挤压中小玩家的生存空间；技术路线竞争进入关键窗口期，资本开支意愿与商业化落地能力缺一不可；下游终端市场此消彼长，企业应对能力差异巨大。行业真正的考验不在复苏本身，而在于每一家企业能否在回暖周期中构建属于自己的战略护城河。
注：本文所采用财务数据均来自各面板企业2026年第一季度官网公告及公开披露信息。TCL华星营收为TCL科技半导体显示业务口径，群创光电利润数据待后续法人说明会完整披露。
来源：夸克显示网
