这一周的核心事件就是这场"财报超级周"。我打算围绕它展开，把其他新闻穿插进来，因为这些财报数字回答了一个过去几个月所有人都在问的问题：科技巨头在 AI 上花的那些天文数字，到底有没有在赚回来？
这周发生了什么
财报超级周：四家同一晚，一家第二天公布Q1财报
Alphabet：唯一让投资人满意的那家 本周焦点
Q1 营收 1099 亿美元，同比增长 22%，连续第 11 个季度两位数增长。重点是 Google Cloud——单季收入 200 亿美元，同比增长 63%，大幅超出分析师预期的 180 亿。云业务积压订单 4620 亿美元，比上季度翻了将近一倍。搜索收入增长 19%，AI 驱动的搜索体验在提升使用量而非蚕食广告收入。Gemini API 每分钟处理 160 亿 token，比上季度涨 60%。Gemini 付费企业版月活环比增长 40%。全年 AI 资本支出上调至 1800–1900 亿美元。盘后涨 6%。
Microsoft：AI 业务年化 370 亿美元，但 Azure 供不应求
Q1 营收 829 亿美元，同比增 18%。AI 相关业务年化收入 370 亿美元，同比增长 123%。但 Azure 目前是供给约束而非需求约束——部分区域 PTU 候补名单已排到 6-9 个月。全年资本支出约 1900 亿美元，其中约 250 亿是因为芯片等元器件涨价。CEO Nadella 表示 2027 年资本支出还会"显著增加"。
Meta：收入增长最快，但资本支出把投资人吓到了
Q1 营收 563 亿美元，同比增 33%，是 2021 年以来最快增速。但全年资本支出上调至 1250–1450 亿美元（此前是 1150–1350 亿），扎克伯格称目标是"把个人超级智能带给数十亿人"。投资人对这个说法不买账——盘后跌了约 8%。核心广告业务因 AI 加持而加速增长（Meta 和 Google 广告都是如此），但 Reality Labs 持续亏损。
Amazon：AWS 增速创 15 个季度新高，自由现金流骤降 95%
Q1 营收 1815 亿美元，同比增 17%。AWS 收入 376 亿美元，增 28%，是近四年最快。CEO Jassy 承诺全年资本支出约 2000 亿美元。Bedrock 在 Q1 处理的 token 量超过了此前所有年份的总和，客户 Bedrock 支出环比增长 170%。但自由现金流同比骤降 95%——几乎所有赚的钱都在投入 AI 基础设施。
Apple：还在找自己的 AI 故事
4 月 30 日发布财报。分析师关注三件事：iPhone 中国市场是否稳住、服务收入增速、以及"端侧 AI"策略的进展。Apple 的路线跟其他四家不同——不做云端大模型，押注本地推理和端侧模型执行。但市场对这个策略的信心还没建立起来。
五大科技巨头 2026 年 AI 资本支出合计：超 6500 亿美元Alphabet 1800–1900 亿
Microsoft 1900 亿
Meta 1250–1450 亿Amazon 2000 亿
Apple 约 650 亿
中国 AI 动态
DeepSeek V4 开放国家超算平台免费使用 + API 打到 2.5 折
4 月 26 日起，国家超算互联网平台正式开放 DeepSeek V4 免费对话服务。同时 DeepSeek 官网推出 V4-Pro API 限时 2.5 折优惠，缓存命中输入仅 0.25 元/百万 token，输出 6 元——对比 GPT-5.5 Pro 的 30 美元（约 215 元），差距超过 860 倍。优惠持续至 5 月 5 日。
北京车展成 AI + 汽车主场
华为发布 ADS 5.0 智驾系统，明确将世界模型作为核心技术路线，余承东透露今年智驾投入 180 亿元。20 余款搭载华为乾崑技术的量产车集中亮相。黑芝麻智能与如祺出行签约攻坚 L4 级 Robotaxi。斑马智能发布"汽车机器人大脑"。中国首款原生开发的 Robotaxi 亮相，计划 2027 年量产。
其他
腾讯混元 Hy3 preview 登顶 OpenRouter 全球大模型 API 调用量总榜第一。字节跳动 Doubao-Seed-2.0-Pro 拿下视觉大模型总榜第一。两个中国模型同时占据两个全球榜单榜首。
小米 MiMo-V2.5 系列模型开启公测，旗舰型号在 Agent 能力上对标全球顶尖模型。
中科大发布国产 AI 科研平台"灵境造物"——全面采用国产软硬件，集成科学大模型、科研机器人、自主实验系统，向全球科研人员开放。
IDC 报告：中国本土 AI 芯片市场份额已达 41%，英伟达降至约 55%。全年 AI 加速器卡出货量约 400 万片。
超 30 家中国车企进军人形机器人——比亚迪、广汽、上汽、长安、小鹏等。2025 年国内人形机器人出货量已突破 5000 台。长安计划 2027 年发布产品，广汽研发进入第三代。
2026 中国生成式 AI 大会在北京举行（4/21-22），围绕"奔赴 AGI 重塑未来"主题。
OpenAI 的新动作
OpenAI 正在造手机（4/27 曝光）— 分析师郭明錤报道，MediaTek 和高通合作开发定制芯片，立讯精密代工。不走传统 App 路线，而是用 AI Agent 完成任务、保持持续上下文。
Microsoft 和 OpenAI 重新调整了合作关系（4/27）— Microsoft 不再向 OpenAI 分享 Azure 收入，OpenAI 继续向 Microsoft 支付上限为 20% 的分成，持续到 2030 年。
OpenAI 将模型、Codex 和 Agent 扩展到 AWS（4/29）— 通过 Amazon Bedrock 提供托管 Agent，限量预览。OpenAI 从"Azure 独家"变成了"多云"。
OpenAI 计划 2026 年底将员工翻倍至 8000 人。与此同时，Ramp 的数据显示：Anthropic 在企业新客户中正在快速蚕食 OpenAI——每 5 家使用 Ramp 的企业中就有 1 家在付费使用 Anthropic，OpenAI 在新客户中的占比从 37% 降到了 26%。
模型与产品
NVIDIA 发布 Nemotron 3 Nano Omni — 300 亿参数开源多模态模型，256K 上下文，效率优先。
IBM 发布 Granite 4.1 — 80 亿参数模型，性能追平 320 亿参数 MoE 模型。小模型效率仍在快速提升。
Perplexity 发布 Sonar 2（4/27）— 自研搜索 LLM 上线，疑似基于 DeepSeek V4 或 Kimi K2.6 构建。
xAI 在 Grok 4.3 中加入隐藏的"Skills"功能，业内预计 xAI 将在 Google I/O 之前举办自己的发布会。
投资与合作
Google 计划向 Anthropic 追加投资至 400 亿美元 — 大幅加深双方关系。Anthropic 是一家同时拿了 Google 和 Amazon 钱的公司，这在科技行业几乎没有先例。
Oracle 表示 GPT-5.5 正在推动其云容量需求加速增长。
安全
Mercor 数据泄露事件持续发酵 — 这家估值 100 亿美元的 AI 数据标注公司，因 LiteLLM 开源库的供应链攻击被黑客窃取了 4TB 数据，包括 4 万名承包商的个人信息和为 OpenAI、Anthropic、Meta 做的训练项目细节。Meta 已暂停与 Mercor 的所有合作。Lapsus$ 在暗网拍卖窃取的数据。
这些数字加在一起，说明什么
6500 亿美元花出去了，但市场只奖励了一家
这是过去两年最重要的一次财报季，因为它第一次回答了一个所有人都在问的问题：AI 投资到底有没有在赚钱？
答案是：有的在赚，有的还没有，而且市场对这两类公司的态度截然不同。
Alphabet 涨了 6%，原因很简单——它能证明 AI 投入正在转化为收入。Google Cloud 增长 63%，积压订单翻倍，搜索收入因为 AI 体验而增长 19%，不是被替代而是被增强。投资人看到了一条清晰的线：钱进去，收入出来。
Meta 跌了 8%，不是因为基本面差——实际上它的收入增速是五家里最快的（33%）。问题在于它的资本支出从"已经很吓人的"1350 亿上调到了 1450 亿，而扎克伯格给出的理由是"把个人超级智能带给数十亿人"。投资人的反应本质上是："你能不能先把上一轮的钱赚回来，再跟我谈超级智能？"
Amazon 的情况更微妙。AWS 增速创了四年新高，Bedrock 的 token 处理量超过了历史总和，数字很漂亮。但自由现金流同比骤降 95%——几乎所有利润都在被 AI 基础设施吞掉。市场暂时给了它信任票，但这个信任是有期限的。
Microsoft 介于两者之间。AI 业务年化 370 亿美元，增速 123%，Nadella 的叙事是"需求超过供给"。但同时他已经在预告 2027 年资本支出还会"显著增加"。Azure 排队排到 6-9 个月——这既说明需求强劲，也说明短期内收入增长会被产能天花板卡住。
对企业管理者意味着什么
如果你正在向董事会汇报 AI 投资的回报，这周的财报给你提供了一个参照系。市场不再接受"我们正在投资 AI"这种模糊叙事。Alphabet 被奖励是因为它能指着 Google Cloud 63% 的增速说"这就是 AI 投入的回报"。你能指着你公司的哪条业务线说同样的话吗？
广告业务反而因为 AI 变好了——这跟很多人的预期相反
这一轮财报里有一个被很多人忽略的事实：Meta 的广告收入增长 33%，Google 搜索广告收入增长 19%，都是近年来最快的增速。而且两家公司都把这个加速归因于 AI。
这跟一年前的叙事完全相反。一年前，市场担心的是"AI 会不会颠覆搜索广告"——用户去问 ChatGPT 就不去 Google 了，广告收入会塌掉。结果恰好反过来：AI 让广告推荐更精准、让用户停留更久、让广告主的 ROI 更高，广告收入反而加速了。
这是一个值得记住的模式。很多人对 AI 的第一反应是"它会颠覆我的行业"，但实际上，AI 在很多领域的第一个效果不是颠覆，而是让现有业务做得更好。Google 搜索没有被 ChatGPT 杀死，它被 Gemini 增强了。Meta 的广告没有被 AI 替代，它被 AI 优化了。
如果你是一个传统行业的管理者，这可能是一个比"AI 会颠覆我"更务实的思考角度：AI 能不能先把你现有的业务做得更好？中国这边也有同样的信号——腾讯 90% 以上的工程师在用 AI 编码，字节的视觉大模型拿了全球榜首，这些都不是在"颠覆"什么，而是在让现有的事做得更快更好。
OpenAI 造手机这件事，比它看起来更重要
这条新闻很容易被财报超级周的信息量淹没，但我觉得它值得单独说几句。
郭明錤透露 OpenAI 正在跟联发科和高通合作开发定制芯片，让立讯精密代工，做一台以 AI Agent 为核心交互方式的手机。没有传统的 App 商店模式——用户通过 Agent 完成任务，设备保持持续上下文。
同一周，OpenAI 把模型和 Codex 扩展到了 AWS（此前只在 Azure），跟 Microsoft 重新调整了收入分成关系（Microsoft 不再从 Azure 向 OpenAI 分成）。
把这几件事放在一起看，OpenAI 的策略越来越清楚：它不想只做一个模型供应商。它想要自己的硬件（手机）、自己的分发渠道（不依赖 App Store）、自己的多云架构（不绑定 Azure）。这是一家正在从"API 公司"向"平台公司"转型的企业。
对 Apple 来说，这不是好消息。一家做 AI 原生手机的公司，加上一个不需要 App Store 的交互方式，直接动摇的是 Apple 的核心商业模式——30% 的应用商店抽成和 iOS 生态的封闭性。Tim Cook 选择在这个时间点宣布卸任，可能不全是巧合。
中国 AI 的价格战和生态战同时在打
DeepSeek V4 发布不到一周，国家超算互联网平台就把它免费开放了。同时 DeepSeek 官方推出 API 2.5 折促销——缓存命中时，输入成本只要 0.25 元/百万 token。对比 GPT-5.5 Pro 的 30 美元（约 215 元），差距是 860 倍。
这不只是一个定价策略，这是一种基础设施级的推广方式。当一个模型被放上国家超算平台免费使用，它的目标受众就不只是开发者了——而是所有中国的科研机构、高校、国企和政府部门。
同一周，北京车展变成了 AI + 汽车的主战场。华为 ADS 5.0、20 余款乾崑合作车型、L4 Robotaxi、"汽车机器人大脑"——AI 在中国的落地节奏跟美国不太一样。美国的 AI 故事目前主要在云端和软件层面展开；中国的 AI 故事正在快速渗透到硬件和制造业——汽车、机器人、芯片。IDC 数据显示，中国本土 AI 芯片市场份额已经达到 41%，超过 30 家车企在做人形机器人。
这两条线放在一起看：一边是模型层面的极致低价（DeepSeek 的定价策略），一边是硬件和应用层面的快速渗透（车展、机器人、国产芯片）。中国 AI 的打法不是"先做最强的模型"，而是"让 AI 变成像水电一样的基础设施，然后在具体行业里落地"。
有一个安全事件值得所有在用 AI 的企业注意
Mercor 是一家估值 100 亿美元的公司，帮 OpenAI、Anthropic、Meta 做 AI 训练数据标注。一个被植入恶意代码的开源库（LiteLLM）只在 PyPI 上暴露了 40 分钟，就导致了 4TB 数据被窃——包括 4 万人的身份证件和几家头部 AI 公司的训练项目细节。
40 分钟。整个 AI 行业最核心的训练数据供应商之一就这么被攻破了。
LiteLLM 是一个极其常见的库——据安全公司 Snyk 估计，它存在于全球 36% 的云环境中。如果你的技术团队在用任何连接 AI API 的开源工具，这个事件值得作为一个内部安全审计的触发点。不是因为它罕见，恰恰是因为它揭示了一个普遍性风险：AI 应用的供应链安全，可能远比你想象的脆弱。
编者按
五期周报写下来，每周都有一个关键词。第一周是"Demo 时代结束"，第二周是"安全升级"，第三周是"基础设施分化"，第四周是"开源重新定价"。这一周的关键词，我觉得是"验证"。
6500 亿美元的 AI 投资，第一次面对了资本市场的集中检验。Alphabet 通过了，Meta 没有。区别不在于谁花得多，而在于谁能证明花出去的钱正在变成收入。
对于管理者来说，这个逻辑同样适用。你公司的 AI 投资是"Alphabet 模式"（每一笔投入都能指向一个可度量的业务增长）还是"Meta 模式"（愿景宏大但投资人看不到短期回报路径）？前者让你获得更多资源和支持，后者让你面临质疑和预算削减。
这一周给我的最大感受是：市场的耐心在收窄。一年前，说"我们在投资 AI"就够了。现在不够了。你需要说"我们在 AI 上花了多少，这笔投入带来了多少可度量的回报，下一阶段的投入计划是什么。"
不能被度量的 AI 投资，正在变成一种负债。
参考来源 1. Q1 财报综合分析 — The Next Web, 4/30 · thenextweb.com 2. 财报超级周预览与分析 — abhs.in, 4/25 · abhs.in 3. Alphabet Q1 财报 — SEC Filing · sec.gov 4. Meta Q1 财报 — CNBC, 4/29 · cnbc.com 5. Meta Q1 SEC Filing · sec.gov 6. AI 资本支出分析 — Fortune, 4/29 · fortune.com 7. AI 利润与自研芯片分析 — Uncover Alpha, 5/1 · uncoveralpha.com 8. Big Tech 资本支出 — Yahoo Finance, 4/30 · yahoo.com 9. 四大科技财报 — Silicon Republic, 4/30 · siliconrepublic.com 10. OpenAI 手机 — NeuralBuddies (via 郭明錤), 4/27 · neuralbuddies.com 11. Microsoft-OpenAI 关系调整 — NeuralBuddies, 4/27 · neuralbuddies.com 12. Ramp: Anthropic 蚕食 OpenAI — TLDL, 4/28 · tldl.io 13. Google 追加 Anthropic 投资 — TLDL, 4/26 · tldl.io 14. Mercor 数据泄露 — Fortune, 4/2 · fortune.com 15. Mercor 泄露技术分析 — Ruh AI, 4/25 · ruh.ai 16. 综合新闻 — devFlokers, 4/30 · devflokers.com 17. 综合新闻 — Crescendo AI, 5/1 · crescendo.ai 18. NVIDIA Nemotron / IBM Granite — Crypto Integrated, 4/29 · cryptointegrat.com 19. DeepSeek V4 国家超算平台开放 / API 促销 — 新浪新闻, 4/27 · sina.cn 20. 北京车展 AI 汇总 / 华为 ADS 5.0 — 晨启Tech, 4/24 · aichanning.cn 21. IDC 中国 AI 芯片份额 / 车企人形机器人 — WoLoveAI, 4/2 · woloveai.cn 22. 2026 年 4 月 AI 大事件汇总 — ai6s.net, 4/30 · ai6s.net
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