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4月27日，健之佳发布 2025 年年度报告和2026年一季度报告。
面对医保政策调整、行业增速下行、客流分化等多重压力，公司坚持控费增效、商品转型、专业深耕，营收虽首次出现下滑，但净利润、现金流显著改善，经营质量稳步提升。
2025年，健之佳实现营业收入89.21 亿元，同比下降3.90%；归属于上市公司股东的净利润1.48 亿元，同比增长15.63%。
同时，一季报显示，健之佳2026 年一季度营业收入20.91亿元，同比下降 8.86%；归属上市公司净利润3595万元，同比增长7.23%。
2025年度报告分析认为，营收下滑主要受医保个账改革、门诊统筹政策推进影响，医保结算收入占比由 2022 年 52% 降至 2025 年 40%，叠加部分门店无法迁址、新店医保资质获取受限所致。
健之佳通过优化供应链提升毛利率、降租控费、强化非医保与非药业务，实现利润逆势增长，综合毛利率同比提升 0.34 个百分点，期间费用同比下降 4.99%。
从业务结构看，医药零售为核心收入来源，收入 80.46 亿元，毛利率 35.62%，同比提升 1.36 个百分点；便利零售收入 3.51 亿元；供应商服务收入 5.14 亿元，多元业务协同发展。
从品类看，中西成药占比 77.00%，非药品类占比稳步提升，产品结构向低医保依赖、高健康价值转型；从区域看，云南基地稳固，川渝桂、河北、辽宁区域稳步发展，省外市场逐步释放增长潜力。
报告期末，健之佳门店覆盖云南、贵州、四川、重庆、广西、河北、辽宁7 个省市区，门店总数5421 家，其中医药零售门店5137 家、便利零售门店284 家。全年自建门店 49 家，关闭低效门店 114 家，净减少 65 家，聚焦存量提质增效。
目前，门店的区域分布为：云南大本营门店 2931 家，占比 57.06%；川渝桂地区 1243 家，冀辽地区 944 家，全国布局稳步推进。
截至报告期末，医保定点门店 4974 家，占药店总数 96.83%；其中门诊统筹资质门店 1211 家、双通道资质门店 257 家，慢病资质门店 575 家，处方承接能力稳固。
新零售全渠道收入占比近 30%，O2O 领跑增长。线上线下融合深入推进，全渠道业务成为稳营收重要支撑。报告期内，线上业务实现收入26.50 亿元，同比增长 2.49%，占总营收比重29.70%，同比提升 1.85 个百分点。
其中，O2O 业务收入 12.09 亿元，同比增长 9.31%，门店覆盖率 92.57%，打造 24 小时服务体系，夜间业务增速超 15%，地级、县级门店店均产出增速超 10%。
B2C 业务收入 6.72 亿元，坚持专业化、差异化运营，由低价竞争转向价值增长。
自营平台的佳 E 购、直播 + 微商城、跨境购协同发力，收入 7.69 亿元，满足顾客专业化、多元化健康需求。
此外，健之佳持续强化医保合规运营，积极对接门诊统筹与处方流转，专业服务能力行业领先。截至期末，医保定点门店覆盖率超 96%，专科药房达1936 家，占药店总数 37.69%，覆盖糖尿病、心脑血管、皮肤等 6 大专科。
慢病管理体系持续完善，累计建档603.8 万人，2605 家门店部署慢病监测设备，全年为 278.7 万人提供健康监测服务 597.5 万次，服药依从性与顾客粘性持续提升。
物流供应链采用云南总仓 + 省级分仓，在 7 个省区布局物流中心，构建适配多业态、全渠道的高效配送体系。2025 年河北唐山物流中心建成投用，云南物流中心加快改造升级，分拣效率、配送准点率持续提升，有效支撑门店运营与全渠道履约，助力库存周转优化。
商品结构持续优化，非处方药、保健食品、医疗器械营收占比稳步提升，处方药占比下降；加大自有品牌与境外商品引进力度，在营贴牌商品约 570 个，销售额占比 15%-16%，差异化与盈利能力同步增强。
截至报告期末，公司有效会员约 2700 万人，全渠道会员消费占比约 80%。依托 CRM 系统升级会员画像，提供精准用药提醒、健康管理、专属营销等服务，通过健康进社区、慢病义诊等活动强化会员信任，会员复购与忠诚度行业领先。
