昨晚，Cadence发布了超预期的一季度财报——营收14.74亿美元，同比增长19%。更值得关注的是，其积压订单突破了80亿美元大关（约合人民币546亿元），为未来几年的高增长奠定了基础。
“AI需求正在加速，我们创纪录的订单储备，反映了客户对AI驱动产品组合的强烈需求。”Cadence CEO Anirudh Devgan表示，EDA已经从传统工具变成了AI基础设施。
全业务板块大涨
从财报细节来看，你会发现这轮增长覆盖了全业务层——核心EDA业务同比增长18%、IP业务增长22%、系统设计与分析业务增长18%。更关键的是，硬件业务创下历史新高，这个现象在过去是很少见的。
显然，这背后隐藏着一种结构性的变化：过去的EDA是软件授权，而现在开始向“软硬一体+AI平台”的模式转变。
尤其是Cadence推出的AgentStack，还有覆盖数字+模拟+验证的全流程AI Super Agent体系。我个人认为，这已经超越了传统意义上的EDA工具链，而是一个全自动化的设计系统。简单来说，就是在工程师的指导下，很多设计决策都开始由AI接管了。
预期一调再调
在这份财报之外，公司再次上调了营收预期，预计2026财年营收为61.3亿-62.3亿美元，高于此前预期的59亿-60亿美元。
那么，为什么Cadence一再上调预期？我个人认为，这恰好印证了我们今天的主题，EDA行业增长逻辑的改变。了解芯片行业的都知道，现在的客户侧需求发生了巨大变化——包括Nvidia、Google、Amazon在内的巨头，都在持续加码AI芯片和复杂SoC设计。这类设计的复杂度，已经远远超出传统工程师的能力边界。
因此我大胆猜测，客户的EDA将不再是成本中心，而是决定算力效率的关键变量。而这个变量，正好被Cadence这类巨头抓住了机遇，同时也给后来者一个明确的指引。
不过，在收入预期上调之外，Cadence因完成收购MSC等软件带来的成本，也下调了每股利润预期。我觉得，虽然收购仿真软件拖累了利润，但是，从中长期来看，它却补齐了Cadence在物理世界建模、多体动力学等能力，这正是物理AI的核心基础。
最后的个人结论
看到这里，你心里或许也得出一个答案：对EDA行业来说，这轮AI浪潮并不是周期性机会，而更像一次定位的改变。从以往的传统辅助工具，变成核心基础设施；从大众眼中的工业软件公司，开始走向AI+物理世界的服务平台公司。
而Cadence的546亿元的创历史积压订单，或许只是这个变化的一个缩影。真正值得我们关注的是，当AI开始参与甚至主导芯片设计流程时，EDA行业的竞争规则，已经彻底变了。
