营业收入：103.74亿元，同比 +36.63% ，首次突破百亿规模
归母净利润：6.32亿元，同比 +34.02%
扣非净利润：5.00亿元，同比 +83.48% ，增幅远超净利润，主业盈利能力大幅修复
综合毛利率：12.73%，同比小幅提升，在行业价格战背景下保持稳定，高端产品溢价优势凸显
净利率：6.12%，盈利水平稳步修复
盈利结构：钴酸锂毛利率最高、稳定性最强；高镍三元贡献主要营收利润；铁锂业务随产能爬坡持续改善
经营活动现金流净额：11.50亿元，持续为正，主业造血能力稳定
资产负债率：31.14%，处于行业低位，财务结构极度稳健，无偿债压力，预留充足扩产空间
投资现金流净额-28.33亿元，主要系海外产能、铁锂新项目扩产投入，属于成长性资本开支
高端客户壁垒（核心护城河） ：深度绑定LGES、SK on、三星SDI等全球顶级电池厂商，海外客户认证周期3-5年，壁垒极高、合作粘性极强，已锁定未来多年长单，业绩确定性强，是国内少数实现大规模海外高端出货的正极材料企业。
产品结构优势 ：避开低端同质化内卷，聚焦高镍、高压实铁锂、高电压钴酸锂等高附加值产品，结构性溢价明显，抗行业价格战能力优于中小厂商。
全球化产能布局 ：布局芬兰高镍项目，实现欧洲本地化供货，规避海外贸易壁垒，深度绑定海外新能源车企供应链，卡位全球新能源增量市场。
产业协同优势 ：2026年与云天化合资建设磷酸铁锂项目，达成“云天化磷矿资源+当升科技技术+全球客户渠道”的强强协同，补齐上游资源短板，进一步降低铁锂产品成本。
2025年研发投入4.86亿元，研发费用率4.68%，远高于行业平均3%的水平
研发人员占比25.03%，硕士及以上高学历人才占比超50%，拥有国家级企业技术中心、技术创新示范企业等核心平台
研发模式采用“高校基础研究+企业产业化落地”，技术转化速度快，产品迭代周期仅1.5-2年，快于行业平均水平
高镍单晶技术 ：单晶结构大幅提升材料循环稳定性与倍率性能，是海外高端动力电池的指定核心技术，循环寿命优于行业多晶产品30%以上。
高压实铁锂技术 ：优化颗粒级配与表面包覆工艺，打造超高压实密度铁锂产品，适配高端储能与长续航经济型电动车，抢占高端铁锂市场。
固态材料技术 ：氯碘复合硫化物电解质技术行业领先，解决传统产品痛点，率先实现产业化落地，卡位下一代电池技术赛道。
新能源产业政策 ：国内持续推动新能源汽车、储能规模化发展，长期支撑锂电正极材料刚需增长，高能量密度材料升级趋势明确，利好公司高镍、固态高端产品放量。
出口与环保政策 ：最新锂电材料出口管制未覆盖公司核心多元正极产品，无直接负面影响；严格的行业环保标准加速中小落后产能出清，提升行业集中度，利好头部技术型企业提升市占率。
行业地位 ：高镍三元材料全球市占率稳居行业第一梯队，高电压钴酸锂全球领先，海外高端客户覆盖能力国内顶尖。
核心竞品 ：容百科技（高镍规模优势）、湖南裕能（铁锂规模优势）、中伟股份（前驱体一体化优势）。
核心竞争优劣势 ：优势为技术迭代快、海外高端客户壁垒高、产品结构高端、财务稳健、固态技术领先；劣势为磷酸铁锂产能仍在爬坡、原材料价格波动影响盈利、客户集中度相对较高。
锂电行业产能持续过剩，行业价格战加剧，压缩产品盈利空间；
镍、钴、锂等上游原材料价格大幅波动，影响毛利率稳定性；
固态电池产业化进度不及预期，新技术落地节奏放缓；
海外新能源政策、贸易壁垒变化，影响海外产能与出货节奏。
