药康生物（688046）2025 年及 2026 年一季报交出亮眼答卷，营收与利润同步高增，盈利质量大幅改善，实验动物模型龙头成长性持续兑现。
2025 年公司实现营业收入 7.93 亿元，同比增长 15.51%；归母净利润 1.43 亿元，同比增长 29.88%；扣非净利润 1.17 亿元，同比大增 54.79%，盈利增速显著跑赢营收。更亮眼的是，经营活动现金流量净额 2.27 亿元，同比暴涨 151.37%，现金流大幅改善印证业务回款能力与经营效率双提升。
2026 年一季度业绩延续高增态势，单季营收2.08 亿元，同比增长 21.79%；净利润0.47 亿元，同比激增 57.12%；扣非净利润0.39 亿元，同比增长 54.58%，一季度开门红为全年增长奠定坚实基础。
公司两大核心业务协同发展，结构持续优化，高附加值服务业务爆发式增长。
- 商品化小鼠销售
：2025 年收入 4.39 亿元，同比增长 9.63%；2026Q1 收入 1.03 亿元，同比增长 9.05%，作为基本盘保持稳健增长，支撑公司基本营收。 - 功能药效业务
：成为最大增长亮点，2025 年收入 2.00 亿元，同比增长 32.25%；2026Q1 收入 0.66 亿元，同比暴增 59.92%，增速翻倍提升，依托全疾病领域药效平台，成为业绩核心驱动力。
工业客户收入持续高增，2026Q1 达 1.09 亿元，同比增长 38.80%，连续五个季度提速增长；海外业务短期调整，长期全球化布局稳步推进，国内 + 海外客户池持续扩容，国内服务客户超 5100 家、新增超 2800 家，海外服务客户超 700 家，客户壁垒持续加固。
截至 2026 年 3 月，基于公司动物模型发表SCI 论文 6320 篇，总影响因子超 6 万，学术影响力稳居行业前列，夯实技术与品牌护城河。
公司坚持创新驱动，维持高强度研发投入，筑牢技术与资源壁垒。2025 年研发投入0.93 亿元，占营收比例 11.78%；研发人员 223 人，占总人数 14.03%，人才与资金双保障技术迭代。
目前已建立全球最大基因工程小鼠资源库，品系数量超 22000 种，覆盖肿瘤、自免、代谢、罕见病等全疾病领域；实验猪平台灵康生物获生产使用许可证，基因编辑猪研发顺利推进；全人源抗体平台纽迈生物自主立项，创新管线持续丰富，打开长期成长空间。
公司秉持长期主义，积极回馈股东，2025 年现金分红 + 回购金额达1.03 亿元，占归母净利润比例高达 72.39%。其中中期分红 0.12 亿元，年度分红预案 0.78 亿元，累计回购 0.13 亿元，高比例分红彰显公司对未来发展的信心。
作为实验动物模型领域龙头，药康生物依托全球领先的小鼠资源库、完善的药效服务平台与持续研发创新，核心竞争力持续强化。功能药效业务高速增长、工业客户需求旺盛、创新管线稳步推进，叠加全球化布局深化与新动物模型落地，公司有望持续保持高增长态势，坐稳全球实验动物模型领域领导者地位。
