1. 史上最大规模投资：2026年资本支出超250亿美元
投向6座新工厂、AI 算力、芯片研发、Optimus 产线、储能扩产
德州超级工厂年内开建研究级芯片厂，投资约30 亿美元
与英特尔合作14A工艺，SpaceX参与规模化Terafab项目
2. 汽车业务：需求回暖，瓶颈在电池包
欧洲、亚太、美国交付全面回升，订单储备显著改善
最大制约：电池包产能，而非电芯；正加速扩产4680与 LFP产能
Cybercab 已投产、Semi 即将投产，初期爬坡平缓，年底至明年指数级放量
长期路线：未来主力为无人驾驶车型，仅全新 Roadster 保留手动驾驶
3. FSD 与 Robotaxi：全球审批推进
FSD 付费用户近130 万，以订阅为主
荷兰已获批，Q2 有望欧盟全域获批
V14.3 已支持无监督FSD；V15 年底 / 明年初发布，架构全面重构
Robotaxi 已落地奥斯汀、达拉斯、休斯顿，目标年底扩至约12个州，至今零伤亡
4. AI 芯片：AI5 提前流片，优先用于机器人与数据中心
AI5 芯片提前流片，号称 “全球性价比最高边缘 AI 推理芯片”
先用于Optimus、数据中心，汽车端暂用 AI4；规划 AI4.1 升级版明年年中投产
启动自研芯片布局，破解长期 AI 芯片供应瓶颈
5. Optimus 人形机器人：马斯克定义 “特斯拉史上最重要产品”
弗里蒙特工厂7—8 月启动量产，德州第二工厂明年夏季投产
V3 版本今年年中展示，初期承担工厂简单任务，逐步拓展能力
全新供应链，初期产能爬坡慢，明年起大规模上量
与 Grok 大模型协同：本地智能 + 云端调度，断网仍可作业
6. 能源业务：Megapack 需求旺盛，光伏储能一体化
Megapack 订单强劲，今年下半年投产 Megapack 3
Q1 储能部署8.8GWh，环比下滑但2026 全年预计高于 2025 年
电话会后 夜盘下跌2%
说下我的感受
Q1的业绩明显好于所有华尔街机构预期，在电话会之前，股价上涨了4%。
电话会后跌2%,我认为问题在于电话会的悲观预期，机器人延迟，FSD订阅量并没有大超预期，自动驾驶出租车进展缓慢，今年资本支出投入巨大，机构担心的是未来，不是现在。好在这次电话会管理层都比较谨慎，并没有像过去那样画大饼了。
我判断，今年如果业务没有超预期的表现，股价很难有大涨的可能性,耐心等待自动驾驶出租车的扩展情况，和FSD的订阅量。
今年最好的情况可能是600美元，最差的情况是350美元。
