⚪ 高盛大幅下调美国
美国铝业（Alcoa）将于周四美股盘后揭开第一季度财报的面纱。这将是投资者首次有机会审视，在这家铝业巨头是如何在近期供应冲击导致的铝价狂飙中“乘势而上”的。受中东地缘局势影响，全球铝价已被推升至2022年以来的最高水平，市场迫切想知道美国铝业能否将这种宏观利好转化为实打实的财务报表红利。
华尔街的预期与股价的“逆袭”
根据分析师的共识预期，这家总部位于匹兹堡的铝业巨头本季度预计实现每股收益（EPS）1.47美元，营收达33亿美元。尽管由于去年高基数的原因，这两项指标较去年同期有所下滑，但相较于上季度的每股1.26美元，无疑展现出强劲的环比改善势头。
市场的乐观情绪早已在股价上得到充分映射。受益于中东冲突导致全球每年近300万吨的铝产能 offline（离线/停滞），铝价水涨船高，美国铝业的每股收益预期在过去60天内大幅上调了27.58%，过去一周更是再涨5.53%。该股也从22.68美元的52周低点一路狂飙至70.38美元附近。目前，14位分析师对该股维持“买入”共识评级，平均目标价定格在72.48美元，暗示短期内仍有约3%的温和上涨空间。
机遇与隐忧并存的“供应冲击”
3月下旬针对中东冶炼厂的协同打击及后续封锁，实质上切断了霍尔木兹海峡对西方盟国的商业航运。这一“黑天鹅”事件直接将伦敦金属交易所（LME）铝价在4月中旬推高至每吨3571美元的高位。部分激进的分析师甚至预测，若冲突僵持，铝价极有可能向上测试4000美元大关。
然而，对于美国铝业而言，这场危机既是蜜糖，也是砒霜。一方面，高企的现货价格为公司带来了难得的溢价红利；但另一方面，富国银行的分析师敏锐地指出了潜藏的供应链风险——美国铝业每年需向中东冶炼厂运输约350万吨氧化铝。如果海峡封锁长期化，不仅可能导致当地铝冶炼设施停摆，更会让美国铝业的氧化铝供应“被困”海上，对其相关业务的利润率构成直接挤压。
财报季的三大“试金石”
在今晚的财报电话会议上，投资者的目光将紧紧锁定三个核心维度：
1. 定价权与利润率扩张：在铝价创下四年新高之际，美国铝业能否利用自身的地理多元化布局，将现货红利转化为创纪录的EBITDA？值得一提的是，该公司86%的运营已实现可再生能源供电，这使其在面对天然气价格飙升时拥有比同行更强的成本免疫力。
2. 氧化铝供应链的韧性：面对霍尔木兹海峡的航运瓶颈，管理层将如何化解物流死结？市场期待听到关于确保原料出海畅通的具体应对策略。
3. 产能释放的“加速度”：面对巨大的全球供应缺口，美国铝业是否有能力提速增产？任何关于提高产能利用率或重启闲置产线的指引，都将成为引爆股价的催化剂，尤其是在竞争对手受制于能源瓶颈而束手无策的当下。
早在今年1月，美国铝业便以1.26美元的EPS和34亿美元的营收交出了一份超预期的答卷。但彼时的业绩尚未完全计入中东危机的全面冲击。今夜，这份夹杂着地缘政治红利与风险的Q1成绩单，不仅是对美国铝业成色的一次关键检验，也将为大宗商品的后市走向提供极具价值的风向标意义。©
▌声明：转载出于传递更多信息之目的，若有来源标注错误或侵犯合法权益，请作者持权属证明发至邮箱xjair@sina.cn，我们将及时更正、删除。
编辑：钟艺蕾
校对：嘉佑
审核：郭耀德
感谢您的阅读❤，期待您的点赞?
 |
