先看天，再看地，最后看自己。
前三期我们建立了理念基础：买股票就是买公司，要在价格低于价值时买入，只投能力圈内的公司。
但真要动手分析一家公司，从哪里开始？
很多新手会直接翻财报，看营收、看利润。这没错，但容易只见树木，不见森林。
今天，我们搭建一个分析框架：从宏观到行业，再到公司的三维度分析法。
01 为什么要从宏观开始？
想象一下，你站在海边，想判断海水会不会涨上来。
如果你只盯着脚下这一小块水面，永远看不出来。你得看潮汐、看风向、看月亮。
投资也是一样。
宏观环境决定了整体的水位。如果经济在衰退，大部分公司都很难独善其身；如果利率在上升，所有公司的估值都会被压缩。
宏观分析不是用来预测的，而是用来定位的——我们现在处于什么阶段？
02 三个维度的具体内容
维度一：宏观——我们处在什么时代？
宏观层面关注的是大环境，主要包括：
宏观的作用：判断水温。比如，利率低位时，成长股更容易获得高估值；利率高位时，价值股和高股息股更有吸引力。
维度二：行业——这个赛道好不好？
行业层面关注的是赛道本身。再好的运动员，在一条下坡路上也很难跑出好成绩。
行业分析的核心问题：
行业的作用：选对赛道。消费、医药、科技是历史上长牛股最多的行业，不是偶然的。
维度三：公司——这家公司好不好？
公司层面是分析的核心，也是最花时间的部分。后面几十周我们会详细拆解，今天先给一个框架：
03 三个维度的关系
我们可以用一个比喻来理解：
宏观是天气——今天是晴天还是暴雨？
行业是赛道——是高速公路还是泥泞小路？
公司是赛车手——技术好不好？车况怎么样？
一个好的投资机会，往往是：
天气不错（宏观友好）
赛道宽阔（行业空间大）
车手优秀（公司有护城河）
但现实中很少有这么完美的组合。所以我们需要学会权衡：
如果宏观不好，但行业和公司很强，可能是好机会（比如2013年的白酒）。
如果行业很好，但公司一般，要小心（风口上的猪会摔下来）。
04 一个简单的分析练习
假设你想分析一家白酒公司：
宏观：消费复苏情况如何？居民购买力怎么样？
行业：白酒行业的总量在萎缩，但高端化在持续。这意味着什么？
公司：这家公司的品牌力如何？库存有没有积压？渠道利润厚不厚？
三个维度都看完了，你才能形成一个完整的判断。
05 小结
分析一家公司，不能只看公司本身，要看宏观和行业。
宏观决定水温，行业决定赛道，公司决定竞争力。
好的投资机会，往往是三个维度共振的结果。
本期思考题：选一家你感兴趣的公司，试着从宏观、行业、公司三个维度各写一段分析。哪怕很简单，也能帮你建立框架感。
下期预告：信息搜集术——如何高效查找招股书、年报与权威数据
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