公司在年报中披露了两个重要的在建项目，可能标志着未来的产能将大幅提升，具体还得根据投产之后的产能利用来看，是一个关注点：
马来西亚生产基地：年产3GW逆变器 + 20万套储能电池，预计投产时间2027年1月，是全球化关键一步。规避地缘政治和关税风险（如美国301关税），能更好地服务海外市场。
年产7GWh工商储生产线宁波慈溪：7GWh工商业储能，预计投产时间2028年10月，布局高增长赛道。工商储是公司看好的下一个爆发点，公司布局抢占市场先机。
截至2026年4月7日，德业股份的股价为 139.6 元。
静态PE (2025)：基于2025年基本每股收益（EPS）3.51 元计算，约为 40.03 倍。
前瞻PE (2026)：主流券商机构（如华创证券、海通证券等）预测公司2026年的归母净利润将回升至约 44.16 亿元，对应EPS约为 4.8 元。按当前股价计算，2026年的前瞻PE仅为 28.71 倍 左右。
核心参数：增长率 (G)
计算PEG的关键在于对未来复合增长率（G）的设定：
恢复性增长：若从2025年的 31.71亿元归母净利润恢复至2026年预测的 44.16 亿元，同比增速将高达 39.2%。
再结合Q1季度的预估增长55.91% ~ 70.08%，过去5年年化、10年年化，综合保守取值增长率G：20%
PEG计算与估值判断
静态估算：静态PE (40.03) / G (20) = 2
前瞻估算：静态PE (28.71) / G (20) = 1.43
为了让计算严谨，我们需要设定以下关键变量：
现金流基数 (FCF)：2025年经营现金流净额 39.86 亿元，扣除购建资产支付的现金 12.87 亿元（这一项较往年多了很多），我们得到 26.99 亿元 作为 2025 年的自由现金流基数。
高速增长期 (G)：20%，与前面保持一致。
折现率 (WACC)：10%（新能源行业通常8%-12%，考虑公司海外风险偏高，我们取10）。
永续增长率 (g(n))：2.5%（模拟成熟期后的长期通胀和行业自然增长）。
第一阶段：前 5 年高速增长期（预测 2026-2030）：176.56 亿元
第二阶段：永续价值 569.92亿元
DCF估值结论：
公司总价值 (Enterprise Value) = 176.56 + 569.92 ≈ 746.48 亿元。
当前股本：约 9.09 亿股。
估值：746.48 / 9.09 = 82.12 元/股。
保守估值（打六折）：49.27 元/股。
解读：自由现金流计算有点粗糙了，12.87亿应该在分解一下，取一个近几年平均值，可能扣除6 ~ 7亿比较合理，这里不就不再做计算了。因为即使这么算，股价也是高估，除非公司能一直保持年化像 2026年一季度这样50%以上的增长，或者高速增长能保持10年以上，反正怎么理解都有点不靠谱。
EPS（每股收益）：2025 年基本每股收益为 3.51元。
8.5：格雷厄姆认为零增长公司的合理市盈率。
g（增长率）：20%，与前面保持一致。
估值： V = 3.51 X (8.5 + 2 X 20) = 3.51 X 48.5 = 170.23 元
保守估值（打六折）：102.14 元
解读：相较于 139.6 元的股价来说，还是偏高。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本文提及的企业分析仅为个人观点，不构成收益承诺。市场波动受宏观及政策影响，存在本金亏损风险。相关标的仅供思路参考，不作为投资建议。作者及平台不对据此操作产生的任何损失承担法律责任。
