2025年各上市公司财报陆续发布，行业内横向对比会有一些很有趣的现象。
比如今天说的，主机厂与供应商的关系。
这里取宁德时代与比亚迪奇瑞吉利对比。
直接说结果：宁德时代说，你们三个一起上吧。
是的。横评的直接结果是这样。当然这是纯数字意义。另外层次的社会意义不能直接对比。
宁德时代，2025年全年营收4237亿，利润722亿，利润率17%。
比亚迪全年营收8040亿，利润326亿，利润率4%。
吉利全年营收3452亿，利润144亿，利润率4.1%。
奇瑞全年营收3003亿，利润195亿，利润率6.4%。
这么一对比，汽车主机厂赚的真的是辛苦钱。字面意思。
而且汽车主机厂的这个年化4%的利润率还不只是这几个厂的的情况，而是全行业如此。
数据显示，2025年中国汽车产销都创了新高，均超3400万辆，中国品牌的市场份额跃升至69.5%也创了历史纪录。但是全行业利润降至4.1%，创近十年新低，远低于全国工业平均利润率的5.31%。
简单的说，增产不增收，增收不增利。
深研一下，2025年的汽车行业，内外都水深火热。
从内来说，成本上涨的不可阻挡。
2025年初的时候，炭酸锂价格为7万每吨，而到了2026年1月，价格却飚到了17.5万每吨。主机厂对此无能为力，只能被动接受。
而宁德时代这种拥有产业链上下游的供应商就吃得盆满钵满。他们不仅拥有锂的原矿，最终还销售着成品的电池，可谓把电池上下游的每一节利润都吃尽。
而在2025年，除了炭酸锂的飚升，行业内还包括铜，铝，银以及芯片的疯狂暴涨。而这些原料包括芯片，主机厂没有任何反抗的能力，只能被动接受。
除了制造成本的上升，2025年国产车除了奇瑞外还有另外一个大的支出，那就是海外渠道的建设和投入成本。
奇瑞的6.1%的利润率里面，很大一部分是节省了海外渠道的支出。当然严格意义上不叫节省，因为他们很早就支出过这个成本了。奇瑞的海外布局早于国内任何车企，以至于到中国车企集体出海的时候，奇瑞的内外销售比例已经是别的国产品牌非常渴望的五五开了。
以2025年的数据为例，销售数量国内50.2%，国外49.8%。甚至于，由于国外的内卷不严重，利润率还比较高，2025年奇瑞国外的营收1574亿，占比52.4%，国内1428亿，占比47.6%。
而别的国产品牌就没有这个比例了，为了应对海外销售局势，各大公司都加大了海外渠道的支出，作为成本的投入，进而降低了整个公司的利润率。
从外来说，内卷依然充斥着整个行业。
最直白的内卷就是价格战。各种各样的销售手段，导致终端成交价屡创新低。以价换量，最终产生恶性循环。
此外，国产品牌的迭代速度，是一种可怕的双面刃。
好的地方在于技术的迭代确实赢得了市场的竞争。这个69.5%的市场份额即是证明。
负担的地方在于，每个车企都投入了巨量的资金进行电动化和智能化，短期来说，都难以在利润方面有所体现。
2025年的中国品牌，市场份额确实创了新高，但是是牺牲了利润换来的。从长远来看，还是要向丰田这种标杆型的全球车企对齐。丰田作为全球车企，甚至在面对特朗普的关税冲击，2025财年预估依然有8%-10%的利润率。真是强大的韧性。
