蜜雪冰城与古茗2025年财报对比-规模巨头与盈利黑马的两极分化蜜雪冰城与古茗2025年财报展现出“规模巨头”与“盈利黑马”的鲜明对比。蜜雪冰城以营收335.6亿元（+35.2%）、归母净利润58.8亿元（+32.7%）的绝对体量稳居霸主地位，营收规模是古茗的2.5倍，门店总数约6万家（古茗的4.4倍）。古茗则以营收129.1亿元（+46.9%）、归母净利润31.1亿元（+110.3%）实现净利润翻倍增长，盈利爆发力远超行业均值。值得注意的是，古茗在门店规模仅为蜜雪五分之一的情况下，净利润逼近蜜雪的六成，盈利效率优势突出。 商业模式共性-加盟模式+供应链筑造护城河 两大品牌底层逻辑高度同源，加盟模式：均采用全加盟运营，加盟收入（食材供应、设备销售、管理费）占总收入95%以上供应链壁垒：蜜雪核心饮品食材100%自产，布局28个国内仓储中心；古茗搭建行业领先冷链物流网络，24个仓储中心总建筑面积超25万平方米，冷库库容超7万立方米，98%门店享受“两日一配”，仓到店配送成本控制在总GMV的1%以内 三、核心差异：全球化拓圈 vs 区域深耕，多品牌矩阵 vs 单店提效市场布局差异蜜雪冰城：全面加速全球化，进入哈萨克斯坦、美国等新市场，全球门店突破6万家。海外策略从“规模优先”转向“质量优先”，在印尼、越南主动调减低效门店超400家，优化门店结构。古茗：坚守国内市场，聚焦二线及以下下沉市场（门店占比82%，乡镇门店44%），在已布局的17个省份持续加密，单个高潜力省份门店突破500家，形成区域性品牌垄断优势。增长引擎差异蜜雪冰城：多品牌矩阵打造第二曲线。幸运咖全年门店从不足5000家飙升至超8200家，聚焦5-10元价格带，深耕下沉市场咖啡赛道；布局鲜啤福鹿家等细分品类，实现品牌矩阵协同。古茗：专注主品牌单店效率提升，走内生增长路线。超1.2万家门店配备咖啡机（覆盖近9成），全年推出27款咖啡新品，通过“果茶+咖啡”双品类组合拓宽消费时段。单店日均GMV从6500元提升至7800元，单店日均出杯量从384杯增至456杯。 四、未来发展趋势：广度筑城与深度挖潜的长期博弈蜜雪冰城：多品牌、全球化、数智化三轨并行持续推进幸运咖等子品牌扩张，依托“雪王”超级IP推进乐园化、内容化运营完善海外供应链平台布局，实现“全球采购、全球生产、全球销售”闭环管理层调整完成（张红甫任联席董事长专注长期战略，张渊任CEO聚焦日常运营），治理结构升级古茗：深挖存量市场，推动产品破圈与单店提效依托成熟冷链网络，在南方优势区域提升门店密度与单店营收持续验证“果茶+咖啡”双品类模式的可持续性，打磨咖啡品类盈利模型逐步试水智慧仓储、自动化物流，谨慎评估海外市场机会 五、总结：规模与效率缺一不可的新茶饮下半场 蜜雪冰城与古茗2025年财报揭示了新茶饮行业下半场的竞争本质：行业已从野蛮拓店、价格内卷转向供应链效率、运营精细化、战略精准度的综合比拼。蜜雪冰城用6万店全球版图证明规模化与全球化能构筑难以逾越的护城河；古茗用翻倍净利润、飙升单店效率证明精细化运营与深度下沉能实现弯道超车。二者虽路径迥异，但共同验证了同一真理：供应链效率是新茶饮品牌的核心生命力——无论全球扩张还是区域深耕，只有牢牢把控原料、仓储、物流全链条，控制成本、保障品质，才能在激烈竞争中站稳脚跟。两大品牌的竞逐将带动行业向更健康、更高效方向发展，中小品牌生存空间将进一步挤压，行业集中度持续提升。
