今天以CMOS公司为案例说说左侧交易时，财报与之前的布局逻辑不符合时，该怎么去应对？之前一直在等这家公司的年报，现在年报低于预期（市场预期归母净利润在43-45E，年报显示40.45E）。此外，一季报的业绩指引也显示公司预计2026年第一季度营收或会衰退。所以今日这家公司的股价在财报预冷、半导体下跌的双重环境下创下波段新低，投资情绪降至冰点。
等来的数据已经摆在眼前，对于市场而言无疑是利空消息，但股价今日却没有打到跌停，放出20.6E成交量，比以往都大。这说明其中有人离场有人进，买卖双方存在较大分歧。技术上而言，不排除短期会出现修正负乖离，而且不可否认的是现在这个位置仍然是低估值范畴。
财报出来后，左侧交易就要进行对股票进行估值重算，目前的市盈率约为25倍左右，对应的价位算下来约为115，低估值逻辑并没有变。但是，现在财报显示业绩增速低于预期，那操作上加仓就不可取，所以现在继续轻仓持股不动，是为良策。今天也有粉丝留言说公司与君正的合作会利于股价上行，其实这个影响有是有，但对股价的短期刺激作用很有限，中长期会是一个明确的利好因素。
事实上，公司的业绩并不差，是市场给的预期太高，从公司单季度营收为70.72E对比之前几个季度都不低，就可看出。公司现在的主营业务在新兴市场和汽车市场，市场给的大预期也主要集中在在和两个板块，但财报显示这两块的占比目前都没有越过传统业务（手机），这是业务结构转型过渡的阵痛期。未来汽车和新兴市场这两块，尤其是汽车一定会盖过手机领域。一季报的业绩业绩指引说业绩下滑的原因有：一是，存储芯片涨价对公司的成本控制产生了阶段性影响，加上消费电子、汽车电子等终端市场需求疲软，销量低于预期。这个与中芯的业绩指引部分说法不谋而合。二是，公司毛利率呈结构性下降：毛利率较低的半导体代理业务收入占比提升，拉低了公司整体的毛利水平。
最后，于公司层面而言，如果后面股价在再下杀，大股东层面很大概率会有动作，在这次业绩报公布中大股东就有明示过自己有能力偿还和增加质押品的说明。技术上看，距离季线的乖离在19.85左右，目前已经到了修复的需求位置。总之，当前这家公司低估值逻辑没变，但财报不及预期，之前的左侧逻辑需要修正，之前一直说左侧最先布局要轻仓而行，如果还有持有，就不动为先，切勿加仓。现在股价可以说是处于底部区间了，股价是未来，但未来真的会更差吗？会变成离谱差吗？26年的电车出口量可能会是个关键转折点，劲爆VS不劲爆？出口数据能持续验证，市场的悲观预期是可以随时好转的。
