自 2024 年下半年起，SW 机械设备板块持续跑赢大盘，近一年相对收益持续扩大。展望 2026年，我们认为机械板块超额收益可概括为“顺周期托底+成长提弹性”：
1）顺周期方向如工程机械、轨交设备已完成收入修复向利润修复的过渡，净利率中枢抬升，估值仍处历史低位，具备业绩与估值双重修复空间；
2）成长方向（如自动化及部分专用设备）仍处需求回暖早中期，收入与盈利质量边际改善，随着设备国产替代、能源投资及设备升级更新落地，需求确定性增强，2026 年有望进入利润加速释放阶段。
受篇幅限制，仅为部分报告预览
回复暗号：机械行业2026春季策略报告：顺周期盈利修复，逢低布局成长主线-260319-爱建证券-45页
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