【东吴北交所 | 专题报告】战争影响下市场承压,建议关注超跌个股及产业趋势明确的优质龙头

再融资政策放宽，扶优扶科，包容破发与未盈利企业：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。

供给端：新股发行节奏加快，优质公司助力扩容

北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年3月23日，北交所上市公司达300家，专精特新企业占比约七成，其中2026年就已上市13家，新股上市节奏加快，截至2026年3月23日，26年初以来上市的公司25年平均净利润（业绩快报数据）达1.09亿元，助力北交所高质量扩容。

目录

正文

1.  政策支持+供给改善+投资增加推动北交所持续向好

1.1.  政策端：服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善

1）再融资：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度，2026年2月北交所推出优化再融资一揽子措施，支持优质上市公司用好再融资相关机制，拓宽北交所企业融资渠道，对于优质公司优化审核，允许破发公司与未盈利科创企业进行再融资。2）并购重组：并购重组方面，2025年5月16日，北交所修订重大资产重组规则，引入“小额快速”审核机制和重组简易审核程序。2025年5月30日，北交所受理首单重大资产重组——五新隧装发行股份购买资产。2025年9月22日，创远信科发布公告拟向创远电子等14名交易对方发行股份并支付现金，购买其合计持有的微宇天导100%股权，交易总价预计不超过9亿元。

1.2.  供给端：新股发行节奏加快，优质公司助力北交所扩容

北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至26年3月23日，北交所上市公司达300家，专精特新企业占比约七成。其中2026年就已上市13家，上市节奏加快，截至2026年3月23日，26年初以来已上市公司25年平均净利润（业绩快报数据）达1.09亿元，助力北交所高质量扩容。

1.3. 投资端：政策红利提振市场情绪，北交所流动性显著改善

2.   后续建议关注产业趋势明确的优质标的

2026年初至2026年3月23日，北证50下跌约14%，跌幅远高于A股其他板块，北证部分个股跌超14%，若后续市场反弹，超跌个股及产业趋势明确的优质龙头有望快速回升，建议关注：开特股份、万通液压、捷众科技、易实精密、灵鸽科技、戈碧迦、星图测控等。

3.    风险提示

（1）政策风险：北交所定位为服务创新型中小企业，政策支持与规则创新对板块发展具有关键影响因素。若政策推进不及预期，可能导致企业融资渠道受限，市场预期转弱，进而降低投资者交易热情。若监管政策调整（如减持规则、转板机制等），可能引发短期市场波动。

（2）流动性风险：北交所上市公司数量、市值总量、成交额远低于沪深交易所，市场容量有限导致资金集中于少数热门股，部分股票日均换手率较低，低流动性可能引发“流动性陷阱”，如股价波动加剧（如首日涨跌幅无限制、后续30%涨跌幅限制）、流动性折价导致估值中枢下移，未来北交所可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。

（3）企业盈利不达预期风险：北交所企业多为成长期中小企业，技术迭代快、研发投入高，收入与利润波动较大。现阶段宏观经济下行、行业周期波动直接影响企业订单与现金流，此外，原材料价格上涨、汇率波动等因素也可能进一步挤压利润率。未来外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，对公司股价造成负面影响。

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东吴北交所团队：东吴北交所团队：朱洁羽 易申申 余慧勇 武阿兰 陈哲晓