品类：从大单品到1+4+N
渠道：做强线下，做大线上
林清轩发布上市后首份财报,营收利润翻倍增长 | 启承伙伴3月24日，林清轩发布了上市以来的首份财报。财报显示，林清轩全年营业收入24.50亿元，同比增长102.5%；经调整净利润4.01亿元，同比增长100.1%，毛利率连续三年超80%。 2025年末，林清轩以“国货高端护肤第一股”的身姿登陆港交所，是中国前15大高端护肤品牌（含国际品牌）中唯一的国货代表。过去一年里，林清轩以超100%的增速，交出了国货品牌的亮眼成绩单。 启承资本认为，在这一高增长的背后，是林清轩对用户需求的持续洞察、对产品研发与供应链建设的深度投入，以及对渠道版图的积极探索和品牌心智的长期坚持。作为中国国产护肤品的标杆，我们期待陪伴林清轩从“中国的山茶花”迈向“世界的林清轩”。 以下是林清轩财报的亮点： 年报显示，山茶花精华油是林清轩的第一大营收来源，2025年精华油收入为10.24亿元，占比41.8%。自2014年推出以来累计销售超5500万瓶，连续12年稳居全国面部精华油销量榜首。目前，这款精华油的线上市占率高达25%，在抖音，每售出4瓶精华油就有1瓶来自林清轩。 在核心大单品之外，林清轩的新品也展现出了爆发的潜力。 于2025年7月13日上市的小金珠嘭弹水，不到5个月就拿下了精华水类目第一名，首年贡献收入2.04亿元；2025年1月升级推出“林清轩黑金霜2.0”，上市后快速跻身畅销单品，全年录得收入1.29亿元。 业绩说明会上，林清轩创始人孙来春提出，以山茶花精华油大单品为核心，林清轩正在构建“1+4+N”品类矩阵，实现全品类协同、全场景覆盖——聚焦山茶花精华油作为品牌第一战略单品；重点发展面霜、精华水、防晒、面膜四大支柱品类；围绕细分人群、细分场景，拓展N个补充产品。 在渠道战略上，林清轩坚持线上线下双轮驱动，做强线下，做大线上OMO渠道，多点触达用户。线上是大单品逻辑，线下打造护肤体验的第三空间。 财报显示，林清轩集团线下渠道2025年收入为7.25亿元，同比增长46.55%。截至2025年末，林清轩在全国有580家门店，其中95%以上位于购物中心，一线到二线城市占比超过60%。 线下渠道的增长，来自于扩大门店网络和提升同店业绩。林清轩创始人孙来春在业绩会上表示，“线下门店运营盈利能力强，优秀地区平均店效达200万以上，个别标杆达500万”。后续计划每年开近百家门店，未来门店规划在1000—2000家。 林清轩强调做强线下才能做大线上，在线上，林清轩侧重于“短视频+直播联动”的一体化营销，并实施渠道差异化定位：抖音是增长引擎和品牌放大器，天猫是品牌形象店和会员主阵地，京东是礼赠渠道和男性客群补充，视频号是私域放大器，小红书是种草心智建设平台。 截至2025年，林清轩在天猫和抖音平台分别积累了超过796万名、285万名粉丝。其中，抖音平台以9.57亿元的收入，贡献了林清轩61%的线上份额。 研发：以用户为中心 可复制、快迭代 财报显示，在2023-2025年，林清轩集团研发费用投入逐年增多，近两年研发同比均超50%。 2025年，林清轩的研发成本为4677万元。集团积极搭建PLM研发平台，引进 AI 技术和年轻人才，建立松江博士后工作站。目前共拥有139名研发人员，涵盖植物学、生物学、皮肤学及应用化学等多个领域，其中55%以上拥有硕士及以上学位。 与此同时，林清轩持续优化组织架构，逐步由垂直管理体系向矩阵式管理模式转变，围绕多个旗舰大单品组建了横跨科研、产品开发、生产、销售、市场及售后等职能的项目团队，提升了跨部门协同效率与市场响应能力。 2025年上市即热销的“小金珠嘭弹水”，即是对山茶花精华油开发经验的成功复制。它开创了山茶花油凝珠的技术，在传统的品类中通过创新的方式，打造一款代表国货精华水的标杆产品。 林清轩致力于打造全链路研发平台，从原料筛选到成品配方一体。孙来春在答投资者问时表示，产品研发和迭代需经历漫长的周期，目前，林清轩正在按照“应用一代、研发一代、储备一代”的节奏稳步推进。 目标：高端化、多品牌、全球化 在业绩说明会上，孙来春表示，当下是国货崛起、本土品牌替代外资品牌的历史性窗口，护肤品品类仍处在窗口期早期。作为这一趋势的主力承接者，林清轩希望在五年内实现百亿目标，并为此制定了九字战略：高端化、多品牌、全球化。 高端化，即继续推出高势能旗舰单品，打破国货“平价替代”的刻板认知，通过投入研发、严控品质和聚焦中高端消费场景，推动品牌价值向技术价值、文化价值升级。至今，林清轩已举办了四届山茶花艺术节，携手多位艺术家、联动苏州博物馆等知名艺术IP合作推出限定礼盒，将山茶花符号与林清轩形成消费心智的绑定。 多品牌，即在强化主品牌核心引领作用的基础上，以内部孵化和外部并购的方式打造聚焦细分赛道的子品牌，逐步从产品驱动向多品牌共赢转型。 全球化，强调“品牌出海”而非“产能出海”，采取“小步慢跑、精准布局”的策略，目前已在推进香港和东南亚地区的布局，逐步拓展全球市场。 孙来春表示，林清轩的使命是“解码肌肤发光的秘密”，希望重新定义美的精神——无论高矮胖瘦，发光即美。“一个发光的人，不仅能点亮自己，也能照亮世界。” 我们相信，一个发光的品牌，也能为世界贡献一分美好。
