300144宋城演艺历史财报分析
（1）现场演艺。公司独创“主题公园+文化演艺”的经营模式，依托“宋城”和“千古情”两大品牌，以主题公园等特定场景为载体，为 客户提供以现场演艺为核心、集互动体验等内容于一体的综合性文旅产品。截至报告期末，公司已经开业的项目有杭州 宋城旅游区、三亚千古情景区、丽江千古情景区、九寨千古情景区、桂林千古情景区、张家界千古情景区、西安千古情 景区、上海千古情景区、广东千古情景区。 （2）旅游服务。包括轻资产输出业务和网络票务销售业务。轻资产输出业务由公司向合作方提供品牌授权、规划设计、导演编创、 托管运营等服务，收取一揽子服务费用及受托经营管理费。截至报告期末，已经开业运营的轻资产输出项目有长沙炭河 古城、宜春明月千古情景区、郑州黄帝千古情景区、三峡千古情景区。网络票务销售业务主要指对公司运营项目的门票、 演出票进行线上直销和分销，以及在此基础上叠加第三方供应商形成的联票和套票销售。整体上，仍然以经营性资产为主，2024年经营资产占比49.58%。趋势上，经营资产占比在下降，一方面，是疫情期间21年—23年经营资产减少12.6亿；另一方面，货币资金从20年13.3亿增加到24年29.3亿，这是面对疫情大部分企业的自然防御反应，收缩业务，回笼资金。疫情过后，公司业务也得以重新开展，24年毛利有16.24亿，并且公司的毛利率较高，24年毛利率67.61%，不输很多科技企业。20—23年是由于特殊情况导致的费用计算问题，下面细说。地区上，东南沿海景区营收（杭州、上海、佛山）占60%。疫情期间，管理费用高的原因：公司下属各景区受到“全球性公共卫生事件”影响，本期和上期均出现闭园情况，公司将闭园期间原属于营业成本的金额相应计入管理费用。可以看出，公司在费用上一直控制得很好。由于公司业务属性，所以管理、销售费用占主导。在高毛利，低费用共同作用下，在疫情过去后，公司净利润非常可观，24年净利润10.75亿。宋城演艺的经营性杜邦分析图像显示出经典的v型回升，24年收入核心利润率55.23%，较高。但经营资产的周转率对应其资产结构和业务性质来说，还有提升空间。受益于近两年文旅业发展，宋城演艺在慢慢回复元气。债务风险很低，主要为经营性负债，即日常业务产生的应付账款之类的。24年资产负债率14.13%，付息负债率4.21%。2015年3月，宋城演艺斥资26亿元全资收购了直播平台“六间房”。当时六间房的账面净资产仅约3778万元，此次收购产生了高达23.7亿元的商誉，溢价超过68倍。2018年，宋城演艺进行了一次关键的资本运作，将六间房与周鸿祎旗下的“花椒直播”进行重组。2019年4月重组完成后，新成立的“花房集团”不再纳入宋城演艺的合并报表范围。商誉出表：通过此次重组，宋城演艺账面上原有的23.7亿元商誉被清零，转为对花房集团的“长期股权投资”。。
2022年12月，花房集团在港交所成功上市。然而仅仅4个月后，危机降临。
停牌：2023年4月3日，因花房集团参股25%的一家公司涉及刑事案件被警方调查，导致其部分账户被冻结，花房集团无法刊发年报，宣布停牌-。
业绩拐点：宋城演艺在回复问询时指出，花房集团的业绩拐点出现在2023年6月。当时花房启动了“瘦身”计划，人员规模缩减50%，收入急剧下降。
受花房集团事件影响，宋城演艺在财务上受到了两次重大冲击：
第一次减值（2020年）：在2020年年报中，宋城演艺首次对花房集团（当时名为花房科技）的长期股权投资计提减值准备18.61亿元，导致当年出现上市以来的首次亏损。
第二次减值（2023年）：在2023年年报中，宋城演艺再次计提长期股权投资减值准备8.61亿元，这也是导致公司2023年归母净利润亏损1.1亿元的主要原因。
会计差错更正：2024年4月，宋城演艺发布《关于前期会计差错更正的公告》，因花房集团追加确认了约1.55亿元的预计损失，宋城演艺被迫追溯调减2022年利润总额和净利润各5740.4万元，导致2022年盈亏性质发生变化。
3.2小败局
“九寨沟县藏谜文化传播有限公司”
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