价值投资者关注的是企业的未来现金流，不是现在赚多少钱，而是未来能赚多少钱——段永平
小米2025年财报亮眼
小米集团2025年财报显示，全年营收达4,572.9亿元人民币，同比增长25%；调整后净利润391.7亿元，同比大幅增长43.8%，创历史新高。
关注创历史新高这5个字，要远比分析今年以来每天的涨涨跌跌重要的多。
大家都很清楚全球和国内的经济形势如何，在如此动荡的情况下，业绩大幅增长，利润大幅度提升，说明什么？
企业经营有韧性，方向对了，而且很抗打！
我们一直在讲，买股票就是买公司。
选公司就看三条，趋势对不对，公司好不好，价格贵不贵。
选公司不是凭感情和情绪来分析，因为太容易受各种新闻、舆论误导，而是看实实在在的数据，客观理性的数据。
核心业务表现如下：
1. 汽车业务爆发式增长
• 交付量达41.1万辆，远超原定35万辆目标，成为净利润增长核心驱动力（贡献超预期利润增量）。
• 造车首年即跻身行业腰部阵营，单车利润率显著高于行业均值。
之前分析过，造车分为几个层次：基础的铁壳子——智能驾驶——生态或者特斯拉的无人出租车业务
仅仅停留在第一部造个铁壳子的汽车企业早晚会被卷死，因为没有附加值；
特斯拉是卖FSD自动驾驶，收服务的钱，然后做无人出租车，直接差异化竞争；
小米是做米家生态，或者说人车家生态，还拓展了车载的很多产品，包包、茶杯、车漆等等附加产品。
2. 手机业务承压
• 智能手机出货量1.652亿台，同比下滑1.96%（2024年为1.685亿台），反映全球消费电子疲软。
手机业务能稳住，说明韧性很强了，而且手机高端化成果显著，对于抗住内存涨价起到了重要作用。
• 汽车业务利润反哺手机，维持"性价比"策略未涨价。
汽车业务有效提升了小米的高端形象，小米卖车是实打实赚钱的，不像很多品牌，买一辆亏一辆，造车就变成了不可持续的事情。
3. 战略转型成效
• 汽车业务营收占比预计突破15%，成功构建"手机×AIoT×汽车"新三角生态。
• 研发投入持续加码，支撑智能驾驶等核心技术突破。
财报数据创历史之罪，我们知道一定要在最好的天气里修屋顶，小米提出增加AI投入，就是为了拿下未来的增长。
智能手机/汽车+芯片+系统软件+AI，同时具备四者的公司可以讲凤毛麟角，而四者的结合形成飞轮效应，形成用户粘性，增加用户的迁移成本。
未来展望：汽车业务或于2026年冲击60万辆交付，手机业务将通过AI大模型升级寻求突破，双引擎驱动下毛利率有望进一步提升至25%+。
价值投资者关注的是企业本身的战略及经营情况，业绩的发布坚定了持股的信心，只有公司持续向好，投资策略只有持有和加仓。
投资就是投未来，还是尽量选年轻人喜欢的赛道，再谈格力、小米、泡泡玛特
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