来源：安永
该报告《2026年资产管理的未来研究》由EY（安永）发布，基于对全球资产管理行业首席财务官（部分兼任首席运营官）的访谈，结合行业洞察，探讨了资产管理公司如何为未来做好准备。以下是报告的核心内容摘要：
? 执行摘要
核心问题：如果让你构建未来的资产管理公司，你会优先投资什么？
主要发现：
领导者普遍认识到未来增长依赖规模化、产品创新、全渠道分销以及技术（尤其是AI）的应用。
然而，许多公司在技术、人才、运营和产品方面的战略愿景缺乏独特性，倾向于渐进式变革而非彻底重塑。
少数公司对转型持谨慎态度，甚至不愿承认变革的必要性。
未来赢家特征：
清晰的竞争愿景
从规模导向转向差异化与可持续盈利
结合AI与外部伙伴的独特能力
拥抱转型的勇气与实施框架
能够预测并准备多种 radically 不同的未来情景
? 未来可能发生的七种激进情景
报告描述了到本十年末可能出现的七种截然不同的未来情景，并建议公司通过反向规划做好准备：
AI原生资产管理公司崛起：由AI完全运营的公司，实现“超流体企业”模式，速度、规模、精准度超越传统公司。
基金全面代币化：所有资产类别代币化，实现碎片化所有权、24/7交易、跨境无缝访问，智能合约自动执行。
过度政治化导致市场割裂：地缘政治干预导致资本流动碎片化，资产管理者被迫聚焦本土市场。
财富即服务（WaaS）成为常态：科技巨头通过嵌入式金融与资管公司合作，将投资融入日常生活。
监管放开私募市场：零售投资者全面获得传统上仅限机构的私募资产访问权。
无缝平台集成与开放架构：API连接实现端到端数字化工作流，实时报告与互操作性。
可持续影响力成为关键差异化因素：环境与社会影响整合进投资管理，碳/生物多样性信用市场成熟。
? 当前行业状况
增长与盈利的矛盾：尽管AUM持续增长（2024年全球达140万亿美元），但运营利润率停滞或下降，成本因监管、技术投入、投资者期望而上升。
两极分化加剧：前20大资管公司控制47%的AUM，规模带来回报，行业边界模糊（如保险公司与资管合作、传统与另类融合）。
差异化仍难以实现：许多公司缺乏“不公平优势”或“制胜权”。
? 未来成功的四大支柱
领导者普遍将增长、效率、技术赋能作为首要战略，但缺乏独特连接这些支柱的愿景。
1. 产品与分销的未来
当前：精简基金、扩展私募市场、发展主动ETF、探索数字资产与代币化。
未来：产品创新成差异化核心，私募市场（私募信贷、二手份额）持续增长，退休友好型产品需求上升，数字资产和代币化加速。
2. 运营模式的未来
当前：聚焦成本削减（裁员、地理布局优化）、监控技术投入ROI、建立全球能力中心（GCC）。
未来：整合式、精益化运营，采用托管服务（财务、税务、合规），强化战略合作，实现可扩展性。
3. 技术的未来
当前：现代化技术架构、自动化、数据治理，AI应用多集中在战术层面（如聊天机器人、报告）。
未来：AI赋能全价值链（自动化工作流、个性化沟通、研究、风控），区块链与代币化改变基础设施，实现“超流体企业”。
4. 人才的未来
当前：战术性招聘（AI、网络安全、私募专家），部分公司减少初级人员，加强中层AI技能培训。
未来：更精干、专业、富有创造力的 workforce，全员AI流利，人机协作，重视内部流动与包容文化。
? 转型的七大杠杆
报告提出七个“常青杠杆”，帮助公司将愿景转化为现实：
以客户为中心重新定位：从产品推动转向客户导向，提供定制化解决方案。
加速数字化：构建完全数字化的运营模式，提升速度、服务、合规与数据治理。
重塑投资主张：通过更广泛的资产类别、更先进的工具和AI辅助，提供差异化投资机会。
最大化增长领域：聚焦私募市场、数字资产、高增长地区（如中东、东南亚）。
转型商业模式：采用可扩展模式，将固定成本变为可变成本，实现可持续盈利。
利用外部机会：通过战略交易、合作与生态协作增强能力。
将AI作为战略差异化因素：在投资研究、组合管理、销售、风控等全领域应用AI，重塑内外部动态。
? 结论
行业正从“规模时代”走向“差异化时代”。
未来赢家将具备适应性、连接性、品牌影响力，并能清晰定义自身DNA。
情景规划与敏捷性将成为关键战略能力。
今天的决策将决定未来的遗产。
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