腾讯阿里最新财报出炉:AI 已成业绩核心增长极
3月中旬，国内两大互联网巨头先后交出最新业绩答卷：3月18日，腾讯控股发布2025年第四季度及全年财报；3月19日，阿里巴巴集团发布截至 2025年12月31日的2026财年第三季度业绩。在整体市场环境承压的背景下，两家企业的 AI 业务均实现了超预期的突破，成为财报中最核心的增长引擎，也向市场验证了 AI 技术从概念走向规模化商业落地的可行性。腾讯，全生态渗透，AI 业务规模效应正在凸显
2025年全年，腾讯实现营收7517.7亿元，同比增长14%；Non-IFRS 净利润2596.3亿元，同比增长17%。这份稳健的成绩单背后，AI 技术的全场景渗透是核心驱动力。财报明确指出，AI 技术提升了广告定向能力、游戏用户互动，同时推动云业务收入加速增长并实现规模化盈利。底层技术持续突破，研发投入创历史新高
高强度的研发投入是腾讯 AI 布局的根基。2025年，腾讯全年研发投入达857.5亿元，同比增长 21.3%，资本开支792亿元，双双创下历史新高。其中，仅全新 AI 产品相关的前置投入就达180亿元（不含现有业务 AI 改造及腾讯云 GPU 采购成本），公司明确2026年对混元大模型及新 AI 产品的投资将翻倍以上。技术层面，腾讯混元大模型迎来重大升级。财报披露，混元3.0大模型已进入内测阶段，计划于 2026年4月起逐步对外开放，相较上一代实现了显著的能力跃升，在多模态领域布局领先，3D生成、文生图、世界模型等能力均处于行业前列。截至目前，混元系列开源模型社区下载量已突破 300万，春节期间混元图像3.0更是带动元宝 AI 生图日均调用量增长30倍。ToC 端全产品覆盖，打造国民级 AI 应用矩阵
依托庞大的社交与内容生态，腾讯实现了AI能力在C端产品的全面落地，形成了覆盖全场景的 AI 原生应用矩阵，多款产品拿下细分赛道头部位置：腾讯元宝AI助手月活跃用户数突破1亿，跻身国内AI原生应用前三名，累计更新超百次，即将上线电脑版探索 AI 社交新赛道；
QQ 浏览器AI能力累计服务用户超1.3亿，围绕核心浏览场景打造了全场景AI+服务与Agent能力；
搜狗输入法基于混元大模型研发的AI语音模型识别准确率达98%，带动 AI 用户数突破1亿，稳居 AI 输入法行业第一；
AI工作台 ima 月活跃用户数超1300万，知识库文件总量超4.2亿，持续向 Agent 方向升级，实现多形态内容生成。
与此同时，腾讯正将 AI 能力深度融入微信生态，覆盖智能搜索、内容推荐、商品推荐等全场景，同时通过开发者工具支持小程序开发者借助AI进行开发，尝试在微信生态内构建基于 AI 的智能体服务，打通10亿级用户的生态闭环。而以 QClaw（小龙虾）为代表的智能体产品，已实现跨应用自主执行任务，完成了从 “聊天机器人” 到 “主动生产力工具” 的转型。ToB 端产业落地，AI 驱动云业务实现规模化盈利
在产业端，腾讯以 “离产业最近的 AI” 为定位，通过腾讯云将AI能力输出至各行各业，实现了商业价值的突破。财报显示，2025年腾讯云实现全年规模化盈利，第四季度企业服务收入同比增长 22%，主要来自云服务收入的强劲增长。具体来看，AI 需求直接带动了腾讯云算力与智能体开发业务的快速增长。腾讯云音视频解决方案连续第十次拿下国内市场份额第一，国内80%的 AI 漫剧头部团队均采用其解决方案；AI 代码工具 CodeBuddy 已覆盖内部1.2万名工程师并实现外部落地，智能体开发平台已在多个行业完成应用落地。同时，凭借流媒体处理的技术优势与价格竞争力，腾讯吸引了大量短视频平台及AI视频生成服务客户，带动云媒体及相关服务收入显著增长。核心业务全面赋能，AI 激活增长新动能
AI技术已经成为腾讯核心业务增长的核心引擎，最突出的体现便是广告业务。财报显示，2025年第四季度腾讯营销服务收入411.2亿元，同比增长17%，全年收入1450亿元，同比增长19%。这一增长并非依靠提升广告加载率，而是完全来自 AI驱动的效率提升。一方面通过升级广告基础模型，优化广告定向能力，提升点击率、转化率与广告主ROI；另一方面推出智能投放产品矩阵 AIM+，用AI优化从创意生成、投放触达到转化的全链路体验，在不牺牲用户体验的前提下实现了收入的稳健增长。在游戏业务中，AI 技术也被广泛应用于内容研发、玩家互动、运营优化等全流程，提升了游戏的研发效率与用户体验，成为游戏业务保持稳健增长的重要支撑。阿里，全栈布局，锚定千亿级 AI 商业化目标
2026财年第三季度，阿里巴巴实现营收2848.4 亿元，剔除已处置业务的可比口径收入同比增长 9%。财报中最亮眼的板块同样来自 AI 业务，阿里云收入同比增长36%，其中 AI 相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长，C 端 AI 应用通义千问全端月活跃用户突破3亿，跃升为国民级 AI 应用。在财报后的业绩电话会议上，阿里巴巴集团CEO 吴泳铭明确宣布了阿里 AI 战略的商业目标：未来五年，包含MaaS 在内的云和 AI 商业化收入突破 1000亿美元。这一目标的背后，是阿里已经构建完成的 “芯片-云计算-大模型-应用” 全栈 AI 能力体系。底层硬科技突破，自研芯片实现规模化商用
阿里是国内少数实现AI全链条技术自主可控的企业，最核心的突破来自底层硬件。本季度财报中，平头哥自研GPU首次正式亮相，成为阿里 AI 布局的重要里程碑。财报披露，平头哥自研GPU已实现规模化量产，截至2026年2月，累计规模化交付47万片，其中60%以上的芯片服务于外部商业化客户，已完成对400多家企业客户 AI 任务的适配，覆盖互联网、金融服务、自动驾驶等多个行业。组织与技术协同，打通 AI 全链路闭环
为了适配AI行业进入智能体时代的发展趋势，阿里完成了核心AI资源的整合，正式设立ATH（Alibaba Token Hub）事业群，打通了通义实验室、MaaS 平台、千问、悟空智能体等核心资源，彻底打通 “模型-应用-数据” 全链路闭环，实现技术研发与场景落地的高效衔接。在大模型层面，通义大模型持续迭代升级，依托 MaaS平台为企业客户提供全栈式 AI 服务，成为阿里云增长的核心引擎。吴泳铭在电话会上明确，阿里的全栈AI布局分为两大层：以芯片和云计算为核心的AI基础设施层，以及以Token Hub 为主线，由大模型、MaaS 业务和“to B+to C”应用组成的 AI 模型及应用层，形成了从底层到应用的完整能力闭环。ToB 与 ToC 双线突破，AI 实现规模化落地
本季度，阿里 AI 业务在 ToB和 ToC两端均实现了里程碑式的突破。ToC 端，通义千问 App 完成了与阿里消费生态的全面融合，不仅自身全端MAU突破3亿，还显著带动了淘宝、天猫等核心消费场景的新用户增长和交易活跃度，AI智能体正式进入规模化办事时代。通过将AI能力嵌入消费全链路，阿里实现了用户体验与商业效率的双重提升。ToB端，阿里正式开启了企业级 AI 原生工作平台悟空的公测，打造全球首个面向企业的 AI 原生工作平台，为企业提供全流程的 AI 生产力解决方案。同时，钉钉的 AI 能力持续升级，与通义大模型深度融合，为千万级企业客户提供智能化的办公服务，进一步巩固了阿里在企业服务市场的领先地位。云智一体，锚定长期商业化目标
作为阿里AI商业化的核心载体，阿里云本季度实现了强劲增长，收入同比增速达36%，外部商业化收入同比增长35%，2026财年截至2月底的外部商业化收入正式突破1000亿元。其中AI 相关产品收入连续第十个季度保持三位数增长，已经成为阿里云增长的第二曲线。吴泳铭在电话会上表示，未来阿里将持续依托 “大模型+云+芯片” 的全栈 AI 能力，以及与商业生态的全面融合，在 AI to B和 to C方向持续发力，朝着五年1000亿美元的商业化目标稳步推进。从流量竞争到技术竞争，AI 开启行业新周期
腾讯与阿里的最新财报，向市场传递了一个明确的信号：中国互联网行业已经彻底告别了过去的流量红利时代，正式进入了以AI技术为核心驱动力的新周期。曾经，两家巨头的竞争围绕流量、场景、生态展开；而如今，竞争的核心已经转向了AI技术的深度、产业落地的广度、生态构建的厚度。无论是腾讯的全生态AI渗透，还是阿里的全栈AI布局，本质上都是在为下一代互联网竞争构建核心壁垒。更重要的是，两家巨头的AI布局已经不再是单纯的 “讲故事”“投未来”，而是已经实现了实实在在的商业价值，成为了支撑企业业绩增长的核心引擎。这不仅验证了AI技术的商业化可行性，也为整个中国AI产业的发展指明了方向。未来，随着两家企业持续加大AI投入，技术的持续突破与场景的不断落地，将带动整个中国数字经济的转型升级，为实体经济的高质量发展注入更强的技术动力。 
