有色金属
中东局势发酵对全球有色金属产业链形成多维非线性冲击，核心传导路径集中在能源成本抬升、硫磺等关键辅料断供、直接产能停滞以及航运物流受阻几个方面，各细分品种受影响程度及方向呈现显著分化。
铝产业链面临最直接供给侧冲击，全球9%电解铝产能系统性停产风险，将大概率推升全球铝价中枢，国内一体化铝企显著受益。铜与镍则面临“湿法受损、火法受益”的结构性分化，中东硫磺供应链受阻冲击非洲湿法铜与印尼湿法镍的生产成本及产量，国内火法炼铜产能因副产品溢价反而获得相对竞争优势。碳酸锂需求前景受益于各国能源焦虑下的绿色转型加速，呈现短空长多特征；战略小金属（钨、稀土、锑等）在各国军工及战略储备需求双增驱动下，价格中枢易涨难跌。
报告最后基于冲突短期、中期、常态化三种情景推演价格走势，并评估中国相关产业链的结构性红利与潜在风险。整体而言，本轮地缘冲突将系统性抬升全球金属生产成本中枢，中国企业在火法工艺、低成本能源及战略资源领域的优势将进一步凸显。
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