美联储不救市了，美光交出王炸财报股价却跌了

第一击：油价高位震荡

中东局势持续升级，市场担忧的是冲突进一步波及能源设施和霍尔木兹海峡通行能力。布伦特原油在109美元附近波动，盘中一度触及110美元。

白宫宣布了为期60天的《琼斯法案》豁免令，试图缓解国内成品油调运压力。但这只能解决美国国内物流问题，解决不了全球原油供给预期受扰的根本问题，市场对此反应一般。

第二击：PPI坐实再通胀担忧

美国2月PPI数据出炉：环比上涨0.7%，同比上涨3.4%，商品价格涨幅达1.1%。在市场期待通胀继续放缓的背景下，这组数据显得格外强劲。

第三击：美联储亲手打破幻想

美联储如期维持利率在3.50%至3.75%不变。但随后的政策声明和鲍威尔发布会，才是真正让市场跌到低点的那一棒。

鲍威尔在发布会上说得更直接：美联储在压低通胀方面的进展"没有原先希望的那么显著"，"如果看不到通胀方面的显著进展，就不会降息。"

三件事共振的结果：市场正在重新定价一个"高油价、高通胀、高利率且无兜底"的新常态。10年期美债收益率升至4.26%，长端收益率上行意味着更高的贴现率，对高估值成长股尤为不利。

美光交出王炸财报，股价为什么还跌？

周三盘后，美光公布2026财年第二季度财报，多项核心指标创单季纪录。

这份财报最强的地方不只是收入高增长，而是利润端释放得比收入还要快——卖得更多、卖得更贵，高毛利产品占比也在提升。AI需求对存储行业的拉动不仅还在，强度还比预想的更高。

那为什么股价盘后还是跌了？有三个原因：

市场接下来真正要看的，是这轮高景气能持续多久，HBM和数据中心需求能不能继续兑现到订单、收入和利润里。

本文为热点分析内容，不构成任何投资建议。