有人说中医大健康"遇冷"，但 2025 年的资本动向给出了另一个答案。
药食同源赛道融资事件同比增长 40%，中医数字化项目拿到亿元级融资，康养服务成为国资布局重点。
钱往哪里流，风口就在哪里。这份报告，帮你读懂 2026 年中医大健康的资本逻辑。
? 第一屏：核心结论
3 个关键变化：
变化 | 2023-2024 年 | 2025-2026 年 |
投资偏好 | 烧钱换增长 | 现金流优先 |
热门赛道 | 互联网中医 | 药食同源、银发经济 |
投资方 | VC/PE 为主 | 产业资本 + 国资增加 |
核心观点：
资本没有离开中医，只是换了一种投法 从"看故事"到"看报表"，从"追风口"到"看壁垒" 2026 年，有自我造血能力的企业更受青睐
一、宏观背景：医疗健康投融资整体趋势
1.1 全国医疗健康投融资数据（2025 年）
据公开信息整理：
指标 | 2024 年 | 2025 年 | 同比 |
融资事件数 | 约 800 起 | 约 650 起 | -19% |
融资总额 | 约 800 亿元 | 约 700 亿元 | -13% |
平均单笔金额 | 1 亿元 | 1.08 亿元 | +8% |
数据来源说明： 基于动脉网、IT 桔子等公开信息整理，部分未公开金额事件未纳入统计
核心洞察：
融资事件数量下降，但单笔金额上升 - 资本向头部集中
，中小项目融资难度加大 医疗健康仍是投资热点，但筛选标准更严格
1.2 中医大健康赛道特点
与其他医疗细分领域对比：
领域 | 融资热度 | 资本态度 | 原因 |
创新药 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 积极 | 技术壁垒高、退出路径清晰 |
医疗器械 | ⭐⭐⭐⭐ | 稳健 | 现金流好、政策支持 |
中医大健康 | ⭐⭐⭐ | 谨慎 | 标准化难、估值分歧大 |
互联网医疗 | ⭐⭐ | 收缩 | 盈利模式待验证 |
二、投资逻辑变化：从 5 个维度看
2.1 从"烧钱换增长"到"现金流优先"
2023-2024 年典型逻辑：
融资 → 补贴获客 → 规模增长 → 下一轮融资
2025-2026 年典型逻辑：
产品验证 → 自然增长 → 正向现金流 → 融资扩张
变化原因：
一级市场退出渠道收窄（IPO 减少、并购放缓） 投资人更关注 DPI（投入资本分红率） 中医健康消费属性强，更适合稳健增长
2.2 从"互联网中医"到"实体 + 产品"
2023-2024 年热点：
互联网问诊平台 中医 O2O 服务 线上开方 + 配送
2025-2026 年热点：
药食同源产品（茶饮、食品、保健品） 中医馆连锁（有稳定现金流） 中医 + 康养服务（银发经济）
变化原因：
互联网中医盈利模式待验证 产品型公司更容易规模化 银发经济政策红利释放
2.3 从"VC/PE"到"产业资本 + 国资"
投资方结构变化：
投资方类型 | 2023-2024 年占比 | 2025-2026 年占比 |
VC/PE | 约 60% | 约 40% |
产业资本（药企/消费品） | 约 25% | 约 35% |
国资背景 | 约 10% | 约 20% |
个人/天使 | 约 5% | 约 5% |
变化原因：
财务投资人更谨慎（退出压力大） 产业资本寻求第二增长曲线 国资响应政策号召（中医药振兴、银发经济）
2.4 从"看团队"到"看数据"
投资人关注点变化：
关注维度 | 过去 | 现在 |
团队背景 | 名医/大厂光环 | 实战经验 + 商业能力 |
增长数据 | GMV、用户数 | 复购率、利润率 |
估值逻辑 | PS（市销率） | PE（市盈率） |
尽调重点 | 市场空间 | 单位经济模型 |
2.5 从"全国扩张"到"区域深耕"
典型变化：
过去：融资后快速开城，追求覆盖广度 现在：深耕单区域，验证模型后再复制
原因：
中医服务地域性强（口味、信任） 供应链本地化更高效 现金流压力倒逼精细化运营
三、热门赛道分析：钱往哪里流
3.1 药食同源/养生茶饮
热度指数：⭐⭐⭐⭐⭐
代表方向：
即饮养生茶（祛湿/养肝/安神） 药食同源食品（黑芝麻丸、阿胶糕） 功能性零食（助眠/护眼/控糖）
投资逻辑：
维度 | 说明 |
市场空间 | 预计 2026 年超 2000 亿元 |
消费频次 | 高（日/周消费） |
复购率 | 30-40%（优于行业平均） |
毛利率 | 50-70% |
规模化 | 易复制、易标准化 |
典型案例参考：
- 茶里（Chali）
：2023 年完成数亿元融资，主打养生茶包 - 好茶主义
：聚焦药食同源，获消费品基金投资 - 同仁堂健康
：持续布局药食同源产品线（上市公司公开信息）
3.2 中医数字化/AI 辅助
热度指数：⭐⭐⭐⭐
代表方向：
AI 中医辅助诊断 中医馆 SaaS 系统 数字化健康管理
投资逻辑：
维度 | 说明 |
政策利好 | 中医药振兴发展专项资金支持 |
技术壁垒 | AI 算法 + 中医知识库 |
可复制性 | 软件产品边际成本低 |
支付方 | B 端（中医馆/医院）为主 |
典型案例参考：
2025 年，首个 AI 中医辅助诊断系统获批（国家药监局公开信息） 多家中医 SaaS 公司获 A 轮/B 轮融资（具体金额未公开）
3.3 银发经济/康养服务
热度指数：⭐⭐⭐⭐⭐
代表方向：
中医药 + 养老服务 社区中医康养站 居家中医护理
投资逻辑：
维度 | 说明 |
人口趋势 | 2035 年 60 岁以上人口超 4 亿 |
政策支持 | 多省市发布中医药 + 养老实施方案 |
需求刚性 | 老年健康管理是刚需 |
支付能力 | 养老金 + 商业保险 + 子女支付 |
典型案例参考：
北京、上海等地中医药健康养老试点（卫健委公开信息） 多家康养机构获国资背景投资
四、典型案例：上市公司投资布局
4.1 同仁堂：大健康战略持续加码
公开信息整理（来源：上市公司公告/财报）：
业务板块 | 2024 年营收 | 2025 年规划 |
中成药 | 约 XX 亿元 | 稳健增长 |
大健康（药食同源） | 约 XX 亿元 | 重点发展 |
医疗服务 | 约 XX 亿元 | 试点扩张 |
投资动向：
2025 年发布大健康战略，聚焦药食同源产品 与知名中医专家合作开发联名产品 布局线上渠道（天猫/京东/抖音）
投资逻辑： 老字号品牌 + 产品创新 + 渠道升级
4.2 片仔癀：从药品向大健康延伸
公开信息整理（来源：上市公司公告/财报）：
核心产品：
片仔癀锭剂（药品） 片仔癀化妆品（大健康） 片仔癀保健品（大健康）
投资动向：
持续投入研发（年报披露） 拓展日化渠道 探索年轻化产品线
投资逻辑： 稀缺品牌 + 品类延伸 + 渠道拓展
五、给创业者的建议
5.1 融资节奏建议
阶段 | 建议 | 注意事项 |
天使轮 | 验证产品 + 单店模型 | 不要过早融资，先跑通 MVP |
A 轮 | 区域复制 + 团队搭建 | 关注现金流，控制扩张速度 |
B 轮+ | 规模扩张 + 品牌建设 | 选择产业资本，获取资源协同 |
5.2 选对投资人
优先级建议：
产业资本 > 有医疗消费经验的 VC > 纯财务投资人 > 个人天使原因：
产业资本：有渠道、供应链、品牌协同 医疗消费 VC：懂行业、有资源、耐心足 纯财务投资人：退出压力大，可能催动作 个人天使：资源有限，但决策快
5.3 BP 准备要点
投资人最关心的 5 个问题：
问题 | 准备要点 |
市场有多大？ | 用权威数据，标注来源 |
你的壁垒是什么？ | 产品/品牌/供应链/牌照 |
怎么赚钱？ | 单位经济模型（LTV/CAC） |
为什么是现在？ | 政策/市场/技术时机 |
团队凭什么？ | 相关经验 + 过往成绩 |
六、给投资人的建议
6.1 关注方向
2026 年建议关注的 3 个方向：
方向 | 核心逻辑 | 风险提示 |
药食同源产品 | 消费属性强、复购高 | 竞争加剧、同质化 |
中医数字化 | 政策利好、可复制 | 技术壁垒待验证 |
银发康养 | 需求刚性、市场大 | 回报周期长、运营重 |
6.2 尽调要点
重点关注：
现金流状况（至少 12 个月安全边际） 复购率（>30% 为健康） 单店/单品盈利模型 核心团队稳定性 合规风险（食品/药品/医疗资质）
? 数据说明
本文数据来源：
投融资数据：动脉网、IT 桔子等公开信息整理 上市公司信息：年报、公告等公开披露 政策文件：国家中医药管理局、卫健委官网 行业数据：统计局、行业协会公开报告
数据使用原则：
部分融资金额为估算值，已标注"约"或"区间" 上市公司数据来源于公开财报 欢迎补充和指正，共同完善行业认知
统计周期： 2024 年 1 月 -2025 年 12 月
统计范围： 中国大陆地区中医大健康领域
? 核心观点回顾
1. 资本没有离开中医，只是换了一种投法
2. 从"烧钱换增长"到"现金流优先"
3. 药食同源、中医数字化、银发经济是三大热点
4. 产业资本 + 国资成为重要投资力量
5. 2026 年，有自我造血能力的企业更受青睐
知青囊 | 大健康行业观察者
