2025年，银行存款利率进入持续下调，四大国有银行1年定期存款利率已进入“0时代”，市场上出现了“存款搬家”的现象。在众多投资渠道中，银行理财产品凭借其机构拥有庞大的客户数量、稳健的管理风格以及长期的品牌信任，成为广大普通投资者实现资产配置的重要理财工具。然而，面对市场上数以万计的银行理财产品投资者也常面临“选择难”的困境。
银行理财产品事关普通老百姓的“钱袋子”，也是金融机构做好“普惠金融”大文章和落实金融人民性的重要载体。为了方便投资者洞察银行理财市场的变化趋势，甄选表现优异的银行理财产品，2024年6月中国证券报与深圳数据经济研究院金牛资产管理中心合作推出了银行理财产品月度榜单，通过长期深度跟踪与研究，制作了《2025年中国银行理财产品年度分析报告》。
该报告分析了2025年银行理财市场所有产品以及多次获得月度上榜产品的绩效数据，发现混合类上榜产品收益表现最为出色，其中“最短持有期混合类”和“定期开放混合类”（以下简称“定开混合类”，定期开放各类产品均采用简称“定开”）上榜产品平均年化收益达到了8.51%和8.25%，如果投资者在2025年初投资1万元于榜单产品组合，扣除费率后，可以在年末分别获得781元和774元的投资回报，比1年期定期存款的投资回报高出686元和679元。机构方面，系统重要性银行及理财子公司在盈利能力和控制风险上均具备显著的竞争优势，招银理财、杭银理财及渝农商理财分别在系统重要性银行、城商行及农商行榜单中排名居前。
上榜理财产品表现出色
2025年，银行理财月度榜单上榜产品在收益持续性和抗风险能力上较同类产品表现出色。报告通过模拟投资者2025年期间在选择月度榜单上榜产品、定期存款以及市场普通银行理财产品后所带来的不同投资表现，直观对比展示了2025年上榜银行理财产品在赚取收益与抵御风险方面的能力。
以“最短持有期混合类”和“最短持有期固收+类”产品为例：假设在2025年年初对榜单产品组合进行投资，初始资金1万元，持有至年末，“最短持有期混合类”榜单产品组合持仓市值增长至10781元，“最短持有期固收+类”榜单产品组合持仓市值增长到10686元，均显著高于1年期定期存款的10095元。在风险控制方面，“最短持有期固收+类”和“最短持有期混合类”榜单产品组合虽经历回撤，且最大回撤金额分别为64元和87元，但二者仅用5周和4周即完成回撤修复。综合来看，相较于市场平均及定期存款，各分类上榜产品过去一年投资收益优势显著，展现出良好的收益韧性与下行风险抵御能力。
2025年分类投资组合持仓市值与回撤表现
注：统计期间2025.1—2025.12。“榜单产品组合”由4只2025年在银行理财月度榜单中多次上榜的产品构成，具体理财产品构成见2025年中国银行理财产品年度分析报告。“市场平均”组合由相应分类下样本中所有银行理财产品构成。最大回撤为0元时，回撤修复时间定义为0周。“-”表示持仓尚未恢复到回撤之前最大持仓市值。
数据来源：聚源数据库，金牛资产管理研究中心整理，以下同。
报告对比各类银行理财全年指标表现并发现：“最短持有期混合类”和“定开混合类”凭借灵活的资产配置策略，展现了较强的收益挖掘能力，分别实现8.51%和8.25%的年化收益，高于同类产品5.69%和4.12%的市场均值表现；“定开固收+类”产品和“最短持有期固收+类”产品则具备较强的收益与波动平衡能力，分别赢得4%和2.64%的年化收益，为同类产品市场均值表现约2倍，年化夏普比为1.22和1.76，远高于同类产品市场均值。
各类银行理财产品全年表现一览
注：统计期间2025.1—2025.12。夏普比率采用1年期国债收益率作为无风险收益率。除权益类以外，其他分类计算市场均值时，做截面规模左尾20%截断处理。
多元债券配置叠加权益投资组合，
可以抓住资本市场红利、抵御下行风险
2025年，中国银行理财行业在政策与市场双重驱动下向着规范化、长期化及高质量发展坚实迈进。政策层面，监管持续完善，一方面引导中长期资金入市支持资本市场，另一方面在估值整改完成、行业全面进入净值化时代的同时，出台密集政策以加强投资者保护。资本市场呈现出较为明显的结构性与趋势性上行特征。其中，科技类股票表现亮眼，科创50指数累计上涨35.92%，人工智能、半导体、机器人等板块涨势明显。债券市场则整体呈现“上有顶、下有底”的区间波动特征。《2025年银行理财产品年度分析报告》深刻挖掘月度榜单上榜理财产品亮眼表现的原因，探究其与股市、债市波动的关联。
报告发现，混合类和固收+类上榜理财产品净值走势均与股票指数之间显著正相关，尤其与有色金属、化工为代表的低估值顺周期行业及科创综指、机械设备、电力设备等代表的新兴成长行业关联度较高，如“最短持有期混合类”与有色金属、基础化工、科创综指和机械设备的偏相关系数分别高达0.76、0.82、0.71和0.77。这说明固收+类及混合类上榜理财产品在过去一年里积极把握“反内卷”政策出台、美联储降息背景下顺周期行业的投资机遇，同时积极参与高景气度科技成长赛道的投资。
相比其他分类，“最短持有期纯债固收类”上榜产品与整体债券市场之间保持着最高关联，偏相关系数高达0.89，说明其通过多元化债券配置确保相对稳健的收益。固定收益类上榜产品收益走势均与信用债和政策性金融债的相关性较强。此外，受监管政策影响，同业存单逐渐成为理财组合的重要配置对象，与固定收益类产品相关性显著上升。
“定开混合类”账户持仓市值变化
以“定开混合类”上榜产品为例，其平均年化收益率达8.25%，为同期同类产品（4.63%）约2倍，且上榜产品平均年化夏普比达1.7，为该类产品平均夏普比的1.3倍。其中，上榜次数最多的“招银理财招越量化对冲FOF一号混合类理财计划”年化收益率达9.86%，平均最大回撤为-0.75%。从资产配置上看，该产品过去一年长期持有港股通央企红利ETF及黄金ETF，成功把握住了低利率、“资产荒”背景下红利风格资产的投资机遇和美联储降息周期下地缘冲突加剧带来的贵金属领域投资机遇。
“最短持有期固收+类”账户持仓市值变化
对“最短持有期固收+类，其月度上榜产品平均年化收益率达4.0%，约为同期同类型产品的1.9倍，而平均年化夏普比率达1.76，约为为该类产品平均夏普比的1.81倍。榜单产品在以质押式逆回购、国开债、债券买入返售等高流动性固定收益类资产为底仓的同时，积极拥抱“硬科技”，并把握美联储降息周期下贵金属领域的投资机遇。以上榜频次最高的“中信理财之信颐2035净值型人民币理财产品”为例，其通过配置光通信行业龙头企业及华安黄金ETF联接C参与股市及大宗商品市场投资。
各类机构上榜频次分化
2025年，系统重要性银行的理财子公司上榜频次最高，其银行理财产品规模及产品存续数量排名靠前，城商行及其理财子公司其次，农商行及其理财子公司最低。
在系统重要性银行及其理财子公司中，综合收益、风险管理、产品规模等因素考虑，招银理财、信银理财及交银理财在各关键指标上表现突出，排名前三，旗下产品上榜次数分别达69、117和52次。
在城商行及其理财子公司中，杭银理财延续其上半年表现，在收益、风险管理及产品规模等关键指标上表现最佳，位居首位，旗下产品上榜次数达30次。 在农商行及其理财子公司中，综合收益、风险管理及产品规模等因素考量，渝农商理财表现最优，上榜次数高达31次。
银行及理财子公司榜单
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