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主要观点：
2月权益市场走势分化和债市行情平淡，叠加春节假期的干扰，标品信托业绩表现整体不及对应市场指数，整体收益和风控不及公募基金，仅部分机构的优质产品具备差异化优势。其中，股票策略信托产品的收益继续领跑，其业绩表现跑赢大盘蓝筹指数，但跑输中小盘指数，业绩波动较大。
山东信托的股票策略产品业绩表现突出，其组合基金策略产品业绩同样优秀；金谷信托和中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最好；百瑞信托、上海信托等机构的部分优质产品的业绩在业内同类型产品中表现突出。
一、标品信托产品的整体业绩表现
1、国内资本市场走势
2月A股市场整体上行，但结构分化显著。从主要指数来看，中小盘股强势领涨，大盘蓝筹与成长板块表现偏弱，深市整体表现优于沪市。2月制造业PMI数据回升，尤其是中小企业景气度改善，利好中小盘股与制造业标的，同时公募基金、量化资金等机构资金加仓中小盘、周期板块，从大盘蓝筹中流出，推动中小盘指数领涨。
2月债市未出现明显的趋势性行情，以小幅震荡上行为主。2月货币政策维持稳健宽松，DR007中枢下行，10年期国债收益率震荡回落，纯债板块发挥了资产配置的“压舱石”作用，受益于权益市场的良好表现，可转债提供了超额收益机会。从指数表现来看，纯债指数涨幅集中在0.13%-0.22%区间，波动幅度极小；可转债依托权益市场结构性机会领涨，高收益债受信用预期影响成为唯一回调的细分品种。
2、各投资策略产品的业绩表现
2月存量标品信托产品的投资回报全面回落。纳入统计48家信托公司的20528款存续产品中，2月整体平均收益率为0.36%，环比减少1.40个百分点；中位数收益率为0.23%，环比减少0.20百分点。其中，收益为正的产品数量16632款，占比达到81.02%，环比出现较为明显的下滑。
股票策略：2月产品平均收益率为1.22%，环比减少4.01个百分点；中位数收益率为1.18%，环比减少3.76个百分点。与同期指数对比，2月股票策略产品整体跑赢大盘蓝筹指数，但跑输中小盘及全市场指数，业绩分化显著，部分产品未能充分把握当月中小盘领涨的市场机会，同时风险控制能力有待提升。
同期股票型公募基金的平均收益率为4.17%，中位数收益率为4.21%。公募基金平均收益率是股票策略信托产品的3.42倍，中位数收益率是股票策略信托产品的3.57倍，收益差距极为明显。股票型公募基金在收益水平和风险控制上均显著优于股票策略信托，股票策略信托产品的竞争力不足，需在投研能力提升、策略优化和风险管控上加以完善。公募基金面向不特定普通公众，信息披露要求更严、投研团队更专业，能够精准捕捉当月中小盘高弹性赛道的上涨机会，而股票策略信托产品受合规限制、投资灵活性不足，且部分机构投研能力有限，未能充分把握市场红利。
债券策略：2月产品平均收益率为0.15%，环比下滑0.24个百分点；中位数收益率为0.21%，环比下滑0.08个百分点，产品月度表现稳健但有所下滑。同期债市各类指数整体呈现小幅上涨态势，波动极为温和。债券策略信托产品平均收益率略低于债市综合水平，且波动幅度较大，业绩表现受产品策略差异影响较大，纯债类产品表现稳健，而部分涉及可转债和高收益债的产品受市场扰动出现较大回撤。
同期债券型公募基金的平均收益率为0.49%，中位数收益率为0.18%。债券型公募基金整体收益更优、波动更小，综合竞争力强于债券策略信托产品；但债券策略信托产品的中位数收益略高于同类型公募基金，部分优质债券策略标品信托的业绩表现可圈可点，具备一定的稳健性优势，与公募债券型产品形成差异化竞争。
组合基金策略：2月组合基金策略信托产品平均收益率为0.30%，环比减少2.25个百分点；中位数收益率为0.26%，环比减少0.89个百分点；同期FOF型公募基金的平均收益率为2.54%，中位数收益率为1.69%。FOF型公募基金在收益水平和风险控制上均优于组合基金策略信托产品，两者的业绩差距主要源于投研能力、资产配置灵活性及风控水平的差异。2月春节假期的季节性扰动的叠加，进一步放大了这种差距；但组合基金策略产品中部分优质产品仍能够实现稳健收益，与FOF型公募基金形成差异化补充。
其他策略（以多资产策略为主）：2月产品平均收益率为0.50%，环比下降2.64个百分点，中位数收益率为0.35%，环比减少个0.94百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为3.75%，中位数收益率为3.12%。其他策略信托产品的整体收益和风控不及混合型公募基金，仅部分优质细分策略产品具备差异化优势。两者的业绩差距主要源于投研能力、资产配置灵活性及细分策略适配性的差异，叠加2月春节假期的季节性扰动和大宗商品市场的波动，进一步放大了这种差距。
二、按投资策略的机构业绩排名
①股票策略
2月合计有3033款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-35.48%,27.40%]，首尾收益率差距有所收敛。其中，收益率为正的产品有2015款，数量占比为66.44%。权益市场的结构性行情之下，股票策略信托的波动幅度较大，盈亏分化明显。
前十机构中，山东信托、财信信托、中原信托、华鑫信托、长安信托、平安信托、外贸信托7家机构的产品平均收益率和中位数收益率均高于行业平均值，整体业绩表现较好。从单项收益率来看，山东信托股票策略信托产品的平均收益率在一众机构中断层领先；华鑫信托的股票策略产品的中位数收益率超过5%，居首位。
2月信托公司自主管理的股票策略产品披露净值的有192款。前十机构中，华鑫信托、中原信托、平安信托旗下产品平均收益率和中位数收益率均高于行业均值，专业能力和投资表现突出。
②债券策略
2月合计有11887款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-21.78%,11.43%]，首尾收益率差距明显收敛。其中，实现正收益的产品合计10639款，数量占比为89.50%，仍处于高位。2月绝大多数债券策略信托产品实现正收益，且收益稳定性较强。
前十机构中，多数机构的债券策略产品的平均收益率和中位数收益率均超过行业平均水平，且业绩波动较小。金谷信托和中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最好，平均收益率和中位数收益率均超过行业均值且差距明显。从平均收益率看，金谷信托债券策略信托产品的平均收益率高于行业均值0.25个百分点；从中位数收益率看，中海信托的债券策略信托产品的中位数收益率高于行业均值0.20个百分点。
2月信托公司自主管理的债券策略产品中，披露净值的有8327款。自主管理类表现较好的信托公司与整体情况类似，金谷信托、中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最优。
③组合基金策略
2月共4463只组合基金策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-54.43%,32.22%]，首尾业绩差距扩大。其中，收益率为正的产品有3192款，数量占比为71.52%，环比大幅下滑。组合基金策略信托产中中部分产品底层配置集中于权益类基金，受2月权益市场分化影响，回撤幅度较大，业绩分化情况加剧。
前十的机构中，10家机构的组合基金策略产品的收益表现均在行业居中之上，百瑞信托和山东信托的组合基金策略产品的业绩表现远超其他机构。从平均收益率看，百瑞信托、山东信托2家机构的组合基金策略产品的平均收益率超过4%，为第一梯队；上海信托、国通信托和中原信托等居第二梯队。从中位数收益率看，百瑞信托的组合基金策略产品的中位数收益率高于3%，居首位；其后依次为山东信托、财信信托和上海信托。
自主管理的690只组合基金策略产品中，全部10家机构的组合基金策略产品的收益表现均高于行业均值，其中山东信托、百瑞信托、上海信托的组合基金策略信托产品表现最优。
④其他策略
其他策略产品共有1145只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-21.81%,7.70%]，首尾产品收益差距有所扩大。其中，收益率为正的产品有786款，数量占比为68.65%，环比大幅下滑。2月权益市场板块分化、大宗商品价格波动剧烈，导致相关产品回撤明显；其他策略信托产品因细分策略风险特征差异极大，部分产品受市场冲击较大，业绩分化较为明显。
前十机构中，五矿信托的其他策略信托产品业绩表现最优，平均收益率和中位数收益率双优且显著高于行业均值；中信信托、上海信托、山东信托三家机构的其他策略信托产品的平均收益率和中位数收益率均不低于行业均值。
自主管理的其他策略产品中，披露净值的有338款。其中，五矿信托自主管理的其他策略产品的平均收益率和中位数收益率明显高于其他机构的同类产品，业绩相对突出。
三、市场展望及建议
3月A股市场预计整体或延续分化格局，震荡上行可期。中小盘板块受益于政策支持、成长性溢价，仍将保持相对优势，但前期涨幅较高可能出现阶段性回调；大盘蓝筹板块估值处于相对低位，有望迎来估值修复，逐步缩小与中小盘的收益差距。整体来看，权益市场大概率波动幅度将有所收窄，但板块轮动速度可能加快，对投资机构的投研能力和策略灵活性提出更高要求。而债市暂时没有大行情出现的条件，当前宏观经济复苏节奏温和，货币政策将保持稳健偏宽松，流动性充裕的环境有利于债市稳定。
建议投资者密切关注未来股债市场走势，根据市场变化调整投资策略。未来一段时间内，权益市场大概率仍将是投资收益的主要来源，股票策略产品获利的可能性较大，但考虑分化行情，稳健型投资者可考虑中位数收益高于行业平均水平、波动相对温和的组合基金策略产品，优先选择投研能力强、风控体系完善、历史业绩稳定的信托公司。
作者：用益金融信托研究院
来源：用益信托网
主要观点：
2月权益市场走势分化和债市行情平淡，叠加春节假期的干扰，标品信托业绩表现整体不及对应市场指数，整体收益和风控不及公募基金，仅部分机构的优质产品具备差异化优势。其中，股票策略信托产品的收益继续领跑，其业绩表现跑赢大盘蓝筹指数，但跑输中小盘指数，业绩波动较大。
山东信托的股票策略产品业绩表现突出，其组合基金策略产品业绩同样优秀；金谷信托和中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最好；百瑞信托、上海信托等机构的部分优质产品的业绩在业内同类型产品中表现突出。
一、标品信托产品的整体业绩表现
1、国内资本市场走势
2月A股市场整体上行，但结构分化显著。从主要指数来看，中小盘股强势领涨，大盘蓝筹与成长板块表现偏弱，深市整体表现优于沪市。2月制造业PMI数据回升，尤其是中小企业景气度改善，利好中小盘股与制造业标的，同时公募基金、量化资金等机构资金加仓中小盘、周期板块，从大盘蓝筹中流出，推动中小盘指数领涨。
2月债市未出现明显的趋势性行情，以小幅震荡上行为主。2月货币政策维持稳健宽松，DR007中枢下行，10年期国债收益率震荡回落，纯债板块发挥了资产配置的“压舱石”作用，受益于权益市场的良好表现，可转债提供了超额收益机会。从指数表现来看，纯债指数涨幅集中在0.13%-0.22%区间，波动幅度极小；可转债依托权益市场结构性机会领涨，高收益债受信用预期影响成为唯一回调的细分品种。
2、各投资策略产品的业绩表现
2月存量标品信托产品的投资回报全面回落。纳入统计48家信托公司的20528款存续产品中，2月整体平均收益率为0.36%，环比减少1.40个百分点；中位数收益率为0.23%，环比减少0.20百分点。其中，收益为正的产品数量16632款，占比达到81.02%，环比出现较为明显的下滑。
股票策略：2月产品平均收益率为1.22%，环比减少4.01个百分点；中位数收益率为1.18%，环比减少3.76个百分点。与同期指数对比，2月股票策略产品整体跑赢大盘蓝筹指数，但跑输中小盘及全市场指数，业绩分化显著，部分产品未能充分把握当月中小盘领涨的市场机会，同时风险控制能力有待提升。
同期股票型公募基金的平均收益率为4.17%，中位数收益率为4.21%。公募基金平均收益率是股票策略信托产品的3.42倍，中位数收益率是股票策略信托产品的3.57倍，收益差距极为明显。股票型公募基金在收益水平和风险控制上均显著优于股票策略信托，股票策略信托产品的竞争力不足，需在投研能力提升、策略优化和风险管控上加以完善。公募基金面向不特定普通公众，信息披露要求更严、投研团队更专业，能够精准捕捉当月中小盘高弹性赛道的上涨机会，而股票策略信托产品受合规限制、投资灵活性不足，且部分机构投研能力有限，未能充分把握市场红利。
债券策略：2月产品平均收益率为0.15%，环比下滑0.24个百分点；中位数收益率为0.21%，环比下滑0.08个百分点，产品月度表现稳健但有所下滑。同期债市各类指数整体呈现小幅上涨态势，波动极为温和。债券策略信托产品平均收益率略低于债市综合水平，且波动幅度较大，业绩表现受产品策略差异影响较大，纯债类产品表现稳健，而部分涉及可转债和高收益债的产品受市场扰动出现较大回撤。
同期债券型公募基金的平均收益率为0.49%，中位数收益率为0.18%。债券型公募基金整体收益更优、波动更小，综合竞争力强于债券策略信托产品；但债券策略信托产品的中位数收益略高于同类型公募基金，部分优质债券策略标品信托的业绩表现可圈可点，具备一定的稳健性优势，与公募债券型产品形成差异化竞争。
组合基金策略：2月组合基金策略信托产品平均收益率为0.30%，环比减少2.25个百分点；中位数收益率为0.26%，环比减少0.89个百分点；同期FOF型公募基金的平均收益率为2.54%，中位数收益率为1.69%。FOF型公募基金在收益水平和风险控制上均优于组合基金策略信托产品，两者的业绩差距主要源于投研能力、资产配置灵活性及风控水平的差异。2月春节假期的季节性扰动的叠加，进一步放大了这种差距；但组合基金策略产品中部分优质产品仍能够实现稳健收益，与FOF型公募基金形成差异化补充。
其他策略（以多资产策略为主）：2月产品平均收益率为0.50%，环比下降2.64个百分点，中位数收益率为0.35%，环比减少个0.94百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为3.75%，中位数收益率为3.12%。其他策略信托产品的整体收益和风控不及混合型公募基金，仅部分优质细分策略产品具备差异化优势。两者的业绩差距主要源于投研能力、资产配置灵活性及细分策略适配性的差异，叠加2月春节假期的季节性扰动和大宗商品市场的波动，进一步放大了这种差距。
二、按投资策略的机构业绩排名
①股票策略
2月合计有3033款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-35.48%,27.40%]，首尾收益率差距有所收敛。其中，收益率为正的产品有2015款，数量占比为66.44%。权益市场的结构性行情之下，股票策略信托的波动幅度较大，盈亏分化明显。
前十机构中，山东信托、财信信托、中原信托、华鑫信托、长安信托、平安信托、外贸信托7家机构的产品平均收益率和中位数收益率均高于行业平均值，整体业绩表现较好。从单项收益率来看，山东信托股票策略信托产品的平均收益率在一众机构中断层领先；华鑫信托的股票策略产品的中位数收益率超过5%，居首位。
2月信托公司自主管理的股票策略产品披露净值的有192款。前十机构中，华鑫信托、中原信托、平安信托旗下产品平均收益率和中位数收益率均高于行业均值，专业能力和投资表现突出。
②债券策略
2月合计有11887款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-21.78%,11.43%]，首尾收益率差距明显收敛。其中，实现正收益的产品合计10639款，数量占比为89.50%，仍处于高位。2月绝大多数债券策略信托产品实现正收益，且收益稳定性较强。
前十机构中，多数机构的债券策略产品的平均收益率和中位数收益率均超过行业平均水平，且业绩波动较小。金谷信托和中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最好，平均收益率和中位数收益率均超过行业均值且差距明显。从平均收益率看，金谷信托债券策略信托产品的平均收益率高于行业均值0.25个百分点；从中位数收益率看，中海信托的债券策略信托产品的中位数收益率高于行业均值0.20个百分点。
2月信托公司自主管理的债券策略产品中，披露净值的有8327款。自主管理类表现较好的信托公司与整体情况类似，金谷信托、中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最优。
③组合基金策略
2月共4463只组合基金策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-54.43%,32.22%]，首尾业绩差距扩大。其中，收益率为正的产品有3192款，数量占比为71.52%，环比大幅下滑。组合基金策略信托产中中部分产品底层配置集中于权益类基金，受2月权益市场分化影响，回撤幅度较大，业绩分化情况加剧。
前十的机构中，10家机构的组合基金策略产品的收益表现均在行业居中之上，百瑞信托和山东信托的组合基金策略产品的业绩表现远超其他机构。从平均收益率看，百瑞信托、山东信托2家机构的组合基金策略产品的平均收益率超过4%，为第一梯队；上海信托、国通信托和中原信托等居第二梯队。从中位数收益率看，百瑞信托的组合基金策略产品的中位数收益率高于3%，居首位；其后依次为山东信托、财信信托和上海信托。
自主管理的690只组合基金策略产品中，全部10家机构的组合基金策略产品的收益表现均高于行业均值，其中山东信托、百瑞信托、上海信托的组合基金策略信托产品表现最优。
④其他策略
其他策略产品共有1145只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-21.81%,7.70%]，首尾产品收益差距有所扩大。其中，收益率为正的产品有786款，数量占比为68.65%，环比大幅下滑。2月权益市场板块分化、大宗商品价格波动剧烈，导致相关产品回撤明显；其他策略信托产品因细分策略风险特征差异极大，部分产品受市场冲击较大，业绩分化较为明显。
前十机构中，五矿信托的其他策略信托产品业绩表现最优，平均收益率和中位数收益率双优且显著高于行业均值；中信信托、上海信托、山东信托三家机构的其他策略信托产品的平均收益率和中位数收益率均不低于行业均值。
自主管理的其他策略产品中，披露净值的有338款。其中，五矿信托自主管理的其他策略产品的平均收益率和中位数收益率明显高于其他机构的同类产品，业绩相对突出。
三、市场展望及建议
3月A股市场预计整体或延续分化格局，震荡上行可期。中小盘板块受益于政策支持、成长性溢价，仍将保持相对优势，但前期涨幅较高可能出现阶段性回调；大盘蓝筹板块估值处于相对低位，有望迎来估值修复，逐步缩小与中小盘的收益差距。整体来看，权益市场大概率波动幅度将有所收窄，但板块轮动速度可能加快，对投资机构的投研能力和策略灵活性提出更高要求。而债市暂时没有大行情出现的条件，当前宏观经济复苏节奏温和，货币政策将保持稳健偏宽松，流动性充裕的环境有利于债市稳定。
建议投资者密切关注未来股债市场走势，根据市场变化调整投资策略。未来一段时间内，权益市场大概率仍将是投资收益的主要来源，股票策略产品获利的可能性较大，但考虑分化行情，稳健型投资者可考虑中位数收益高于行业平均水平、波动相对温和的组合基金策略产品，优先选择投研能力强、风控体系完善、历史业绩稳定的信托公司。
作者：用益金融信托研究院
来源：用益信托网
主要观点：
2月权益市场走势分化和债市行情平淡，叠加春节假期的干扰，标品信托业绩表现整体不及对应市场指数，整体收益和风控不及公募基金，仅部分机构的优质产品具备差异化优势。其中，股票策略信托产品的收益继续领跑，其业绩表现跑赢大盘蓝筹指数，但跑输中小盘指数，业绩波动较大。
山东信托的股票策略产品业绩表现突出，其组合基金策略产品业绩同样优秀；金谷信托和中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最好；百瑞信托、上海信托等机构的部分优质产品的业绩在业内同类型产品中表现突出。
一、标品信托产品的整体业绩表现
1、国内资本市场走势
2月A股市场整体上行，但结构分化显著。从主要指数来看，中小盘股强势领涨，大盘蓝筹与成长板块表现偏弱，深市整体表现优于沪市。2月制造业PMI数据回升，尤其是中小企业景气度改善，利好中小盘股与制造业标的，同时公募基金、量化资金等机构资金加仓中小盘、周期板块，从大盘蓝筹中流出，推动中小盘指数领涨。
2月债市未出现明显的趋势性行情，以小幅震荡上行为主。2月货币政策维持稳健宽松，DR007中枢下行，10年期国债收益率震荡回落，纯债板块发挥了资产配置的“压舱石”作用，受益于权益市场的良好表现，可转债提供了超额收益机会。从指数表现来看，纯债指数涨幅集中在0.13%-0.22%区间，波动幅度极小；可转债依托权益市场结构性机会领涨，高收益债受信用预期影响成为唯一回调的细分品种。
2、各投资策略产品的业绩表现
2月存量标品信托产品的投资回报全面回落。纳入统计48家信托公司的20528款存续产品中，2月整体平均收益率为0.36%，环比减少1.40个百分点；中位数收益率为0.23%，环比减少0.20百分点。其中，收益为正的产品数量16632款，占比达到81.02%，环比出现较为明显的下滑。
股票策略：2月产品平均收益率为1.22%，环比减少4.01个百分点；中位数收益率为1.18%，环比减少3.76个百分点。与同期指数对比，2月股票策略产品整体跑赢大盘蓝筹指数，但跑输中小盘及全市场指数，业绩分化显著，部分产品未能充分把握当月中小盘领涨的市场机会，同时风险控制能力有待提升。
同期股票型公募基金的平均收益率为4.17%，中位数收益率为4.21%。公募基金平均收益率是股票策略信托产品的3.42倍，中位数收益率是股票策略信托产品的3.57倍，收益差距极为明显。股票型公募基金在收益水平和风险控制上均显著优于股票策略信托，股票策略信托产品的竞争力不足，需在投研能力提升、策略优化和风险管控上加以完善。公募基金面向不特定普通公众，信息披露要求更严、投研团队更专业，能够精准捕捉当月中小盘高弹性赛道的上涨机会，而股票策略信托产品受合规限制、投资灵活性不足，且部分机构投研能力有限，未能充分把握市场红利。
债券策略：2月产品平均收益率为0.15%，环比下滑0.24个百分点；中位数收益率为0.21%，环比下滑0.08个百分点，产品月度表现稳健但有所下滑。同期债市各类指数整体呈现小幅上涨态势，波动极为温和。债券策略信托产品平均收益率略低于债市综合水平，且波动幅度较大，业绩表现受产品策略差异影响较大，纯债类产品表现稳健，而部分涉及可转债和高收益债的产品受市场扰动出现较大回撤。
同期债券型公募基金的平均收益率为0.49%，中位数收益率为0.18%。债券型公募基金整体收益更优、波动更小，综合竞争力强于债券策略信托产品；但债券策略信托产品的中位数收益略高于同类型公募基金，部分优质债券策略标品信托的业绩表现可圈可点，具备一定的稳健性优势，与公募债券型产品形成差异化竞争。
组合基金策略：2月组合基金策略信托产品平均收益率为0.30%，环比减少2.25个百分点；中位数收益率为0.26%，环比减少0.89个百分点；同期FOF型公募基金的平均收益率为2.54%，中位数收益率为1.69%。FOF型公募基金在收益水平和风险控制上均优于组合基金策略信托产品，两者的业绩差距主要源于投研能力、资产配置灵活性及风控水平的差异。2月春节假期的季节性扰动的叠加，进一步放大了这种差距；但组合基金策略产品中部分优质产品仍能够实现稳健收益，与FOF型公募基金形成差异化补充。
其他策略（以多资产策略为主）：2月产品平均收益率为0.50%，环比下降2.64个百分点，中位数收益率为0.35%，环比减少个0.94百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为3.75%，中位数收益率为3.12%。其他策略信托产品的整体收益和风控不及混合型公募基金，仅部分优质细分策略产品具备差异化优势。两者的业绩差距主要源于投研能力、资产配置灵活性及细分策略适配性的差异，叠加2月春节假期的季节性扰动和大宗商品市场的波动，进一步放大了这种差距。
二、按投资策略的机构业绩排名
①股票策略
2月合计有3033款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-35.48%,27.40%]，首尾收益率差距有所收敛。其中，收益率为正的产品有2015款，数量占比为66.44%。权益市场的结构性行情之下，股票策略信托的波动幅度较大，盈亏分化明显。
前十机构中，山东信托、财信信托、中原信托、华鑫信托、长安信托、平安信托、外贸信托7家机构的产品平均收益率和中位数收益率均高于行业平均值，整体业绩表现较好。从单项收益率来看，山东信托股票策略信托产品的平均收益率在一众机构中断层领先；华鑫信托的股票策略产品的中位数收益率超过5%，居首位。
2月信托公司自主管理的股票策略产品披露净值的有192款。前十机构中，华鑫信托、中原信托、平安信托旗下产品平均收益率和中位数收益率均高于行业均值，专业能力和投资表现突出。
②债券策略
2月合计有11887款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-21.78%,11.43%]，首尾收益率差距明显收敛。其中，实现正收益的产品合计10639款，数量占比为89.50%，仍处于高位。2月绝大多数债券策略信托产品实现正收益，且收益稳定性较强。
前十机构中，多数机构的债券策略产品的平均收益率和中位数收益率均超过行业平均水平，且业绩波动较小。金谷信托和中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最好，平均收益率和中位数收益率均超过行业均值且差距明显。从平均收益率看，金谷信托债券策略信托产品的平均收益率高于行业均值0.25个百分点；从中位数收益率看，中海信托的债券策略信托产品的中位数收益率高于行业均值0.20个百分点。
2月信托公司自主管理的债券策略产品中，披露净值的有8327款。自主管理类表现较好的信托公司与整体情况类似，金谷信托、中海信托的债券策略信托产品的业绩表现最优。
③组合基金策略
2月共4463只组合基金策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-54.43%,32.22%]，首尾业绩差距扩大。其中，收益率为正的产品有3192款，数量占比为71.52%，环比大幅下滑。组合基金策略信托产中中部分产品底层配置集中于权益类基金，受2月权益市场分化影响，回撤幅度较大，业绩分化情况加剧。
前十的机构中，10家机构的组合基金策略产品的收益表现均在行业居中之上，百瑞信托和山东信托的组合基金策略产品的业绩表现远超其他机构。从平均收益率看，百瑞信托、山东信托2家机构的组合基金策略产品的平均收益率超过4%，为第一梯队；上海信托、国通信托和中原信托等居第二梯队。从中位数收益率看，百瑞信托的组合基金策略产品的中位数收益率高于3%，居首位；其后依次为山东信托、财信信托和上海信托。
自主管理的690只组合基金策略产品中，全部10家机构的组合基金策略产品的收益表现均高于行业均值，其中山东信托、百瑞信托、上海信托的组合基金策略信托产品表现最优。
④其他策略
其他策略产品共有1145只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-21.81%,7.70%]，首尾产品收益差距有所扩大。其中，收益率为正的产品有786款，数量占比为68.65%，环比大幅下滑。2月权益市场板块分化、大宗商品价格波动剧烈，导致相关产品回撤明显；其他策略信托产品因细分策略风险特征差异极大，部分产品受市场冲击较大，业绩分化较为明显。
前十机构中，五矿信托的其他策略信托产品业绩表现最优，平均收益率和中位数收益率双优且显著高于行业均值；中信信托、上海信托、山东信托三家机构的其他策略信托产品的平均收益率和中位数收益率均不低于行业均值。
自主管理的其他策略产品中，披露净值的有338款。其中，五矿信托自主管理的其他策略产品的平均收益率和中位数收益率明显高于其他机构的同类产品，业绩相对突出。
三、市场展望及建议
3月A股市场预计整体或延续分化格局，震荡上行可期。中小盘板块受益于政策支持、成长性溢价，仍将保持相对优势，但前期涨幅较高可能出现阶段性回调；大盘蓝筹板块估值处于相对低位，有望迎来估值修复，逐步缩小与中小盘的收益差距。整体来看，权益市场大概率波动幅度将有所收窄，但板块轮动速度可能加快，对投资机构的投研能力和策略灵活性提出更高要求。而债市暂时没有大行情出现的条件，当前宏观经济复苏节奏温和，货币政策将保持稳健偏宽松，流动性充裕的环境有利于债市稳定。
建议投资者密切关注未来股债市场走势，根据市场变化调整投资策略。未来一段时间内，权益市场大概率仍将是投资收益的主要来源，股票策略产品获利的可能性较大，但考虑分化行情，稳健型投资者可考虑中位数收益高于行业平均水平、波动相对温和的组合基金策略产品，优先选择投研能力强、风控体系完善、历史业绩稳定的信托公司。
作者：用益金融信托研究院
来源：用益信托网
