市场情绪回暖：截至3月13日，市场情绪指标数值为1.55，较上周五的1.40有所上升，情绪指标周内缓步上涨，从情绪角度来看，模型观点偏中性。
市场行业涨跌趋势性指标触底回升，主力资金流入力量震荡转强：本周价量一致性指标震荡上行，市场当前价量匹配水平有所上升，从价量一致性角度反映市场情绪整体偏多；科创50相对万得全A成交占比周内持续小幅降低，当前市场的风险偏好降低；行业间交易波动率周内维持快速上升的势态，当前已处于2023年以来的历史高位，行业轮动更加剧烈；行业涨跌趋势性指标本周冲破下轨快速回升，表明当前资金行业观点分歧转弱，一致性升高，当前市场板块β效应较上周有所加强；融资余额占比本周依旧小幅下降，市场情绪出现一定程度的下降，融资市场交易活跃度也相对下降；本周RSI指标在下轨位置小幅上升，市场短期下行动能减弱，买盘力量加强，市场情绪整体出现回升；本周主力资金净流入指标维持震荡上行的趋势，主力买入力量有所增加，资金进场意愿震荡偏多，反映出机构资金对市场的主动配置积极性较上周有所增加，市场做多动能相对增强。
本周全A成交额较上周有所下降：本周全A成交额环比下降18.33%，平均日成交额为16,158.69亿元，市场成交活跃度与上周相比有所下降；其中3月9日成交额为周内最高17443.69亿元，日成交量1326.06亿股。
均线排列模型的行业观点：截至2026年3月13日，本阶段平均拥挤度最高的行业分别为公用事业、基础化工、建筑装饰、环保、电力设备，拥挤度最低的行业分别为商贸零售、纺织服饰、社会服务、食品饮料和房地产。
行业拥挤度观点：本周拥挤度与周内涨跌幅相关系数为0.40，拥挤度与周内涨跌幅相关性较低。
当前模型整体提示大盘与成长风格占优信号：当前模型维持提示大盘风格占优信号，信号提示强度较弱，但5日RSI相对20日RSI明显下降，未来信号存在增强可能。
风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。
1．情绪模型观点：投资者情绪较上周有所回暖
根据《从结构化视角全新打造市场情绪择时模型》文中提到的构建思路，目前我们用于构建市场情绪结构指标用到的细分指标如下表。
在指标合成方法上，模型采用打分的方式，根据每个分项指标所提示的情绪方向和所处布林轨道位置计算各指标分数，指标分数可分为（-1，0，1）三种情况，最终对各个指标分数等权求和。最终的情绪结构指标为求和后分数的20日均线，如图1所示，指标整体围绕0轴在[-6,6]的范围内上下波动，近5年A股市场情绪波动较大，其中2023年大部分时间指标都处于较低位置，直至2024年10月市场情绪得分突破2。
截至3月13日，市场情绪指标数值为1.55，较上周五的1.40有所上升，情绪指标周内缓步上涨，从情绪角度来看，模型观点偏中性。从所有分项指标分数之和的变化来看，本周情绪指数综合得分与上周相比有所上升，市场情绪回暖，但仍须警惕外部政治风险的持续发酵。
1.1从分项指标出发：行业涨跌趋势性指标触底回升，市场情绪得分小幅上行
市场行业涨跌趋势性指标触底回升，主力资金流入力量震荡转强：本周价量一致性指标震荡上行，市场当前价量匹配水平有所上升，市场短期内价格上涨幅与市场关注匹配程度有所加强，从价量一致性角度反映市场情绪整体偏多；本周全A成交额环比下降18.33%，平均日成交额为16,158.69亿元，市场成交活跃度与上周相比有所下降；科创50相对万得全A成交占比周内持续小幅降低，当前市场的风险偏好降低；行业间交易波动率周内维持快速上升的势态，当前已处于2023年以来的历史高位，行业轮动更加剧烈；行业涨跌趋势性指标本周冲破下轨快速回升，表明当前资金行业观点分歧转弱，市场对行业短期价值判断一致性逐渐升高，当前市场板块β效应较上周有所加强；融资余额占比本周依旧小幅下降，市场杠杆资金小幅回调表明市场情绪出现一定程度的下降，融资市场交易活跃度也相对下降；本周RSI指标在下轨位置小幅上升，市场短期下行动能减弱，买盘力量加强，市场情绪整体出现回升；本周主力资金净流入指标维持震荡上行的趋势，当前主力买入力量有所增加，主力资金进场意愿震荡偏多，反映出机构资金对市场的主动配置积极性较上周有所增加，市场做多动能相对增强。
本周价量一致性指标震荡上行，表明市场当前价量匹配水平有所上升，资金关注度与标的涨幅关联性小幅上升。这表明市场短期内价格上涨幅与市场关注匹配程度存在较强关联且有所加强，从价量一致性角度反映市场情绪整体偏多。
成交额方面，本周全A成交额环比下降18.33%，平均日成交额为16,158.69亿元，表明市场成交活跃度与上周相比有所下降。其中3月9日成交额为周内最高17443.69亿元，日成交量1326.06亿股。
科创50相对万得全A成交占比周内持续小幅降低，说明当前市场的风险偏好继续降低。从成交量结构来看，当前市场情绪处于偏弱阶段且存在一定下行趋势，未来有待进一步观察指标。
行业间交易波动率周内维持快速上升的势态，当前已处于2023年以来的历史高位，表明当前资金切换活跃度进一步上升，资金在不同行业间切换频繁，当前存在更加剧烈的行业轮动。
行业涨跌趋势性指标本周冲破下轨快速回升，表明当前资金行业观点分歧转弱，市场对行业短期价值判断一致性逐渐升高，当前市场板块β效应较上周有所加强。
融资余额占比本周依旧小幅下降，指标当前仍处于布林带上界之上，但市场杠杆资金本周小幅回调表明市场情绪出现一定程度的下降。市场上投资者风险偏好水平也出现一定降低，融资市场交易活跃度相对下降。
本周RSI指标在下轨位置小幅上升。市场短期下行动能减弱，买盘力量加强，上行动能转强。反映出当前市场情绪整体出现回升，参与意愿逐步加强，当前RSI指标位于下轨附近，未来有待进一步反弹。
本周主力资金净流入指标维持震荡上行的趋势，当前主力买入力量有所增加，主力资金进场意愿震荡偏多。反映出机构资金对市场的主动配置积极性较上周有所增加，市场做多动能相对增强。
2．其他择时模型观点：银行短期得分上升幅度领先，成长风格与大盘风格占优
2.1银行短期得分上升幅度领先，成长风格与大盘风格占优
我们对指数长/短期多空的判断模型为周期为N（长期N=360，短期N=60）天的MASS均线排列打分模型。在此模型中，通过对N条均线(k = 1~N)根据相邻两根均线(短均线k和长均线k+1)的高低进行打分，若短均线在长均线之上，计1分，否则计0分。最后将所有组合得分值按照0~100标准化之后求平均，得到某一时点指数的长趋势得分。进一步，再计算指数长/短趋势得分的100/20日均线。若某一时点长趋势得分线上穿100/20日均线，我们得到长/短期看多信号，否则为长/短期看空信号。
根据均线排列模型，截至2026/3/13，根据行业短期得分数值来看煤炭、公用事业、建筑装饰、电力设备和环保趋势得分排名前列，其中煤炭和公用事业得分均为98.31，为短期得分最高行业，建筑装饰和电力设备得分均为94.92，并列第三。同时银行、农林牧渔、建筑装饰、电力设备、煤炭等行业短期得分上升幅度靠前，上涨趋势有待进一步关注。
关于对行业拥挤度的跟踪，行业拥挤度是衡量市场资金在各行业之间分布状况的重要指标，通常通过持仓集中度、行业权重占比、成交活跃度等多维度数据来评估资金在某一行业的密集程度。高拥挤度往往意味着市场参与者在投资方向上的高度一致性，即大量资金集中在同一行业或少数龙头个股上，这种情况在短期内可能带来强劲的价格推动效应，但同时也会积累较高的估值和流动性风险，一旦市场预期或基本面出现变化，资金出逃的压力将明显加大，导致价格快速回调。相反，低拥挤度表明该行业配置比例相对不足，市场关注度有限，若基本面改善或行业迎来利好催化，可能具备超额收益的潜力。对于投资者而言，跟踪行业拥挤度不仅有助于识别潜在的结构性风险，还能辅助捕捉资金流向的变化，从而优化资产配置和择时策略。
本次测算根据申万一级行业分类对行业指数的成交额与换手率按照过去20日均值与波动率进行标准化，得到行业的交易热度指标。行业成交额与换手率与行业目前受到市场的关注度呈正相关，成交额与换手率高的行业拥挤度越高。因此行业热度指标一定程度上反映了申万一级行业指数在过去20日交易热度水平。考虑到不同行业体量不同，因此行业热度指标之间存在天然差异，为了进一步消除行业差异我们将拥挤度最终定义为行业热度指标滚动60日的百分比排名。
截至2026年3月13日，本阶段平均拥挤度最高的行业分别为公用事业、基础化工、建筑装饰、环保、电力设备，拥挤度最低的行业分别为商贸零售、纺织服饰、社会服务、食品饮料和房地产。
从图中行业拥挤度与行业涨跌幅的分布来看，本周拥挤度与周内涨跌幅相关系数为0.40，拥挤度与周内涨跌幅相关性较低。近期公用事业、建筑装饰、电力设备、煤炭等高拥挤度板块领涨明显，拥挤资金快速流入导致涨幅显著放大，短期仍有上冲惯性但需警惕高位回调压力；钢铁、石油石化等拥挤度同样较高但涨跌幅较低，若有资金面进一步催化，或仍具备上涨潜力；国防军工、商贸零售和汽车等低拥挤度板块涨幅相对落后，资金压力小、估值安全边际高，中长期配置价值突出，若市场情绪回暖有望率先企稳反弹。
相对强弱指标（RSI），是由威尔斯·威尔德（Wells Wilder）创制的一种通过特定时期内股价的变动情况计算市场买卖力量对比，来判断股价内部本质强弱、推测价格未来的变动方向的技术指标。RSI本质上反映了一段时间内股票量价上的供求关系，其计算方式如下：
对于A和B两个指数作标准化调整后，计算A/B相较前一天上涨或下跌的绝对数，将N日内所有上涨日的平均增值记为Gain（计算时下跌日视为0），N日内所有下跌日的平均减值记为Loss（计算时上涨日视为0），则N日内的RSI = 100 - 100 / (1 + Gain / Loss)
RSI的值在0-100之间变动，超过50则表明市场上买方力量强势，其数值越大则表明买方力量越强。我们将RSI的计算方法运用到相对风格的指数之上，通过计算两个风格指数自某一固定基日起的净值相除，得到净值比值序列，计算该序列的RSI指标。我们可以设置不同长度的RSI计算窗口，这里我们分别计算了5日、20日、60日RSI，并根据20日和60日RSI的相对位置判断风格观点。当20日RSI>60日RSI，则比值的分子端风格占优，否则分母端风格占优。根据下表结果，当前模型维持提示大盘风格占优信号，当前信号提示强度较弱，但5日RSI相对20日RSI明显下降，未来信号存在增强可能。同时模型对成长和价值的判断有所转变，当前观点以成长占优为主，当前信号提示强度偏弱，但指数5日RSI相对20日RSI表现出上升趋势，因此信号有待进一步加强。
3．风险提示
模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。
