一句话导读：BMW 2025财报的核心结果非常明确——营收与利润双双下滑；背后既有全球竞争加剧，也有中国市场价格战与电动化竞争压力的直接冲击。

1) 先看结论：宝马2025年“营收、利润双降”

（数据来源：BMW Group 2026-03-12 年度会/财报新闻稿）

以欧元计：

集团营收：€133,453 million（2024：€142,380 million），同比-6.3%

集团税前利润（EBT）：€10,236 million（2024：€10,971 million），同比-6.7%

集团净利润：€7,451 million（2024：€7,678 million），同比-3.0%

按文内统一换算口径（1欧元≈7.85人民币）换算：

营收约1.05万亿元人民币

税前利润约803.5亿元人民币

净利润约584.9亿元人民币

2) 为什么会双降？两条主线最关键

主线A：电动化推进并未失速，但盈利转化压力加大

BMW在财报口径里强调BEV仍在增长：

BEV销量442,056辆，同比增长3.6%

BEV占总销量17.9%

这说明“销量层面”并非失败；但现实是：

电动化阶段研发、平台、软件与供应链投入都高

规模增长不一定立刻转化为利润增长

终端竞争环境激烈，价格与促销力度提升

因此更准确的表达是：宝马电动化仍在推进，但电动化对利润的短期拖累尚未完全消化。

主线B：中国市场价格战对利润形成实质挤压

BMW官方披露中，中国市场销量同比下滑（-12.5%），同时行业层面价格战持续。 这会通过三条链路影响利润：

终端价格承压，单车毛利变薄

为维持份额需要增加促销与渠道支持

高端品牌在智能化赛道还需继续投入

所以，“中国市场竞争强度提升”是宝马2025利润承压的重要变量。

官方报告原话：2025年，宝马集团在充满挑战的全球环境中再次展现了其韧性和战略一致性。关税、汇率波动以及激烈的竞争——尤其是在中国——影响了这一年的发展，也要求我们组织在灵活性和纪律性方面都做到极致。

凭借强大的全球布局和极具吸引力的产品组合，全球近250万客户选择了宝马集团的车辆。电动化汽车是我们战略的基石，交付的车辆中超过四分之一为纯电动或插电式混合动力车型。在欧洲，我们的车队二氧化碳排放量再次超越了监管要求，彰显了我们对可持续出行的承诺。

3) 营收构成拆解：按“区域表现+业务结构”看宝马压力来源

从已披露口径看，宝马当前更像“区域对冲”而非单一市场驱动；同时销量结构上，电动化占比已足够高，但燃油车并未被官方单列披露。

中国走弱（销量-12.5%）

欧洲增长（+7.3%）

美洲增长（+5.6%）

电动车销量（官方披露）：BEV 442,056辆（+3.6%）；电动化总量（BEV+PHEV）642,071辆。

燃油车销量：官方未单列披露；如需提及，仅可按“总交付-电动化销量”做估算口径。

宝马销量TOP5（按该网页可确认车型信息）

BMW 5 Series（销量同比增长超25%）

BMW X2（销量同比+33%）

BMW i5（官方称显著增长）

BMW iX2（官方称显著增长）

BMW iX1（官方称显著增长）

M系列单列

BMW M GmbH 2025年交付：213,449辆（同比+3.3%）

官方点名畅销：BMW M2 Coupé、BMW M3 family

结论是：中国市场走弱对利润弹性影响最大；欧洲和美洲增长起到了“稳盘”作用，但难以完全抵消中国市场与价格战带来的盈利压力。

宝马2025年的信号很直接：

规模还在，品牌还强，全球布局仍有韧性；

但在电动化投入周期与中国价格战双重作用下，利润端已明显承压；

对宝马而言，2026年的关键不只是“卖更多电车”，而是“把电车卖出更健康的利润结构”。

你怎么看？在你看来，豪华品牌在中国新能源市场，下一步最该优先补的是价格体系、智能化体验，还是补能生态？欢迎留言讨论。