价格行为学Ali的突破白皮书(上)如果要深度学习价格行为学交易，Ali是一位无法绕过的学习对象。 如果要深度学习Ali的价格行为学交易，他所做的突破研究白皮书就是一份无法绕过的学习资料。 我计划用3篇文章大致介绍一下Ali的这份三十多页的报告，带大家简单了解一下Ali对于突破的研究成果。 这本《Breakouts Research Whitepaper》最重要的地方在于它试图完成一项很多价格行为研究者长期想做却很少真正能做成的工作：把原本高度依赖老爷爷本人的描述的价格行为语言，转译成一套可以定义、可以统计、可以回测、也可以逐步程序化的研究对象。读这份白皮书时，若只是把它理解为一本讨论“突破是否有用”的交易手册，就会低估它的价值。它真正关心的问题落在突破与反转背后的市场推进机制，落在这些事件如何在特定上下文中改变后续价格路径的分布，落在交易者如何通过不同的执行结构去提取这类分布中的优势。 Ali先把价格行为中常见的几个核心事件严格命名并切割出来，例如breakout、reversal、follow-through、micro gap、pullback depth、stop run、leg count等，再去观察这些变量如何共同作用，最终改变后续价格的运行概率。（对于Leg count，Ali并未给出标准答案，他认为每个人都有自己的Leg count习惯。我推荐大家参考价格行为学Joseph对于Leg count的计量方法，我在之前的文章中有详细介绍过。） 这个研究方向之所以重要，是因为包括我在内大量交易者以为自己会看图，没有把图形判断拆成事件定义、状态变量、条件概率和执行逻辑。 一旦这一步缺失，所有关于“这个形态好不好”的讨论都会停留在模糊经验层面，既难以验证，也难以迭代，更难以迁移到别的市场或别的周期之中。 Ali最核心的思想，可以概括为对“突破”这一概念的重新理解。 他并不把突破视为一根强势k线，也不把突破理解成价格会立刻单边快速延续。 按照他的分析，突破的本质在于它制造了一次超出市场原有预期的失衡。 这个失衡会同时影响几类参与者。 反方向持仓者会突然陷入被动，犹豫中的观望者会感到错失机会，顺势交易者会被吸引进场，原本等待回调的人则需要重新评估价格是否还会给出更舒服的位置。 这样的结构性扰动，才是突破真正的价值所在。 也正因为如此，白皮书最具启发性的统计结论之一，并不是突破之后立刻大赚的概率很高。恰恰相反，研究显示立即出现follow-through的概率并没有很高，直接一口气冲到理想盈亏比目标的位置也不常见。 而second leg，也就是第二段延续走势的出现概率却显著偏高。 这个结果非常重要，因为它修正了大量交易者对突破的直觉误解。很多人一看到强突破，就自然把它等同于价格接下来会立刻持续拉开距离，因此下意识采用追单思维。白皮书呈现出来的结构更接近另一种节奏：突破发生之后，市场经常会先完成确认，再回踩、测试关键位置，然后才可能走出更具有持续性的第二段。 突破不只是一个单点信号，它是一个会改变后续路径分布的结构性事件。Ali研究的不是这根bar强不强，而是这根bar在什么条件下强，以及它的强会通过什么机制传导到后面的走势中。他从头到尾都在强调上下文的重要性。 相同形态的breakout，出现在第一段或第二段的早期推进中，与出现在第三段、第四段乃至更后期的推动尾部时，统计意义完全不同。 出现在开盘阶段、中午时段和下午后半段时，后续表现也明显不同。setup bar和Follow through bar之中是否包含micro gap，pullback穿透到了多深，stop run穿越了前一结构的多少比例，这些因素全都会改写后续价格路径。
